股市隨筆
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 77 )」。
昨天恒指升217點，成交642億。上證指數跌27點，成交919億。
中國的資本市場被央行收緊，不但沒有新錢流入股市，週轉有困難的公司或個人，如有股票資產的，第一個想法就是沽出股票套現，所以A股疲不能興，但也有正面的跡象。本週央行向市場淨注資400多億，中石油集團總公司又出來表示要從股市回購本身股票，要想支撐市場的意圖很明顯。A股市場很特別，保險基金等大基金寧可持有大量現金，也不肯投入股市，普通的中小基金，好的股票不買，幾十倍P/E的垃圾新股卻搶著買。小股民投入基金的錢都去「打水漂」(有去無回)，基金都是負回報，令老百姓望股生畏。
所謂物極必反，打水漂不見的錢，也許是入了另一口袋 (上市公司董事)，最後仍是回歸股市。過緊的銀根，可能引發另一輪放鬆銀根的調整。股市本身不會死，太低了就會有反彈。最近近期熱炒的不少二線股都大幅下滑，其中有一些可能長時間內都不能翻身，如果有反彈總是從最優質的大藍籌開始。我覺得股市6，7，8月可能會有較好的表現，屆時美元可能回軟，中國市場央行可能放鬆一下銀根，市場情緒可以在幾天內出現轉變。
DPZ Blog
張先生 :
請教你如何解讀近日內地中小企借貸困難，中港股市明顯缺水之同時，源自內地之本地物業 (不止一手盤、還有寫字樓、工廈、鋪位) 及其他資產 (包括的士、旅巴牌等) 購買力彷似無窮無盡，本地商業借貸需求急增，港元存款增長持續被本地人民幣存款拋離，因而各銀行之同業拆息雖保持低企，但仍須陸續上調樓按利率之象 ?
一直相信，內地人不斷增持本地實物港元資產除分散財產所在地風險和投資 / 投機炒作外，還可能涉及某些變相套利行為：將人民幣透過 “貿易" 渠道轉成港紙，購入港元實物資產然後再把這些資產作抵押，盡量將他們於內地的借貸轉移來香港後，再輾轉把港元借貸化成人民幣回流內地，購入高息內地財務資產或作民間放貸賺息率，再賺港元 : 人民幣匯率？
即是，本地樓價是否已嚴重超越本地人之購買力，或甚麼供樓佔本地人入息指數，對他們而言已毫不重要。他們鍾情一手新盤 / 樓花，並非相信定價合理，讓他們將來轉手時有相當獲利空間，而是貪新盤成交期長，方便上述套利活動之資金調動安排。
他們只考慮
– 內地資金以各種 “貿易" 形式本回香港，例如利用內銀及其香港分行互開信用狀之渠道是否保持暢通 ?
– 中港息差及人民幣匯率是否繼續讓購買香港實物資產作種種變相套息行為有利可圖 ?
– 內地經濟會否硬著陸，令民間借貸需求急促萎縮？
多謝賜覆。
老師提到，有些二線股可能長時間都不能翻身，所指的是那只股票？我不是質疑老師的說法，只是自己揸了不少近期大跌的二三線股（如2128，868，1101），比較擔心，希望老師詳細分析。
祝
好！
Cheung