Monthly Archives: 三月 2011

        今天共有三篇網誌，標題是「關心時事 ( 1 – 2 )」及「黃金法則 76條 ( 30 )」。

        日本的核洩漏事故，似乎有關當局忙忙碌碌，但都沒有解決問題，昨天還發生了工作人員受幅射灼傷的事故，這樣拖下去幅射在當地的沉積會越來越嚴重。日本政府已在勸喻方圓20公里內的居民撤走，但消息又不明確。是政府幫助他們重新安置還是臨時撤走？看來政府已在為棄置部份土地做準備，也是無可奈何的事。以前曾在Blog中計算過，以半徑30公里來計，大約要放棄1350平方公里的土地，也不算太大，祇是生長在那裡的老百姓受苦了。

        利比亞局勢膠著，反卡扎菲武裝也是烏合之眾，現在形勢漸漸清晰，利比亞有六個大部族，現在是東部的四個部族手反對西部卡扎菲所屬部族，這種事國際社會最好是不要管，誰能擔保東部的部族得勢不殺西部的人呢？非洲很多國家根本處在無政府狀態，「兵」跟「民」也分不清，他們彼此的矛盾外人也弄不清。西歐列強強要介入，當然是為了石油利益。接下來法英等國當然會接觸反對派，給他們武器幫他們訓練，最後東利比亞打贏這一仗。卡扎菲下台是合理的可預見的結果，可能需要三、五個月的時間。

        歐洲債務危機又多了一個葡萄牙，現在消息的衝擊性沒有希臘剛出事時那麼大，眼前穩定歐元機制會起作用。長遠來說誰都不知道結果如何，但歐洲德法荷比盧這核心五國，絕對不會散掉，也就是說歐元仍會存在。

        「日本核洩漏 ( 9 )」

        日本每天都發出新的消息，哪裡發現了幅射，但都沒有解釋所發放的消息背後代表什麼意義。譬如昨天發表的消息，1，2，3，4號反應堆都發現有積水，積水中的幅射強度超過正常10000倍，有工人因而灼傷，但那積水是不是近幾天裡不斷向反應堆噴水造成的？那積水是否曾流過反應堆的鈾棒，所以幅射那麼高？都沒有解釋。核電廠排水口也測到幅射，離岸100米範圍幅射也大幅超標，該核電廠所有泵全部都壞了，現在流出海的水是不是就是用來噴射降溫的外部噴入的水？也沒有解釋。

        不過有兩個數據是令人安心的。一個是據說現在3號反應堆的堆芯溫度已降到攝氏40℃，這是相當低的水平，反應堆確已停止運作，也不存在核爆炸的危險了。另一個數據是星期五 ( 3.25 ) 測到的核電廠門口的幅度已大幅下降到0.2毫希，我想從這兩個數據看，核電廠大概沒有大的危險了。這兩個星期做的所有的事，是否有效真是天知道了，但反應堆溫度已自己降下來，不會像切爾諾貝爾那樣在堆芯中發生一次核爆，那是最可怕的結果了，核電廠眼前已沒有大危機，善後的事看日本人一步步去做罷。

        「第十六條法則：巴納姆效應」

        ＜自信才不迷信，自己才是自己的鏡子和座標＞

        別人的一句批評，是否會讓你鬱鬱寡歡，許久都不能釋懷？別人的一句肯定表揚，是否會讓你滿心歡喜，頓時自信膨脹？

        我們經常認為，別人能更清楚認識自己，總是很在乎別人的評價，這種「巴納姆效應」是與生俱來的人性弱點。

        只有自信才不迷信，擁有主見才不會人云亦云。我們不可能每時每刻都反省自身，也不可能總以客觀眼光來觀察自己，於是我們求助外界資訊來認識自己，這樣，每個人在認識自我時很容易受外界資詢暗示的影響。

        著名的魔術師肖曼．巴納姆說：「我的表演所以受歡迎，是因為我的節目中包含了每個人都喜歡的成份，所以每一分鐘都有人願意上當受騙。」後來心理學家就用巴納姆效應來形容外界評語對一個自我評價的影響。

        人們常認為一種籠統的，一般性的人格描述正好符合自己的特點，又很在乎別人對自己的評價，總是覺得和大多數人一樣才合乎標準。所謂「巴納姆」效應指的就是這種人性弱點。

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「回應網友 – HP Kwan」及「黃金法則 76條 ( 29 )」。

        中國銀行發佈了業績，去年賺了人民幣1044億，升幅29.2%，好過市場的預期，其間中國政府又是限制貸款，又是加存款準備金率，又是加息。曾有一段時間，一些「專家」將內銀股描述成漆黑一片，中銀的業績可說將這些傳言一掃而空，中銀並預測今年業績會一樣好。

        其它大行如建設及工商，業績一定也都很好。反而小型銀行的盈利難測，也許也差過這些大銀行。

        說起中央政策對銀行股的影響，我一直都認為不會損及銀行盈利，銀行如有問題，政府更頭痛了。中銀在大陸放貸息差達2.2%，而中銀香港的息差祇有1.48%，唯一擔心的是央行如果實行利率市場化，各銀行可能會出現低息搶客，或其它不規範經營，出現枱底交易。

        總之中國的大銀行業務，直至現在是不用擔心的，一旦出現通脹失控，或者所謂利率市場化，就要小心了。中銀行盈利前景依然秀麗，它的人民幣業務利潤仍未在去年的年報中反映出來，也沒有提及對08年外幣資產的撥備如何處理。

        昨天恒指續升243點，成交增至866億。同樣是好消息的是，上證指數升31點，成交更增至1711億。這一次央行升存款準備金0.5%，股市不跌反升，而且昨天中國銀行的業績宣佈不但消除了近期擔心內銀股盈利不跌的憂慮，更是相當明確表示盡管今年內仍要面對加存款準備金率，加息等等政策風險，但對今年業績的增長仍充滿信心。今年貸款總量增加，應跟去年相若，而信貸緊拙，令銀行可以選客和提升息率。而中國的大銀行，非利息收入的潛力非常大，盈利增長有保障，以工行、建行、中行三家銀行來計，近一個月內升幅大約有9-10%仍有上升空間，如在低位入貨的也可考慮套現，例如三成至五成，再升再沽。一月中曾有一波高位，眼前可以看成是今年第二次高沽的機會，一年內如能捕捉到兩、三次這樣的高低波幅，回報已經不錯了。

        福島核電站第三號機組外殼保護層可能已破裂，政府呼籲30公里半徑範圍內民眾自願撤離，對於窮人來說，政府不出面安置，能撤到哪裡去？那一個區域真的有可能會被放棄。

        HP Kwan：謝謝留言。

        如你從2009年開始持有內銀股，迄今回報也不錯了。但現在的股市跟上世紀四、五十年代「價值投資理論」的創導者所見到的股市又有不同，在低價買入，長期持有，回報也不一定最好。現在股市的波動很大，真想有較高回報，要學會高沽低買。也不是做短線炒賣那一類，而是一年試著捕捉三至四次市場起伏的機會，買優質的大藍籌而又有持貨能力，已經站在贏的一方。適當把握時間買入和沽出，能有更多回報。投資的對象可以限在自己熟悉而又經常留意的那三、四隻股份，不必分得太散。

        意見僅供參考。

                                                                                祝

                        好！

        「第十五條法則：避雷針效應」

        ＜法則運用：溝通暢通，打造上下一心的高效能組織＞

        現代有不少企業已發展成大型或超大型企業，有效的內部溝通已經成為企業成功的關鍵因素之一，引起思想共鳴的上下一心的溝通，成為企業管理最重要的一環。

        通用汽車公司曾在上世紀八十年代實行過一次企業改革計劃，本意是提高勞動生產力，但實行了一段時間，遭到工人抗議，認為是恢復了三十年代「血汗工廠」的模式，最後甚至引發大罷工。

        管理層最後對工人及職員進行了問卷調查，為了疏通管理層與下級員工之間的溝通，公司決定全面實行「交流計劃」，內容包括廠內新聞，消息公告，意見徵求，管理訓練。計劃實行以後，生產效率明顯提高，員工的不滿也減少。

        所以善於疏導是管理的精體，改進從一點一滴的小地方開始，善於與人溝通，也是個人在職業場上的重要一環。柔能克剛，遇到問題時不一定要對抗，裝上一支「避雷針」可能更為有效。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 28 )」。

        昨天恒指續升90點，成交761億，上證指數微跌2點。

        有上市的地產公司宣佈業績，說旗下物業重估減值一百餘億，行內都表示驚奇。地產公司持有哪些物業，行內人人皆知。去年全港不論何種物業都大幅升值，不明白為何估價得到減值的結果。有人以「陰謀論」來猜測，估計該公司這樣估值是為「私有化」或大幅供股做準備，總之是用「財技」來「搵小股東笨」，有的公司大股東風格就是如此，唯有避之則吉。

        現在無論日本核洩漏危機，歐洲債務問題，北非亂局，都沒有解決。而美國共和黨掌握了眾議院，QE再繼續做下去也有困難，不做則美國政府長債息率可能上升。中國的通脹又不見舒緩，所以問題很多。下半年的股市未必如年初時估計的那麼樂觀，但基本復甦的勢頭依然保持，所以也不會太差，全年可能是一個上落市。

        香港房地產成交正在放慢，兩、三年內跌20-25%是很可能的，也不會太差。

        「第十五條法則：避雷針效應」

        ＜能疏善導化解隱患明患＞

        解決矛盾最好的方法，不是迴避和壓制，而是找到問題的根源，加以疏導。

        高樓大廈都裝上避雷針，將不斷積累的電荷不斷釋放出去，就不會有電荷積累，不會發生雷擊。

        用疏通的方法不讓矛盾越積越深，來解決問題就是所謂「避雷針效應」。

        「避雷針效應」在企業管理中是很重要的一種管理方法，企業管理者必需時刻觀察到運行的狀態和員工的想法，要有一套上下溝通的辦法，使任何問題在發現的初階段就得以解決。

        如果讓員工的不滿堆積，如果讓客戶的不滿堆積，就會積重難返，一旦爆發就成為大問題，及早發現問題及早解決問題，才是好的企葉業管理。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 27 )」。

        中人壽昨天發表了業績，盈利祇升了2.3%，派息比例下降，償付充足比率大幅下降，都令市場失望。

        記得兩、三個月前跟一位網友討論過此股，當時我指出中人壽仍有下跌空間，不幸言中，期間股價跌了近9%。

        中國的保險業競爭太激烈，有公問增加經紀回佣搶其它公司的客戶，這是保險業的自殺行為，但這種惡性競爭一旦開始，就很難停下來，所謂償付充足比例大幅下降，就是收了保費以後，扣除開支 (經紀佣及行政開支) 可賠付或然賠償的資金比例下降。

        保險業是很難經營的行業，現在看起來在中國更難經營，太多保險公司在市場爭奪，國內的投資環境又差，從中人壽33%資金是定期存款可以看出來，大概過去幾年無論股票還是債券都輸怕了。

        平安保險大力投資深圳發展銀行，要做保險與銀行雙線發展，如果這是出路，投資者何不選擇一隻單純的銀行股呢？

        其它財險公司我更不看好，遲早會賠到虧本，中國整體的保險業在這一刻來看，前景暗淡！