Monthly Archives: 九月 2012
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 61 )」。
昨天恒指升78點，成交507億。上證指數續升30點，兩天內漲了80點。
最近兩天A股大漲，恒指也受到帶動。中共第十八屆黨代會，已訂11月8日開幕，消息說薄熙來被開除黨籍交司法處理。一件大事終於明朗化了，大概中央的人事安排已有定局，換屆不容易，特別是中國的政制不透明，增加了局勢的不穩定性。謠言滿天飛，中國政局穩定太重要了，但知情的人有幾個？
內銀股終於有些生氣，近日升了一些，又乘機會沽貨，內地消息，銀行都惜貸，也許是貸款收益太低？風險太大？內銀股難望有好消息，如果銀行割喉競爭，就是更糟糕的事。我是覺得可能性很大，要將內銀股換成公用股及中移動，近兩個月都在這樣做，看起來方向是對的。電能 (0006) 已漲了不少，兩電今年提早在10月份就提交加價申請，從一些公關方面放出的消息，兩電都放軟了身段，「可能」祇要求加價4 – 5%，但要政府答應未來5 – 7年都有這樣加幅，兩電可以收回它應收但未收到的利潤，談判一開始，估計對兩電股價有刺激作用。
在移動通訊公司方面，本來中移動跟聯通孰優孰劣，有很多爭論，現在專家似乎都肯定了現價中移動的投資價值，年底前應仍有上升空間。
「第四章：無線電報」
翻山過海，電磁波萬里傳送穿越空間，無線電報，馬可尼驚世發明惠澤人類。
轉眼已是1888年，電報已問世四十幾年，電話亦已推廣了十幾年，AT&T的用戶已超過60萬，很多家庭裝了愛廸生的電燈，發電廠也像雨後春筍一樣建造起來，大城市的路面上矗立著無數電線桿，架設著不同公司的電報電話線路，人們普遍接受新的發明，新的科技。而法拉弟與麥克斯爾留下來的科學基礎理論，也足夠支持各種應用科技的發展和推廣。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 60 )」。
昨天恒指收升235點，成交515億。上證指數升52點。
昨天午後A股市場傳出有政策救市，引致A股大升，但隨後證監會否認，不知道究竟發生什麼事，也是大鱷在炒吧？
日本在野大黨自由民主黨也選出了黨魁，安倍號稱鷹派，但一上台就表示「中日關係不可分割，雙方要管控好尖閣列島的爭端」，所以當選前更要擺出強硬姿態，當選以後就必需面對現實。中國外交部要日本放棄幻想，接受現實，現實就是在釣魚島海域中國海事船巡邏將常規化，如果兩國不能打仗，日本必需讓步，雙方找到下台階，淡化釣魚島衝突祇是時間問題。
美國平均樓價連升6個月，消費者信心指數創新高，財長蓋特納也發出樂觀看法。現在市場擔心的是民主共和兩黨在預算問題上不能妥協，爭吵是難免的，但從以往經驗看，到最後一刻雙方必能達成某種共識，屆時可能股市更好，時間應在今年底至明年初。
「第三章：電話」
＜類比型技術與音樂留聲 ( 4 )＞……續上
愛廸生本來想將錄音技術賣給電報公司，但電報公司沒有這樣的需要，反而是普羅大眾對錄音和播音表現了極大的興趣。愛廸生看到了這一需求，成立了愛廸生留聲機公司，專賣留聲機，唱機和錄有音樂的圓筒，開創了電磁技術進入娛樂市場的先河。
到了1880年代後期，很多大城市開設了專備唱機的酒吧，客人一邊喝酒，一邊聽音樂，比較富裕的人，漸漸在家中也購買了這種時髦的玩意兒。愛廸生的圓筒可錄二十分鐘音樂，當時沒有擴音器，放出來的聲音很輕，但已很有實用價值。
1887年，柏林納發明了圓盤式的唱片，圓盤唱片可用模子大量複制，成本低廉，後來愛廸生不得不放棄圓筒式的錄音設備。
愛廸生的留聲機公司最後失敗，大概不能歸咎於純技術的問題，主要是愛廸生公司出品的音樂，都是愛廸生自己選的，不合大眾口味，柏林納的公司後來演變成著名的唱片公司Deutsche Grammophon (DG)…… (完)
今天共有三篇網誌，標題是「回應網友 – Tommy」，「股市隨筆」及「電的旅程 ( 59 )」。
Tommy：謝謝你的留言。
很高興你能出席當日的聚餐及發表你對樓市的意見，我會預留5分鐘時間給你，期待你當日的演講。
其它網友都可以在當日上台發表自己的意見，我會給大家每人5分鐘時間，希望藉此大家互相交換心得。
DPZ
昨天恒指跌171點，成交409億。上證指數跌25點，報2004點，盤中曾跌破過2000點。
隔夜美股跌了100餘點，港股跟隨。
昨天有兩條消息很有趣，一條是一位大行分析員說整個比亞廸系市值祇值0.41元/股，出報告時比亞廸市值15元/股左右，這位研究員有人批評他是嘩眾取寵，我卻基本上贊同他的觀點。不知網友是否記得我曾寫過一篇批評比亞廸「多元化經營」跨入汽車製造業行業的文章，比亞廸如果專心做電池，可能會更好一些。很多公司「多元化經營」拖垮了本業，比亞廸重蹈覆徹。比亞廸汽車規模很小，沒有規模優勢，沒有技術優勢，競爭力很差，它的唯一賣點巨型充電電池，技術也落在別人後面。工業股是需要不斷地投入，更新設備，擴大產能，賬面上有微薄利潤是很不夠的，上次A股上市集了一點資，不知耗完沒有？這是絕對不能碰的股票。
另一條消息，港交所發債，五年可換股債券，年息0.5厘，換股價160元，據說很搶手，則基金對港交所的看法相當樂觀，如此一來很難發新股集資，剩下買LME的資金缺口大概要向銀行借了，這單交易短期肯定對港交所不利，太長遠的就不敢說了。
「第三章：電話」
＜類比型技術與音樂留聲 ( 3 )＞……續上
電話開始普及以後，大眾都喜歡電話，因為傳遞的信息是我們自然的聲音，不是密碼，通話時雙方可以同時對講，像在家中聊天一樣。當年西聯拒絕胡伯特的賣專利建議時，公司內部的專家在評估電話的價值時，完全沒有想到這些重要的因素。
電話的衍生產業，都跟聲音和電流的結合有關。還記得愛廸生發明了麥克風嗎？是西聯公司為發展電話而資助愛廸生發明了麥克風，而因此也引導愛廸生進入電和音響的研究。
在1878年，愛廸生示範了「留聲機」，當聲音產生的音波引起一片薄膜震動時，薄膜上附著一支針，可將薄膜的震動刻在圓筒表面的錫泊上或一片硬臘上，當用另一枚附有震動膜的針沿著刻出的軌跡運動時，可以還原聲音的震動，所以愛廸生一舉發明了留聲機和播音機，這在當時是神奇的，不可思議的發明。…… (待續)
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「電的旅程 ( 58 )」。
昨天恒指微升4點，成交397億。上證指數跌4點，成交384億。
恒指全日波幅很小，成交十分淡靜，A股亦然，傳統智慧「十個牛皮九個淡」，是指成交淡靜，指數牛皮，十居其九會跌，且看這一次準不準，就是跌，跌幅也不應太大。
蘋果I Phone 5一個星期賣出500萬台，據說低於市場預期，股價下跌，實情當然是股價漲得太急太高，有獲利回吐。蘋果的模式是創新＋市場推廣，其實我一向不太信任這樣的模式，總覺得創新不可能總是集中在一家公司身上，實際上蘋果已經維持了高速增長很長時間，沒有投資它的股票，祇能說遺憾錯過了，而其實我們錯過了的好公司又何止蘋果一家？今天再來買蘋果行不行？我是絕對不敢在這樣高位追貨的，I Phone 5也祇是舊產品的改良版，蘋果還有嶄新的產品嗎？比較起來我覺得IBM，微軟，AT&T，VZ的業務模式更值得信賴，高增長可能不大，但勝在能平穩地增長，較放心持有。
環球油價大跌，伊朗的危機似乎淡化一些，而沙特增產更令油價下跌，現在全球油藏並不缺少，有美國的壓力和技術援助要沙特等中東油國增產不是難事。
鐵，銅，鋁的生產都過剩，上海銅存貨創歷史新高，資源股短期內不看好。
昨還看一條有趣新聞：「淡馬錫欲沽渣打，未有買家」，哪有大交易未有買家而先洩漏的？懷疑消息的真實性，也許是沽空渣打的人放出的假消息？
「最低工資」
勞資雙方拉鋸了很長時間，終於在昨天有結果了。香港的最低工資由28元/時加到30元/時，明年5月開始實行。
我原則上是支持最低工資這樣的法例的，社會上是有弱勢的一群人，沒有議價能力，需要一種保障。在香港自最低工資實行以來，也不見有什麼大問題，這一次的加幅也算合理吧？
我祇是不太明白，為什麼不制訂一種機制？讓最低工資跟隨某些指標，兩年一次自動調整 (當然要由政府有關部門宣佈)，現在勞資雙方協議，增加了雙方對立和不信任的情緒，如果雙方談不攏，互相指責由誰來仲裁？增加了社會的不和諧。
其次，天下沒有免費午餐，任何福利，加薪等等都要有人買單，最低工資應該跟勞動生產率 (單位時間的產出) 直接有關，如果一個地方勞動生產率提高比最低工資升幅快，當地競爭力不會下降，加最低工資沒有不好的影響。如果最低工資年年大幅長，但勞動生產率不長，則幾年以後該地競爭力大減，問題就很大。中國就發生這樣的事，現在製造業成本中國已不佔優勢，越南，柬埔寨，印尼，甚至緬甸，孟加拉都在與中國競爭，聽說一些產品在墨西哥生產，成本已大幅低於中國，如果因最低工資上升而引起高失業率，是利還是不利？
「第三章：電話」
＜類比型技術與音樂留聲 ( 2 )＞……續上
電話在應用上還有很多重要的技術環節，包括「交換」(Switch) 及「網路」。早期電話用戶很少，但在「網路」的意義上已經有「本地」及「長途」兩個概念。在每一個「本地區域」中，都有一個交換站，當接線生知道你撥的號碼後，她就會用手接的方法，直接駁通你要的號碼。如果你的電話是「長途」的，就會接去主幹線，主幹線將主要的交換站聯接在一起，收費是不同的。
費爾早就認識到本地和長途電話在生意和技術的角度看是不同的，他將各個「地區」的網絡，成立地區的「貝爾電話公司」，而將長途線成立另外一家公司，叫AT&T (美國電報電話公司)，後來AT&T成了主體，各地區的貝爾電話公司反而成了附屬，AT&T直到今天，仍雄霸美國的電訊市場。
剛開始時，電話接線生都是年青的男性，就像電報接收員都是男性一樣，漸漸客戶都覺得女性接線員更溫柔客氣，漸漸電話接線員都由婦女擔當，成了女性重要的一項職業。 …… (待續)
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