Monthly Archives: 一月 2013

「第十二章：貝爾實驗室與半導體」

        ＜變化莫測的半導體 ( 5 )＞……續上

        蕭基是一位教授，同時也是德國電子業巨擘西門子的資深研究員。他在1938年發表了〈金屬與半導體界面整流〉的論文，第一次在理論上準確解釋了布勞恩在1874年觀察到的整流現象，其間相隔了整整五十五年！蕭基的論文在半導體技術上是劃時代巨作，首次把固體物理的基本研究與半導體元件性能連結起來，可惜此時二次大戰開打，學術交流活動停頓下來。蕭基除了在電子元件理論上有卓越的貢獻外，在半導體結構缺陷的理論、電流產生的噪音及無線接收技術上，都有重要的創新，他的成就被歷史嚴重低估了。蕭基活了九十歲，到1976年才逝世。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 156 )」。

        昨天恒指跌36點，成交789億。上證指數跌18點，上海深圳兩地總成交2400億人民幣。

        股市又是悶悶地一天，相當典型的高位派貨的格局。股市中最大的單一板塊是內銀股，要小心大戶在高位派貨，我是很誠懇地說出自己的看法，大方向幾乎可以說一定對，祇是可能又說得太早，內銀再升一點也很可能，網友要自己拿定主意。

        也可以觀察到資金開始流入公用股的徵兆，其金在高位出貨以後轉向防守性的股份。

        中移動有大行調低評級，我現在已經有點不太相信這些不斷變化的調上調下，祇是大行也在炒。中移動掛鈎的衍生工具非常多，正股一、二個百分比的上落各種輪證已經炒得非常熱鬧，當然贏家都是莊家，小投資者都是很不公平的被斬。

        日本的QE已受到歐盟和德國的嚴厲批評，安倍的如意算盤是否能按照安倍的意旨做下去，是有疑問的，如果美國制止日本政府明目張膽操控匯率，而做carry trade的人一起平倉，殺傷力也可以很大，所以如有網友做日元美元交叉盤要量力而為，天底下沒有容易賺錢這一會事。

「第十二章：貝爾實驗室與半導體」

        ＜變化莫測的半導體 ( 4 )＞……續上

        德國科學家德汝德（Paul Drude）首先發展了金屬的理論，開始從最基本的原子結構，來解釋及計算各種金屬的基本性質。1931年，英國的威爾遜（Alan H. Wilson）展開了對半導體的理論工作。他率先指出半導體內電子能量的分布有「能隙」（energy gap），也預測了微量雜質對半導體性能的深刻影響，從此半導體的理論研究成為固態物理中的重要課題。當時德國納粹當權，很多猶太籍科學家都逃離歐洲，移民美國，很多加入了各所學術機構，增強了美國在基礎物理研究上的底子。各大學裡的教授各樹旗幟，廣收學生，對後來美國在固態電子的發展起了很大的作用。

        無線電在1920及30年代高速發展，收聽無線廣播成為時髦活動。貓鬚整流器（或稱「點觸整流器」）也廣泛應用到無線接收器上。隨著半導體基礎理論研究的不斷進步，德國科學家蕭基（Walter Shottky）及英國的教授莫特（Nevill Mott）開始把理論應用到點觸整流器原理的認識上。…… (待續)

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – 致各位網友」及「電的旅程 ( 155 )」。

        昨天恒指跌24點，成交809億。上證指數先跌後倒升6點。

        股市牛牛皮皮，悶悶地，已有近一個月時間，「牛皮待變」是股評家慣用的術語。股市在高位牛皮，大概80%機會是會向下，如果有升300 – 500，向下機會就升到90%，不值得高位追貨，耐心等待是上策。有時這個板塊升一下，過一段日子另一板塊又升一下，通常也不用後悔自己沒有入到貨，除非是自己一路專注的股票 (一般人祇能照顧四、五隻股票吧？)，否則也不太可能抓到這樣的機會。

        美國第四季公司業績宣佈大部份都不錯 (去年第四季美元弱，油價弱，經濟數據不錯)，美股企在5年高位，最近有消息說共和黨人主動提出提高國債上限三個月，消息也沒有對市場有太大刺激。

        IBM宣佈業績很好，它的業務模式穩定而有增長，值得長揸。VZ也宣佈了業績，去年第四季有虧損，但那是一次性的僱員福利計劃的開支，業務運營盈利仍有增長，這樣市值2千多億美元的移動通訊公司，業務是帶很強的壟斷性的，投資有專利和行業的龍頭公司，長期都會有不錯的回報。

        「奧巴馬就職」

        奧巴馬就職，有70萬民眾參加，雖然比四年前少了一半，但依然是非常多的人。前任總統卡特，克林頓都出席，獨是不見小布殊。記憶中小布殊下台後沒有出席過公開的大場合，甚至沒有亮過相，民望太差，執政記錄太差，共和黨不希望他出來？小布殊任內大幅減稅，又出兵伊拉克，阿富汗，最後還搞出一個次按危機，可以說做錯了很多事。

        奧巴馬是非常左傾的一個總統，搞了一個全民醫保計劃，又拚命想加富人的稅，他都做到了，但不知對美國最後是禍是福？他也有做不到的事，他要以色列巴勒斯坦回到1967年邊界為基礎談判，以色列完全不理睬他，他也沒有辦法。

        奧巴馬執政四年，美國經濟從08年金融危機走出來，聯儲局及伯南克局長居功至偉。08年時我曾形容伯南克是「傲慢的教授」，不太喜歡他，認為他身處象牙塔中，不明白次按的殺傷力，後來危機發生後，他果斷地救市，一招一式都恰到好處，美國經濟現在已大體上復原，本來他說不尋求連任，近日口風又有些變了。

        共和黨人用一切機會，逼奧巴馬和政府削開支，其實共和黨人這麼做是「一石二鳥」。一方面政府財赤太大，要政府削開支理由冠冕堂皇。另一方面削開支就限止了奧巴馬想有所作為，而削開支的政策是不受歡迎的，正好推到掌權的民主黨的頭上。

        美國中產的上層和富人，跟中產的下層跟窮人，明顯地分成兩個陣營，無論誰來施政都不容易，奧巴馬在新的四年裡大概也難有作為。

        各位網友：

        今天看到了22日有多位網友留言，謝謝各位看我的網誌和給我的支持。其實Amy 001網友的留言是很好的，至少說明她(？) 很留心讀我的網誌。

        在市場中我們常常會犯錯，買得太早了 (後面又出現更低價)，沽得太早了 (後面又出現更高價)，諸如此類，常常會發生，學習投資不能後悔，祇是要每次犯錯之後檢討，看看能否學到教訓增加經驗。

        09年匯豐供股以前，我寫網誌十分小心，盡量避免太肯定，太具體的提法，因為我知道預測股市一定會撞板的。09年匯豐供股，百分百評論員勸股民不要供，或者沽一部份舊股，用套現的錢去供股，總之不要將新資金投入股市，結果怎麼樣呢？98%的散戶都供股！這給我一個啟示：小投資者喜歡聽別人 (專家？) 的評論，但真正做的時候自有主意，所以我也比較大膽一些，比較率直的說出自己心中的意見，過於模稜兩可的說法其實缺乏誠意。

        其實很歡迎各位提出不同的看法，我絕不會介意，所有網友留言，全部都會貼出來，我運氣可能不錯，這麼多年沒有遇上惡意搗亂的人，如果真的感到有不愉快，也不會寫到今天了。

        寫Blog也用不少的時間，但自覺自己得益很大，不停整理自己的思想，有點「一日三省吾身」的意味。

        謝謝大家的支持。

                                                                祝

                        好！

「第十二章：貝爾實驗室與半導體」

        ＜變化莫測的半導體 ( 3 )＞……續上

        物理學上對半導體的認知，走過一段相當漫長艱難的路，因為半導體原理很複雜，性能很易受極微量的雜質或晶體結構上的缺陷影響而改變。在十九世紀末有很多觀察到的物理現象，無法用牛頓或馬克士威的理論來解釋，這些現象引發了往後三十年量子力學的發展，使得人類對物質最基本的原理有了深刻的認識。有了量子力學的理論基礎，再加上X射線折射實驗中，測示到物質中原子的確實排列結構，自1930年代，科學家便開始從理論上研究固態物質的性質。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 154 )」。

        昨天恒指升68點，成交725億。上證指數跌13點。

        日本政府跟央行一起，正式通過做無限期QE，如意算盤是要在半年至一年半內將通脹推至2%，手段是操控日元貶值。政府主管財經的官員說，日元對美元跌至110才會對居民生活發生影響，強烈暗示日元要貶至100：1美元以上。美國汽車業已對日元急速貶值表示不滿，而估計日元如跌破100會有利日本出口而不利韓國跟中國，估計韓國圜也會跌。日、韓開打匯率戰，我曾經寫過一篇短文，日本的經濟不穩，可能會是市場的另一隻黑天鵝，現在日本也不怕國庫券持有人，不管是日本公司企業還是外國人賣日本國庫券，反正央行可以無限量購買，但走到了這一步，全世界對日本的信心不會動搖嗎？

        有報導說到2014年日本65歲以上的老人，將佔全國人口25%，這個概念不知有沒有專家將之量化？背後反映出的究竟是什麼意義？我從未見過量化的分析人口老化對經濟影響的文章。

        根據市場調查公司訪問基金經理的統計，現在投資者看好中國與美國市場的股市前景，風險胃納也增加，有人估計這種評估可能會維持一年。

「第十二章：貝爾實驗室與半導體」

        ＜變化莫測的半導體 ( 2 )＞……續上

        布勞恩及其他科學家發現，除了硫化鉛外，很多物質和金屬點觸時也有整流性能，包括元素鍺和矽，這類材料後來通稱為「半導體」。半導體整流的原理非常複雜，要到1938年以後才搞清楚。

        布勞恩在1897年還發明了陰極射線管（CRT），又創始了不少獨特的無線電接收技術，在1909年和馬可尼一起得到諾貝爾物理獎。1916年底，他專程來美國，為一個無線技術專利案作證人，不巧次年四月恰逢美國向德國宣戰。美國政府決定對布勞恩進行監管，不讓他離開紐約回德國。當時他已經六十七歲。幾個月後，太太在德國逝世，他無法陪伴在她身邊。第二年他自己也在美國病故，客死他鄉，晚景淒慘。布勞恩對婦女在科學技術訓練上缺乏機會，一直深感不平。他被困紐約時，正在寫一本書，書名《為女人寫的科學》（Science for Women），可惜沒有完成就過世了。…… (待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Amy001」及「電的旅程 ( 153 )」。

        昨天恒指全日牛皮，收市微跌11點，成交651億。上證指數升11點，成交1130億。

        股市從恒指19000點左右升上來，升幅很大，當然也沒有人敢說它不會再升，祇是獲利套現的壓力會越來越大，高位追貨的新資金會越來越少，「牛」跟「熊」的勢力就會此消彼長，有經驗的投資者如已套現，要有耐性等待，如未套現的，可以繼續觀望，總之是不要高位追貨，不要股市升了三天就以為它會一直升下去，做Day Trader (日日鮮) 又不同，每天賺小小，手中也不揸貨。我本來以為日日鮮的策略很難賺到錢，辛苦賺來的錢很可能一舖輸光，事實也不盡然，近幾年來見過多位短線炒股作為職業的人，似乎也都不錯，他們能許多年屹立不倒，一定也有過人之處。

        從政府的宏觀財政政策看，以前央行的角色是壓制通脹，保持經濟穩健，現在做開了QE，央行的目標在變，又要刺激通脹 (日本)，又要顧及失業率 (美國)，總之促進經濟增長成了央行的責任，大規模的QE以前沒有做過，是不是救經濟的靈丹妙藥，也沒有人知道，也許是「毒藥」(惡性通脹)？祇要各國仍繼續做QE，祇要中國A股IPO基本上仍停上，全球股市應該向好，大漲小回應是大趨勢。

        日元近一個月已跌了近10%，美國也不出聲，畢竟日本已出現逆差，祇是不知美國的容忍度在哪裡？日元那麼貶對中國和韓國的出口會有負面影響。日本很多工業已移至國外，日元貶究竟對降低出口成本有多大作用也難下結論，但客觀上這是日本在變「窮」，日本人會減少出國旅遊，減少外國奢侈品消費，日本的GDP以美元計也會下降，日元貶值也是大勢所趨吧？