Monthly Archives: 八月 2011
Ken：謝謝留言。
你手持中行，工行及建行各幾手，現在都不應該沽出，沽出的目的是要在更低位買回，股市已在如此低位，下跌的空間也不大了，最好的做法是什麼也不要做，靜觀股市，等它回升，可能都不需等太長的時間。
做期權對沖，我不知道是否有最低數量的限制，如你持股很少而去做一手很大期權，變成另一種高風險的投資了，也許以不變應萬變是眼前最好的做法。
你很年青，已開始投資並有輸錢的經驗，不是壞事，我不是說笑，是很認真的，揸優質大藍籌永不會輸掉本金，有本金加時間，你最終會贏。
祝
好！
「第七十五條法則：毛毛蟲效應」
＜不盲從，不要固守本能，經驗和習慣＞
有人做一個實驗，取一個花盆，盆中長著草，捉來一堆毛毛蟲，然後將毛毛蟲首尾相接排列在瓦花盆凸出的邊緣上。毛毛蟲開始蠕動，首尾相接轉起圈來，明明旁邊就是青草，但毛毛蟲就是沿著瓦花盆邊緣不停地轉，直到餓死。
在實際生活中，「一分耕耘，一分收穫」並不一定是對的。如果你沿著一個錯誤的方向前進，你永遠達不到目標，所有努力都是毫無意義的，必須尋找新的方向和思想，做新的嘗試。
當然我們大部份的行動是循著過去成功的經驗，及已有的模式去做的，但我們也應該時時時反省，是不是能用不同的方法，做出不同的結果？
反省和探索是我們人類才有的智慧，我們要好好利用和發揮創造的智慧，不做「毛毛蟲」。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 146 )」。
昨天感冒，極不舒服，這篇隨筆拖到今天晨來寫。看到美股大跌419點，今天港股看起來難免要跟著下跌。
這一次危機很特別，市場並不缺錢，而是大家都在「避險」。美國十年期國債跌破了2厘，而美國的企業，基金，個人持有的現金比例也很高，當股市到一個低點，「值博率」就會提升，避險的錢就會回到市場。
昨天下午看到歐美期指都下跌，我沽出了大部份的中電及中移動，現在持有現金比例超過70%，等著應付更壞的情形來臨，但我還不是太悲觀，歐美經濟前景即使是差，德國股市跌了30%，美股跌10%也已在相當程度上反映出來，資金都在，市場不會崩潰，也不必太擔心。
「第七十四條法則：熱爐規則」
＜法則運用：制度清晰，警告到位，執法公正嚴厲＞
孫子去見吳王，吳王闔閭大喜，要見識一下孫子練兵的方法。孫子告訴吳王，祇要訓練得法，女人也可以成軍打仗。吳王就召集後宮妃嬪宮女，組成左右兩軍，也手執武器，由吳王兩位寵妃任左，右領軍。
孫子登台，說明了軍紀軍法，然後下令操演。但女兵們不以為意，嘻嘻哈哈，沒有人按軍令做。孫子點點頭，大聲說我沒有說清楚軍紀是我的錯，於是再次大聲宣讀軍紀，講完以後再次發下軍令，但那班女兵仍是嘻嘻哈哈。此時孫子勃然大怒，宣示說：「將帥已交代清楚軍令，而下屬還不執行，違令者斬！」吩咐將為首兩位吳王愛妃斬首。吳王聽說大驚，急派 去求情，但已太遲，兩位皇妃被斬，下面女兵個個心驚膽戰，小心操演，居然也似模似樣。
一個組織中必需要有紀律，要公正嚴明執行紀律，這個組織才能有效率地行動。
今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Mathew Chan 及 Kate」及「黃金法則 76條 ( 145 )」。
昨天恒指升77點，成交679億。上證指數跌7點，成交722億。
李克強副總理來港，港人略有期望，恒指曾升300點，但李提出的惠港惠中的舉措，除了人民幣業務，將可能會有長遠發展，但小市民未必能從中受惠。至於A – H股兩邊開通ETF，對中港股市影響不會大。不像08年時那樣，A股溢價大大高於H股，水往低處流，開放直通車，港股要炒到天上去了。現在大藍籌A股溢價比H股低，那些大陸的炒股又不適合港人口味，所以不存什麼期望。現在大藍籌多是A股股價低，大戶如果要套戥反應沽H股買A股，H股更麻煩了。
人民幣兌美元升值已有一年多，我們估每年升值5 – 7%，大約也估中了，這一趨勢大約會有三年，已過去一年了，還有兩年。記得有網友也投資了NDF，大約已有利潤了，這個投資不必急於平倉，揸到結算日都可以，所有的溢價也都賺到。
德州州長，共和黨總統候選人攻擊貝南克是「叛徒」，那一段說話令人啼笑皆非，共和黨中無大將，其中兩位風度好一些的，又是摩門教徒，看起來明年奧巴馬連任機會很大。
Mathew Chan：謝謝留言。
日常生活中什麼人都有，都市中的人，大家不太相熟的，相處的時候，甚至會互相防範，也真的有壞人，需要我們提防。
但一般來說人際關係是投桃報李的。所謂你對別人一分好，別人也對你一分好，不要讓一次壞的經驗，破壞你與人為善的大原則。博奕理論告訴我們，抱有善意的一報還一報的程式是最成功的程式，我想你懂得這一道理，不妨在生活中實踐它。
祝
好！
Kate：謝謝留言。
我多年前也看好中人壽。中人壽本身及中人壽管理層也算是好的，但中國的保險業新成立的保險公司太多，彼此也產生了惡性競爭，所以我對整個中國的保險業都不看好。但中人壽跌到20元邊緣上，卻也不敢勸你沽了它，隨時可能出現低位反彈。
假如你不是短線炒賣積極入市出市的那一類投資者，我勸你買中電，電能實業，中移動，可以長揸，有長線回報，甚至AIA都不是抗跌力特強的那一類股票，保險公司的生意很難做，而且總是要揸住大量債券，誰也不知道哪一天，什麼債又不好了！
意見供你參考。
祝
好！
「第七十四條法則：熱爐規則」
＜紀律與規章就是「熱爐」，絕對不可能犯＞
房間中央燒得火紅的爐子，大概不會有人敢去觸碰它，誰要是用手去觸碰，結果一定是被灼傷，你試100次，100次的結果都是一樣。
這個邏輯被形容成「熱爐規則」，代表著懲罰措施應有的及時性，預警性，一致性和公平性。
制度和規章明確規定了可做什麼事，不可做什麼事，就好像在某個範圍內有一個火紅的爐子，你不要去觸碰它，否則一定受到懲罰。
紀律是一切制度的基石，組織與團隊要能永久存在，其重要的維系力就是紀律，紀律的維系力，通過有效的執行來完成。
不要擔心設定了嚴厲紀律而令下屬不舒服，沒有規矩，不能成方圓，祇要紀律公正合理，領導者自己也恪守同樣紀律，同樣會得到下屬尊敬。
今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Jack 及 HP Kwan」及「黃金法則 76條 ( 144 )」。
昨天恒指跌 48點，成交743億。上證指數報跌19點，成交902億。
股市已經相對穩定下來，一天暴起暴跌幾百點，1000點的情形過去了，在恒指23000點時先知先覺大量拋空的超級大戶，現在獲利大約是10%，它們的胃口應該不滿足這10%的利潤，大市應該仍有升勢。
中國銀監會發表報告，中國的大中銀行，資本比例全部達標，而地方債也在積極解決中，財政部要求地方政府注入優質資產，再發地方債集資。記得我曾寫過一篇雲南省高速公路公司資金流緊張，就將高速公路與水力發力捆綁在一起發新債集資，而許多地方債有很好的現金流，已轉成一般公司債務，不計入地方政府債務，所以地方債務不大可能變成銀行壞賬，是「庸人自擾」，但大戶利用這些藉口已製造出很多波浪，相信在內銀股相繼宣佈業績時，跌得極度低殘的內銀股應有反彈機會。內銀股股價很差，不是內銀股質素問題，是國內資金流向問題，資金流向幾十倍P/E的垃圾新股，而不斷減持內銀股也是怪事情。
中電業績很好，照現在的盈利，它明年很可能會增加派息。
Jack及HP Kwan：謝謝兩位留言，有討論是非常好的事。
我不贊成建航母與隱形飛機，因為這是攻擊性的武器，而且現在來發展效用成疑。大概四十年前，上世紀七十年代，美國曾有一場辯論，當時國會議員問負責海軍的美國副國防部長，如果美蘇大戰，美國的航母能存活多少時間？副防長想都不用想，回答說：「一個星期」。當然美國最後還是大建航母，它的考量不同，它是世界憲兵，全球都有盟友，也有不聽話的小國家，它的航母能在全球四處巡航，中國的航母能這樣做嗎？今天的火箭技術，一打仗這些大目標立刻完了，中國都很容易擊沉美國航母。
中國這樣的大國，當然不能走和平主義的路，我在Blog中寫道不建航母也許可建十艘大驅逐艦，不是更有效嗎？
今天的軍事平衡，首先就是精準的導彈及核彈，我們極應該按部就班，適當的發展。曾看到過一些軍事報導，中國現在一年大概建19枚洲際導彈，我們不需要幾千幾萬顆，也許幾百枚已經夠了。
其次是常規軍備，要技術精良，數量足夠，我們要保持防禦態勢，要建航母及隱形飛機的人，他說是為了防禦，肯定不是老實話。
祝
好！
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