股市隨筆

        內銀股已有多家宣佈了業績，看數字都是不錯的。其中承認壞賬比例上升的一家，受到分析師讚揚，其它都受到質疑。中國銀行規模最大，壞賬及撥備都下降，分析師們紛紛表示懷疑，就差一句話了，就是：「你在造假賬！」

        我們小股民當然不敢說什麼，也許數字中真有水份，但要達到哪一個數字才是合理的呢？分析師們也說不清楚。

        從歷史的經驗看，銀行發生大規模壞賬到影響金融穩定性的時候，一定是經濟體系中出現了「系統性風險」的時候，通常都是房地產泡沫爆破時，日本，美國，我們香港都發生過這樣的情形，沒有「系統性風險」，沒有整個大行業的崩潰，銀行的壞賬祇會是零零星星的，不會影響大銀行的根基。中國的泡沫可能在房地產，但房地產仍算穩健，地方債(？)，這是政府信用，中央政府儲備龐大，又可以印鈔，看不出地方債會爆煲，所以也看不出為什麼內銀一定要有巨額壞賬？

        我也不太想為內銀辯護，既然市場不看好，自己也減持一些吧。