股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 160 )」。

        昨天恒指跌17點，成交757億。上證指數升12點，成交1249億。

        昨天有沽工商銀行的大手上板，否則成交量也不到700億，又是悶悶的一天。

        資金流向公用股的跡象這兩天更明顯，股價增加而成交量增加，有基金在高位沽了貨，轉向防守性的投資。

        前一陣中移動連跌幾天，我認為可能是跟中移動衍生產品有關的買賣盤，跟中移動掛鈎的各種「輪」「證」非常多正股2 – 3%的上落，衍生工具市場常有20 – 30倍槓桿，已經炒到飛起，像中移動這樣的公司市值17000億，現金流穩定，派近4厘息，很難大幅下跌。而ARPU下跌其實跟通率成本下低有關，現在三家電訊公司競爭已平靜下來，前一陣傳說要開放移動通訊市場，其實祇是允許增加營運商，傳言蘇寧電器，國美電器都獲發牌，其實它們祇能分租現存三家電訊這網絡，即使入行，分到的祇是一塊小小豬骨，不會影響三大電訊商的經營盈利。現在中移動網絡投資最大，4G的前期工作最成功，配合智能手機跌價，三家公司前景都很好。

        美國蘋果公司股價600美元以上，我曾寫過幾篇短文，認為它的經營模式，高增長率是不可持續的，市場上很多分析都是見好唱好，很牽強的，現在蘋果股價跌到440美元一股，又有人唱淡，這種說法也是牽強的，蘋果有很大的市倍率，仍技術優勢，在音樂市場，手機應用程式上，都有無可替代的地位，又有大量現金，可以收購擴充，太悲觀的預測也是過份的，它很可能像微軟及一些軟件公司一樣，業務穩定而派息不錯，股價會找到一個平衡點，長期穩定下來。