Daily Archives: 2011 年 2 月 17 日

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – Bill Tsang」及「塔木德 ( 92 )」。

        昨天恒指升257點，成交677億。上證指數升25點，成交1601億。

        上證指數比近期低點大約升了12%，港股比A股更落後，我相信近期港股會有一輪升浪。

        北京昨天又出了房地產調控的新的十五條，其中本地人限購第三套房，跟外地人要有五年納稅的記錄才能買房，是比較嚴厲的，市場不免又受震盪。現在調控房地產的政策出了有幾十條了，但上有政策，下有對策，不知又能落實多少？又有多大效果？

        美國總統發表了施政報告，其中表示要在他的任期內削赤字一半，十年後赤字佔GDP跌到X%。美國政府財赤驚人，是一個難解的結，開支多不能減，而收入也不能增 (繼續減稅及經濟增長緩慢)，奧巴馬卻似乎輕描淡寫解決了這個問題。現在受到各界質疑，沒有多少人認真相信美國政府能有效地減低赤字，問題祇是縣在那裡，一年又一年拖下去。

        人民幣跟美元脫鈎已有半年多，人民幣升值了超過3%，現在可以看出中國央行的操作手法，在美元升的時候 (兌歐元，日元)，人民幣不升甚至微跌，在美元跌的時候，人民幣小幅上升，所以跟著美元兌歐羅的匯率，做一年期的沽美元買人民幣遠期不交收合約，贏的機會很大。

        香港的住宅樓價已公認很高，經過近半年的大幅升值，現在商用樓 (辦公室及舖位) 也企在高位，現在高價入市風險相對很大，而且現在的銀行按揭都是跟HIBOR掛鈎，HIBOR可以波幅很大，可以在正式加息前先行上升，這是投資者必需留意的。

        昨天偶而在網上看到一篇財政司曾司長最近的講話，他為政府有龐大財政儲備及外匯儲備辯護，意思是積穀防饑，儲備越多越好。

        曾司長的講話是不是故意模糊了一個概念？政府儲備應該有一條合理的底線？政府理財是最有效地為香港市場的整體利益出發，政府理財的目的不是賺錢，不是無止境地累積盈餘，太多的儲備是資源浪費。

        政府應當傾聽經濟專家的意見，來訂出政府應有的合理儲備的底線。

        而今年的預算案在安排了一切的開支之後，應將去年累積的財政盈餘，用一次性退稅的方法還給納稅人，清楚表達政府無意再累積新的盈餘的立場。

        而同樣重要的，我認為應在政府財政狀況最好的時候，研究開徵消費稅，擴闊稅基，現在財政狀況好，消費稅稅率可定在象徵式的低位，減少實行的阻力，將來有需要可以加消費稅，比無限量地累積盈餘要好，祇怕為官的沒有人願意辦這樣得罪人的事。

        Bill Tsang：多謝留言。

        你買的都是大藍籌。2007年至今，因為08年發生金融海嘯，所以現在仍略有虧損，成績不算太壞。08年的股災是百年一遇的，能安然渡過還是因為你大原則沒有錯。

        (0005) 匯豐銀行，我從開始寫Blog就批評它，許多次提到匯豐神話已經結束。08年金融危機時美歐政府都修改銀行監管法例，允許銀行對自己的資產「以專業角度估值」，而不再是用「市值」入賬，從此所有西方的大銀行的業績報告都沒有了透明度。當時是政府救銀行，如仍要求銀行資產以「市值」入賬，恐怕所有銀行都已破產了。經過兩年零息環境，政府又推QE，所以對銀行業很有利，政府希望銀行業用經營溢利來一步步撇除壞賬。所以匯豐的情形也不是太差，但是它的美國業務已差不多虧光了，它的歐洲業務沒有人知道歐債危機對它有多大影響？

        (939) 建行，是不錯的選擇。

        (3328) 交行，是規模較小的商業銀行，在香港有大炒家鍾意，所以波幅較大，也不失為一隻好股票。

        (2628) 中人壽，我上次給你的覆信中已提及，經營環境對中人壽很差。

        或者你可以考慮將 (3328) 及 (2628) 換成中華電力，回報穩定，風險小。中電去年回報接近30%，今年未必有那麼好，但每年股息＋升幅達10%，是過去二十多年都能保持的。

        意見僅供參考。

                                                                                        祝

                                好！

        「讀後感想 ( 3 )」

        猶太的傳統和智慧都留在他們的典籍「塔木德」中。「塔木德」教導猶太人不要隱瞞對財富的崇拜，他們認為追求財富是合理的，他們祇是有了財富，他們才能奉獻給上帝。

        在歷史上巔沛流浪的生活中，唯有金錢在猶太人遇難的時候，給他們消災減禍的力量。所以他們崇拜金錢，他們精密計算，努力工作去賺取金錢。

        中國的儒學不同，「不為五斗米折腰」是中國知識份子普遍認同的價值觀。

        中國的傳統價值觀中又有「萬般皆下品，唯有讀書高」，為什麼讀書才是高？因為可以去考試做官，所以應該改成「萬般皆下品，唯有做官高」。而所謂讀書，是毫無用處的八股文。做商人，在中國的歷史上是被看不起的，是不是儒家這一部份的思想誤導著老百姓，誤導著有聰明才智的年青人，將青春浪費在書卷中，最後做不成官祇能做一個沒什麼生產力私塾的教師？