Daily Archives: 2011 年 5 月 18 日

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – Alberto」及「黃金法則 76條 ( 68 )」。

        昨天恒指跌60點，成交634億。上證指數升4點，成交1098億。

        非常謝謝幾位網友關於手機通訊技術知識的分享。我直覺認為中移動長期來說不會輸給中聯通，技術上的差距和困難都是可以克服的，現在似乎更有信心。

        昨天永隆銀行不但宣佈加H按利息，就是優惠利率掛鈎的樓按也加息0.1厘。銀行加樓按利息有許多原因，最大的原因是銀行生意很好，貿易融資或企業信貸都來不及做，當然要提高樓按，息差太小的生意不願意做了。其次一個原因是現在樓價很高，從銀行家的眼光來看，樓貸的風險提高了，需要提高息差來補償可能的風險。現在加息的消息不絕，媒體中警告樓價會調整的言論也越來越多，當這些觀點成為市場主流時，樓價就真的會下跌了。但現在跟97年不同，樓價應該不會跌太多，如果在現水平下跌三成，收租回報率就會上升，供樓負擔就會降到合理水平。

        美國國債已達法定上限，共和黨跟奧巴馬政府在角力，市場上沒有人相信國會會不通過國債上限，共和黨祇是藉拖延來取得政治上的好處，似乎是當政的民主黨沒有處理好赤字，沒有處理好國債，其實造成今日的局面，共和黨也卸不了責任。

        現在歐美日發達國家都陷入高稅，低增長，高赤字的財政局面，沒有政黨能認真處理這些問題。我們都相信民主的資本主義制度有自動修復制度缺陷的能力，說得嚴重一些，能否克服政府入不敷出的問題，是對現代民主制度的考驗，恐怕我這一代人看不到結局了。

        最理想的情況是美國爆煲的時候，中國等新經濟體已足夠強大可以抵禦一場大蕭條。

        「八十後上位困難？」

        見到最近發佈的統計數字，從上世紀九十年代末至今，年青人在社會上向上層移動的機會大減，這是實在已經發生的事，觸動了年輕人 (八十後) 的不滿及令他們有挫折感。

        報告的比較數字是上世紀八十年代及九十年代上半期，其實那是一個很特殊的時代。大陸改革開放，經濟蓬勃發展，帶動香港經濟發展。當時又有一個九七問題，觸發香港移民潮，市場渴求人材，中上層管理人員大量移民外國，年輕人迅速上位。九七以後移民潮停止，香港政治及經濟穩定，外國經濟轉差，移民潮倒流香港，所以現在年輕人上位較慢是事實，但是很正常的現象。九七前十年，經濟蓬勃發展，中高層人員大量移民是全世界都沒見過的特殊歷史條件下的現象，其它國家，哪怕是最發達國家，年輕人「上位」也不是那麼容易的。

        如果說現在的年輕人向上發展的機會少了，也不見得。如果跟70年代或60年代的情形比又怎麼樣呢？我相信今天的年青人機會多得多。首先，今天的經濟規模大了很多，經濟又多元化，商機自然多。其次，今天資訊發達，全球一體化更多了機會。再其次今天市場上資本充裕，有能力的人有好的構思，不怕沒有資本，最後今天科技發達，基本技術完備發達，搞創造發明容易很多，所以年輕人應充實自己，努力向上，自怨自艾生不逢時是自暴自棄了。

        Alberto：謝謝你的5月15日留言。

        瑞安房地產雖然老闆是港人，但資產多在中國，所以也是一隻內房股，也同樣受到中央政府壓抑樓市政策的影響，而且羅先生做生意是十分進取的，我相信瑞安可能信貸對資產比例會相當高，一時找不到資料，你可以自己查一下，也許這就是股價不振的理由了。

        內房股單看P/E，盈利增長，現價似乎不貴，但我們對中國房地產的認識可以說蒙查查，

例如上海高檔房未來供應量有多少？需求量多少？我們都不知道，你的信心一定要建立在了解的基礎上，如對瑞安有好印象不妨盡力去弄清楚公司的經營現狀，它在市場競爭中是否比別人強？

        意見供參考。

                                                                        祝

                        好！

P.S. 盲目地「很有信心」，不是正確的投資態度，如果投資額大，錯誤的投資態度有可能將你導入險境。

        「第三十五條法則：可希納定律」

        ＜不要「多多益善」，只要「最佳數量」＞

        這是一條有關企業管理的法則。可希納定律告訴我們，人多不一定好，關鍵在於精，在於合用，盲目擴大員工隊伍，往往造成質素低下，相互推諉等弊病。

        可希納定律告訴我們，如果實際管理人員比最佳人數多兩倍，工作時間就要多兩倍，工作成本要多四倍，如果管理人員再增加，效益就更差。

        政府架構越來越大，工作效率低下是一個普遍的問題。

        可希納定律告訴我們用人唯精，企業要構築成金字塔形，每一層的員工人數恰到好處，形成一個完美的金字塔。