Daily Archives: 2010 年 12 月 20 日

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「塔木德 ( 47 )」。

        上週三及週四恒指跌了700多點，大家都有「意料之外」的感覺。昨天見到某分析員的分析，認為是大戶殺恒指好友及牛證投資者的一招，說起來也似乎言之成理。據說至上週二，市場上持有恒指牛證的散戶，是持有熊證的散戶的六倍，持有恒指好倉的散戶也遠多於持有恒指淡倉的淡友。這些散戶的對手當然就是大戶了，於是有大戶趁市場淡靜，借歐債危機為藉口推低大市。其實這樣的事是經常發生的，散戶去玩這些衍生工具很容易被人魚肉，揸住實股又不同，基本因素終會起作用，很可能今天 (20日) 股市就反彈，但在期貨市場輸了就已經輸了。

        年近歲尾，又看到一篇文章，列舉了七、八家二、三線股，今年曾發佈重大收購消息，發表的那一刻股價都漲，但最後全部提及的交易都未能成事，當然各有各的理由。究竟是怎麼一會事大家祇能意會，證監會大概也來不及每一單都去查。股市中古怪的事真多，小投資者不明道理，很容易吃虧。

        一些小股票升起來可以升幾倍，又有好消息配合，往往是有圍內人在炒，這些錢不是小投資者能賺到的，也許一次兩次搭順風車也賺到錢，但上得山多終會被老虎吃掉。

        「散戶在股市獲利的機會」

        多年前，我剛開始寫這一個Blog的時候，曾寫過一篇探討標題上提及的問題，美國股市已有漫長歷史，有研究指出散戶獲利的比例大約是7%，這一數字，在其它市場也都獲得驗證，似乎是全球股市都有的規律。

        當時我寫道如果剔除不求甚解，祇知到處問貼士的「師奶」那一批人，再剔除一批自視太高去玩窩輪，期指的投機者，散戶中勤於學習，能從失敗中吸取教訓的有文化的人，從股市獲利的機會應遠高於7%，這一說法當然是成立的，但這一說法也假定了每個人都是冷靜，理性的。

        寫了Blog四年了，期間特別留意觀察股市中人的不同表現，我發現情況顯然比我的想像的要複雜許多。最近有機會跟一位銀行中朋友共晉午餐，進餐時祇有我們兩人，說起今年市況不錯，我就問他：「你一定賺了不少了！」他的回答令我驚訝。他沒有賺到錢，還蝕了一些。這位朋友的職位是銀行副總裁，投資顧問，在銀行裡工作了二十年，討論任何財經問題，都雄辯滔滔，怎麼可能自己投資賺不到錢？

        他告訴我，他的性格太急燥，買入一隻股票如果三天不升，就會忍不住賣掉。如果升了少少，例如2 – 3%也會急急賣掉。他一邊說一邊從西服口袋裡摸出一架大約是上網買賣股票的機器給我看，他又告訴我08年時損失不算太多，因為每次下跌，他都會沽清，然後在低位再入市，可惜入了市又跌，他又沽清，這樣也輸了十幾二十個百分點。09年時因為害怕雙底衰退，不敢入市，祇用少量資金出入，也沒賺多少錢，10年還是小輸。

        由此看來，並非有文化懂理論的人一定能在市場賺錢，像上文提及的朋友，明知短炒不行，但性格如此。也見過有人說起來一套一套，但沒有行動能力，想買不買，想沽不沽，揸住了買錯的股票，幾年都沒有沽。

        股市獲利可能比想像中更難，要改變自己的壞習慣。但江山易改，本性難易，自己的壞習慣也許也不容易改，所以在「股市」中練習致勝的方法，不僅是要研究市場策略，還要培養自己的心理素質。

        「今天將要發生的事，我們都還不知道，何必為明天煩惱」……＜塔木德＞……

        人生如棋，世事常常如此，看似絕望的棋局也許還有解救的辦法。

        猶太民族一千多年來歷盡災劫，所以在他們的意識裡充滿了痛苦和憂患意識，他們的思維，他們的靈魂也都準備著來應付人世間的困厄。

        猶太人有一句箴言是這樣的：

        「孩子們出生，我們覺得高興，有人去世時我們感到悲傷，其實應該反過來，孩子出生時不知今後命運如何，應該擔憂，而人死時一切功過也已蓋棺論定，他們的苦難也結束了。」

        猶太的先知認為人的一生分成六個階段：

        1歲時是國王，家人圍繞著他，像服侍國王一樣服侍他。

        6歲時候像條小狗，喜歡在泥巴裡玩耍。

        15歲時像頭小羊，從來不知道什麼叫痛苦。  

        結婚後是隻驢子，開始背負家庭重擔，咬著牙，低著頭吃力地緩緩向前走。

        老年時像是猴，行為和孩童無異，但已沒有人去關心他了。

        「塔木德」還說道：「有十個煩惱比有一個煩惱為好，因為有十個煩惱，就不再害怕煩惱，如果祇有一個煩惱，你會真的煩惱。」