Monthly Archives: 八月 2012

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「電的旅程 ( 17 )」。

        昨天恒指跌7點，成交459億。上證指數升3點，成交623億。

        油價升了很多，澳元也升了很多，歐債危機舒緩炒油炒外匯的資金又出動了。今年美國大旱，玉米大豆失收。亞洲從氣象消息看，也是災害處處，明年，甚至今年下半年可能就有通脹壓力。內險股我已說了兩、三年了，行業競爭太厲害，增加了保費收入，不等於增加盈利不幸言中，我曾提及沒有一隻內險股值得購買，近兩年來情形也確是如此，也不是一、兩年內就能改善的。

        渣打的事很奇怪，渣打剛在業績報告中提及，沒有受到政府監管機構調查，接著就爆出紐約州銀行局的指控報告，如果美國有關當局沒有調查過渣打，那麼多的數據，那麼多的指控又是怎麼出來的？指控如此嚴重，金額如此大，渣打唯有全力抗辯，我們局外人不知內情，但「君子不立危牆之下」，內情不明也不要去趟混水博反彈，旁觀比較好一些，事情一到打官司，可以拖很久很久。

        中國央行在推行利率市場化，本來央行決定存貸息差抑止了銀行的競爭，一放開，祇擔心內地銀行展開割喉競爭，我已決定減持內銀股，將持股量從我總持股幾乎佔了一半降到15 – 20%，大概到年底可以完成。現在港股主力祇敢揸中電，電能，中移動，此外開始購入美股的IBM，VE兩隻股票，我自己的投資現在更趨保守。

        美國「好奇號」探測器登陸火星

        「好奇號」本身重量近1噸，這一次是在火星上「軟」著陸，這是技術上的一個很大進步。我們中國剛完成了在軌道上的空間倉與火箭倉對接，我們在奮力追趕，這一點值得自豪，但沒有任何理由驕傲，美國在43年前就登陸月球，今天又成功發射「好奇號」，兩國的火箭技術，綜合的宇宙航空技術差距依然十分大。

        我們是後來者，可以吸收美國的教訓，跳過美國很多雖然成功但十分昂貴的步驟，首先看到有報導中國在研究載人登陸月球，這一步大概我們不需去走。月球上的石頭美國已經拿回來很多，還送給世界各國，再去拿月球上的石頭似乎沒有意思。此外，美國的太空梭也太昂貴，來回空間站，用較簡單的火箭就可以，太空穿梭機研製時也許預定了它有軍事用途，結果也是證明太昂貴和非必需。下一步應是爭取參加國際空間站計劃，發射我們自己的宇宙探測飛行器，一方面展現我們的火箭技術水平，另一方面也有利於宇航工業的發展。我們奮力追趕，不走冤枉路，不浪費資源，也許美國人四十年中達到的目標，我們十年就可以達到。

        中國的宇航計劃，應根據國力實際需要，穩定推進，不必刻意跟美國去比拚，美國人願意載人登陸火星讓他們去做好了，中國不要重蹈覆徹，為跟美國比併，在軍事和外太空發展上花太多錢，勞損資源，說到底，至少200年內都不可能從外太空研究中得到實質的經濟利益。

「第一章：電磁科學基礎」

        ＜「電源」的突破 ( 1 )＞

        意大利波隆納大學路易吉．伽伐尼 (Luigi Galvani) 教授是研究動物電的，他在解剖青蛙時總是將青蛙放在銅盤上，每次當他用夾子去夾剛死去的青蛙大腿時，蛙腿都會抽動，像人觸電一樣，伽伐尼教授據此認為在剛死去的青蛙的體液中帶有電。這個理論發表以後，引發不少人反對，其中一人是伽伐尼的好朋友亞歷山德羅．伏特 (Alessandro Volta)，帕維亞大學的化學教授。伏特認為青蛙本身沒有帶電，是伽伐尼教授的銅盤和夾住蛙腿的含鋅夾子之間引發了電流。兩人爭吵得很厲害，為了證明自己的想法正確，伏特潛心研究。1800年3月伏特發表了他的發明：伏特堆，正式名字是「人工電器官」(Artificial Electric Organ)。伏特堆用相間隔的鋅片和銀片組成，中間隔著一層沾滿鹽水的硬紙板，用導線將頂上的鋅板和底下的銀片連接起來時，導線上流過了電流，這不同於萊頓瓶，伏特堆產生了電壓穩定的較大的電流！…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 16 )」。

        昨天恒指升74點，成交518億。上證指數升3點，成交619億。

        恒指近日升了不少，藍籌股價大多上升，表面上看成交似乎增加，如以股票轉手來計算，成交升得很有限。

        德國DAX指數升回三月份高點，這一波歐債危機大概基本上過去了，以後可能還會有震盪，但市場已經知道有驚無險，衝擊會小一些。

        忽然爆出渣打洗黑錢的指控，指控相當嚴重。不是管理疏忽而是刻意隱瞞監管當局，而涉及金額巨大，匯豐在美國摔了一大跤，不但投資盡沒，麻煩還沒完沒了，想不到渣打也栽倒。假設罰款幾十億，不知渣打如何應付？昨天一天之內股價暴跌15%，而且聲譽受損。我雖然從不買渣打股票，但渣打是我重要的往來銀行之一，而且所接觸的渣打的朋友都是工作努力而為人正派的，希望能平安渡過。這一次的打擊匯豐的規模大得多，而牽涉的銀碼少得多，渣打的事比較麻煩一些。這樣的「黑天鵝」事件提醒我們，投資不能太集中於一、兩隻股票，至少要分散至四至五家公司，突發事件難以預測。

        美債十年孳息短短幾天內從1.4厘左右升至1.62厘，錢正在流出國債市場轉入股市。

「第一章：電磁科學基礎」

        ＜魔術般的靜電 ( 5 )＞……續上

        酒吧中的「電吻」，讓很多人有過觸電的感覺。1757年一位法國植物學家在南美發現一種鯰魚，按觸鯰魚時令他有觸電的感覺，他想到鯰魚身上是否有電呢？1772年一位英國殖民官在印度發現一種鰻魚像萊頓瓶一樣會放電。

        這些現象在當時就被稱為動物電，人的身上是不是也有電呢？還有哪些動物身上有電呢？亂打亂撞的研究，最後產生了重大的進展。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 15 )」。

        昨天港股升333點，成交471億。上證指數升22點，成交612億。

        上週五美國新增就業數據亮麗，道指升了200餘點，港股祇是跟隨，成交量依然不大。港股近期再上升似乎沒有理由，動力也不足，除非A股有意外的消息，但即使再減RRR甚至減息都未必有太大的驚喜。中國的經濟規模已經十分大，每年能有6，7，8個百分比上升已經了不起。不過大陸的股市跟經濟增長脫節已有多年了，這跟股市中不正常的資金流向有關，現在中國證監會呼籲投資者買股，鼓吹價值投資理論，全球各國的證監會都股民如何投資的大概祇有中國一家，但股市黑幕不好好整一整，什麼都談不上。

        有朋友又問起嘉里集團持有雨潤股票之事，想想也很有趣，再補充幾句：

1)         有一些大集團，可動用現金很多，用來投資，用來炒股是很正常的，常見的事。

2)         嘉里持有雨潤根據公佈，超過了5%，大約在9800萬股左右，而雨潤成交量平均每天不過千萬股，也不是嘉里一家在買，所以有這麼大的持股數，不是雨潤最近大跌以後買進的。

3)         嘉里完全有辦法繼續增持而不暴露身份，所以暴露持股量超過5%是有目的的。

4)         由於嘉里本身的知名度，它知道它的持股曝光以後可以引起雨潤股價大升，這一次消息一出雨潤就升了30%，嘉里如是在炒賣雨潤，可以趁機托住股價，扔出貨，減少損失或甚至賺到了錢。

5)         如嘉里有意收購雨潤，則總有一天事情會曝光。

        我則為雨潤的大股東惋惜，三、五年前雨潤P/E 30多倍，應該很容易用5 – 10倍P/E去收購養豬場或屠宰場，迅速壯大公司，健全完整的產業鏈，發展成真正大規模的豬肉加工企業，可以說潛力無限，正途不走，去投資自己不熟悉的行業，現在雨潤品牌已損，自己很可能變成小股東失去控制權。

「第一章：電磁科學基礎」

        ＜魔術般的靜電 ( 4 )＞……續上

        儘管科學家對靜電的質的方面認識有進步，但對靜的「量」的概念卻甚少進展。

        1777年法國皇家科學院要求工程院的技師 (Charles de Coulomb) 改善航海時指南針的精確度，當時指車針跟沈括在北宋時所描述的很相似，庫侖知道要提高指南針的精度要怎麼做，他先做成重心正確平衡的針，然後將它用頭髮絲吊起來，這樣來減低針跟底盤的摩擦。新的指南針靈敏度果然提高了，但又面臨新的問題，頭髮扭力造成的誤差。

        於是庫侖投入了研究，尋找扭曲度最低的懸掛材料，同時他也設計了很多巧妙的裝置，量度電荷之間相吸和相斥的力度，他發現電的吸力強度和萬有引力一樣，也跟距雜的平方成反比，這可以稱之謂第一個電的量度實驗，庫侖的發現後來稱為「庫侖定律」，是科學史上重要的理程碑。…… (待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「電的旅程 ( 14 )」。

        美國7月份就業數字亮麗令市場為之一振。美國樓價連升6個月，就業數據理想，是美國經濟在好轉的最有說服力的指標。

        歐洲的事讓它們吵吵嚷嚷去吧，最後德國總要妥協，總會有解決的方法的。

        美國雖然新增職位數字理想，但失業率反而上升，失業率本是一個時有飄忽的數字，有就業的機會，卻有更多人走出來想找工作，新走出來找工作的人比得到新工作的人更多，失業率就上升了。

        　中國是一個不同的故事，其實中國的GDP現在已是非常大的規模，真實的GDP可能不比美國小 (原因分析過很多次)，從每年生產的鋼鐵、煤炭、汽車、水泥、電力……，總量可以看出這一點，所以7%的增長率已是非常驚人。現在之所以股市不振，私人投資不足，是另有社會的結構性缺陷造成的，專家們說說是沒有用的，要等體制內部演變的力量發生作用。不正常的IPO，民眾跟外資對銀行業保險業真實的營業情況缺乏信心，都不是短期能改變的，所以對A股及大陸在港上市的股票，要帶一些戒心。

        「釣魚台島爭端」

        近日日本方面消息多多，野田首相甚至親自出來說如有外國船艦侵犯所謂尖閣列島，日本要出動自衛隊。

        又有跨黨派的日本議員，以慰靈的名義要求登上釣魚島，日本政府已放出風聲，說是準備批准，測試中國及日本國內的反應。

        野田是否準備孤注一擲？當然沒有人知道。執政黨在議會中地位危險，野田的民意支持度跌至20%，但經過煽動，支持搶奪釣魚島的民眾有60 – 90% (取決於民調的問題如何問法)，野田如果豁出去了，即使失敗，也可以冠一個愛國首相的名義下台。

        我相信從中國政府連串表達來看，中方不會容許日方派人登島，最明確的做法是表示強烈抗議 (如果日本政府同意議員登島)。日方如堅持，我們撤回大使，日方如仍堅持，我方表示我方海軍準備在自己擁有主權的釣魚台海域行使權力，阻止任何人登島，將事件推向最緊張，中國強硬，日本就會後退，從南韓跟日本爭奪獨島可以看出來，獨島已在南韓實際控制下，日本一點辦法都沒有。

        現在世界的地區衝突很多，中越菲爭南海，中日爭釣魚島，印度蠢蠢欲動，中東許多國家不穩，非洲有內部衝突，美國因力不從心，世界憲兵地位明顯削弱，俄國也野心勃勃，對中國來說向外擴張影響力機會很多，但也有暗藏殺機，釣魚台及南海是切身的最接近的地域，我們一定要爭，不能軟弱！

「第一章：電磁科學基礎」

        ＜魔術般的靜電 ( 3 )＞……續上

        當時的人對電充滿好奇，科學研究者在社會上得到尊重，有一定的地位，當時酒吧間裡備有小型的萊頓瓶，顧客可以試一下「觸電」的感覺，這種遊戲有一個美名「電吻」。

        另一位靜電研究者是出名的美國開國元勳，富蘭克林，據說他相信閃電和雷擊是雲中的靜電放電形成，在一個雷雨交加的日子，他放一隻風箏上天，風箏線是銅線，末端是一個放在萊頓瓶中的銅鑰匙，據說風箏升起後，萊頓瓶中充滿靜電可以放電。

        這是一個幾乎家喻戶曉的故事，但很可能不是真實的，富蘭克林並沒有做個這樣的實驗，幾年以後一個丹麥人，想做同樣的嘗試，但他被雷擊身亡。…… (待續)