Monthly Archives: 六月 2011

        威廉：謝謝你的留言。

        地方政府債務當然是個問題，但大部份都投入地方的公用事務，現在估計14萬億，不可能14萬億變得一文不值，路，橋跟公用事業都是可以上市集資的，而且這一類債務祇要還得起利息，銀行都不會撇賬，所以說問題不是太嚴重，祇是新聞帶來炒作的題材內銀股借勢調整。今天的世界也不必想得太遠，一切都變得太快，中國人說：「船到橋頭自會直」，什麼困難都是有解決的辦法的。

                                                                祝

                        好！

        「第四十二條法則：達維多定律」

        ＜法則運用：超越同行，寶潔公司的發跡史＞

        美國一個小雜物舖，老闆跟伙計兩人脾氣相投，經常聊天。這一天兩人又在聊天。小店員看見老闆娘正在一旁洗衣服，他突然發現老闆娘用的黑黝黝粗糙的黑肥皂，跟老闆娘白哲的手形成鮮明對比。當時市場上的肥皂都是黑黑的，小店員都認為可以做出又白又香的肥皂，他把自己的想法跟老闆說了，他們頓時萌發了創業的念頭。

        二人經過一年的研製，終於發明了象牙白的橢圓形香皂。他們設廠生產這種象牙白香皂，獲得空前成功。接著他們將產品推向全面的日用化學品。

        這就是今天的寶潔公司，它的名字P&G就是兩個人的名字，老闆叫普洛斯，小伙計叫蓋姆。

        當所有人都習慣了黑肥皂時，P&G靈光一現，憑一個意念開創一個大生意。

        要在平凡中發現不平凡，不斷否定自我，超越自我，你才能超越同行。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 82 )」。

        昨天恒指跌了373點，成交638億。上證指數跌了38點，成交943億。

        起因是隔夜道指跌了200多點，美國的新增職位祇有3.8萬個，比預期17萬個差了許多，採購經理指數也大大低於預期。其實單看某一月份的數據參考價值有限，也祇是估低指數的藉口。道指年初至今一約漲了1000點，未曾有像樣的調整，也應該出現一下調整。

        出了很差的數據，資金反而走向國債避險。最近一直在討論十年期國債孳息，昨天跌破了3厘！市場預期不會出現通縮。因此即使沒有QE3，聯儲局仍會繼續貨幣寬鬆政策。

        中國政府又要壓通脹，又要保增長，因此像走鋼索的人，不斷地擺動手中的平衡棒。如果外圍經濟不理想，影響出口，在抽緊銀根的政策上會更為謹慎。

        「第四十二條法則：達維多定律」

        ＜要保持領先，就必須時刻否定並超越自己＞

        達維夕是美國英特爾公司 (INTEL) 的副總裁，他提出一家企業要在市場佔主導地位，就要做到第一個開發出新產品，第一個淘汰現有的產品。

        成功的企業時刻都有一種危機意識，推動自己不斷更新產品，走在市場的前列。

        現代的高科技工廠，技術領先是在存的第一要素，第一個推出新產品，可以得到高額利潤，可以制定產品標準，讓自己處於更大的優勢。

        要不斷創新才有源源生機。

        今天共有五篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」，「回應網友 – Joe 及 Abbie」及「黃金法則 76條 ( 81 )」。

        昨天恒指微跌58點，上證指數無起跌，是很平靜的一天。

        歐盟正在開會可能推出新一輪援助希臘的方案。這一次似乎各國已商量了很久，但遲遲未有定論，也是歐盟跟希臘之間在討價還價。根據透露出來的一些消息，歐盟似乎要希臘交出更多主權，包括海關徵稅也要置於歐盟監督之下，作為歐盟借款的擔保，如果真是如此，倒有些像鴉片戰爭時英中之間的不平等條約了，太苛刻希臘難以接受，太寬鬆又壓不住其它「小豬」，確實兩難，但總能找到一個可行的方案吧？

        中國政府放出一個試探氣球，它正在著手解決地方債，細節未見公佈。據說可能有問題的地方債大約是3萬億，祇要中央政府著手解決，不讓地方債越滾越大，就不會有問題。朱熔基任總理時國營企業普遍虧損，「三角債」問題嚴重，大家一定記憶猶新，現在政府跟企業的財務情形比當時好得多了，至少兩、三年內銀行業的壞賬不會失控。

        利比亞局勢現在很少聽到報導，俄羅斯曾提出一個停火方案，但北約不予理睬，現在俄羅斯也在催卡達菲下台，卡達菲的日子不長了，現在需要的是一個安撫卡達菲部落的政治方案，利比亞的石油出口應可恢復。

        貼上兩張植物近照，左面是瘋長枝葉的茄子，我也不確定它能否開花結果。右面的是豆莢，開放了很漂亮的紫紅色小花，應該能夠結出一些果實。絲瓜我可能要放棄了，今天剪掉了它所有的在生長的瓜蔓，這樣刺激一下，看能不能開出花來？

        Joe：謝謝你的留言，用英文也沒有問題。

        我覺得你的解釋也有道理，但情況似乎不是如此簡單。

        聯儲局宣佈它要買國債，許多人先一步買入，令國債上升 (息率下降)，是合理的推測。但聯儲局一開始買，息率大幅上升至約3.5厘，即國債大幅下跌，早先入市的人實際上都要虧，因為在聯儲局宣佈QE2以後，十年期國債息率一直都在3厘以下徘徊。

        現在聯儲局宣佈6月底以後停止此QE計劃，十年期債息降至3.06，國債價格不跌反升，從現在這一刻看，是聯儲局賺了大錢，其它參與者多是輸家，我的理解是不是對？

        國會否決提高國債上限，對國債孳息沒有影響，大家都知道這是政治秀。

        我猜測國債價格的變化是反映市場對通脹的看法，聯儲局實行QE2時，市場認為通脹很快重臨，要求國債有較高回報 (便宜一些)，而今天市場認為通脹問題不緊迫，所以聯儲局成了贏家。

        意見跟你商榷。

                                                                        祝

                        好！

        Abbie：謝謝你的留言。

        中華電力 (0002) 跟政府有協議，政府保證它的回報不低於總資產計9.9%，所以它的業務跟盈利穩定而透明度高，它在印度及澳洲的投資也很成功，也因此它的股價波幅很小。要知道9.9%的資本回報是相當相當好的回報，中電可以說是任何時候都可以買入的好股票。穩定收息，股價雖上升較慢，但可以信賴它會穩定上升，如果安於每年10%或稍多的總回報，現價也可以買入，買入以後長揸，不會吃虧。

        意見供參考。

                                                                        祝

                        好！

        「第四十一條法則：零和遊戲原理」

        ＜法則運用：雙贏合作，成就IT巨頭＞

        三十年前，微軟還祇是一家小有名氣的小公司，老闆比爾．蓋茨開發出了MSDOS系統，但微軟公司太小，沒有能力推動這項產品，比爾去找了當時的電腦業巨人IBM，雙方一拍即合，結果造就了私人電腦市場空前的成功。傳統的企業經營模式，總是致力於擊敗競爭對手，雙方勢不兩立。在現代這種方式發生了重大變化，企業依靠合作與聯盟，往往可以得到更大的效益。

        大至國家關係，這一原則同樣適用。美國曾多次經過總統或國務卿宣稱，一個繁榮的中國符合美國利益，事實上美中之間的巨大雙邊貿易，雙方都受益，站在中國立場，我們也希望有一個經濟繁榮的美國，否則我們的「中國製造」去賣給誰呢？說句調侃的話，如果今天美國政府債券大跌，中國也許比美國更著急。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」及「黃金法則 76條 ( 80 )」。

        昨天恒指升500點，成交也配合，達900億。上證指數升37點，可惜成交仍低，祇有778億。

        美元繼續微微走低，中國央行也在向市場注資，國內銀行同業拆息，顯著回落，都增強了投資者信心。我現在特別注意美國十年期國庫券債息，如果債息不升，美元不升，市場向好的勢頭應該仍是主流。

        看到長江下游旱災的景象，真是有點令人心驚。洞庭湖，鄱陽湖千古文人騷士不知做過多少好文章的地方，應該是「煙波渺渺」的，現在卻見了底！這些湖泊多年來淤塞非常嚴重，其實都祇剩下薄薄的一層水，現在就是這一點水也都消失了！

        記得以前颱風多在呂宋島以東海域形成，然後穿越呂宋島向廣東、福建、江蘇一帶吹去，現在颱風形成的地點明顯地北移，吹向台灣、日本，不知跟東南大旱是否有關？

        華北平原上的湖泊幾十年前就乾枯了，是不是長江流域的湖泊也都要乾了！很可怕！