Monthly Archives: 十一月 2010

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 22 )」。

        昨天的股市很戲劇性，上證指數上午跌了近60點，午後急速攀升，倒升23點。恒指跟足A股指數，由上午大跌300多點，收市微跌32點，市場消息說是央行加存款準備金率0.5個百分點提前傳入市場，市場當作好消息來炒。既然加了一次，下次再加存款準備率或加息至少是一個月以後的事罷？現在中國由於游資湧入，儲蓄率又高，市場資金累積非常快，加準備金率祇是凍結了一部新資金，基本上沒有抽走資金，流入股市資金仍在增加，北京政府提出要嚴控通脹，必要時再行政措施限制物價。07，08年時情形跟眼下的情形有些相像，政府最終都未能有效調控物價。直到 08年金融危機爆發，通脹才戛然而止。這一次環球資金氾濫，不知道北京能否控制通脹？政府天天出招，股市就天天大幅波動，但看到今年上半年國企盈利比去年上升45%這樣的消息，又相像不出股市要大跌的理由。

        香港政府出重手打擊樓宇炒賣，樓宇成交一定會大跌。像美聯這樣的代理公司打擊會非常大，短線炒家會絕跡，因為沒有人負擔得起15%的額外厘印稅。熾熱的交投會冷卻，而再減低按揭成數又會將一部份準買家剔除在外，觀望情緒會上升，樓價也許會輕微下跌，但實質需求仍在，買樓仍有3 – 4%的租金回報。如果一如市場預期，通脹重臨，看不出樓價會大幅下跌。

        樞錢一生窮，花錢發大財

        「上帝把錢當禮物送給我們，目的在讓我們購買這世間的快樂，而不是讓我們樞起來還給衪 ( 2 )」— 塔木德

        貧窮的人生活是悲哀的。莎士比亞的名劇「威尼斯商人」就告訴我們，金錢對人生的重要。

        安東尼歐借了夏洛克的高利貸，投資在一艘商船上，但不幸商船遇風浪沉沒。根據契約，安東尼歐還不出借款，夏洛克有權從安東尼歐身上割下一磅肉作賠償。而安東尼歐的女友佟亞姬十分聰明機智，她在法庭上對法官說，從安東尼歐的身上割一磅肉可以，但契約裡沒有包括安東尼歐的血，如果割肉的時候流了一滴血，夏洛克就要賠上他自己的一滴血，夏洛克當然不敢再要求割安東尼歐的肉。

        窮的時候是很可憐的，別人要割肉都不得不答應。

        塔木德鼓勵人努力賺錢，也鼓勵有了錢以後好好享受。塔木德裡提及一句話：「當富人不敢花錢的時候，他跟一個窮人沒有分別。」塔木德認為信仰上帝和追求享受是不矛盾的。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 21 )」。
        昨天恒指升423點，成交924億。上證指數升27點，成交1278億。雖然反彈了423點，但似乎沒有特別的啟示，祇是反映了現時股市波幅很大的這一現象。
        股市波幅大是有原因的。一個原因是現在匯率的波幅很大，美元兌其它貨幣一天上落起過百分之一，成了經常發生的現象，美匯一波動，影響深遠。商品價格也波動，股市當然也大上大落。另一個原因是政府對市場的干預，中國政府頻頻干預市場，天天有「政策」出台，不在話下，就是美國政府，也時時干預市場，「量化寬鬆」更是新的「工具」，市場隨政府的政策宣示波動。
        這一次共和黨贏了眾議院的中期選舉，還沒有正式上台，就迫不及待地宣佈要中止聯儲局的QE2，又要推翻已通過的新的全國健保法案。到共和黨正式上台至提出停止QE，大約QE2已做得差不多了，祇是美國國內民主共和兩黨現在一個向左走，一個向右走，國內不同利益階層的對立越趨嚴重，是不是會影響施政的效率？確實有些令人擔心。我是相信QE2有效的，最新的數字美國核心通脹為零，房屋建築跌到幾十年來的低點，聯儲局現在採取行動是很正確的，通縮如來，更加糟糕。

        樞錢一生窮，花錢發大財

        「上帝把錢當禮物送給我們，目的在讓我們購買這世間的快樂，而不是讓我們樞起來還給衪 ( 1 )」— 塔木德

        資本主義是讓資產不斷增值的遊戲，應該讓財富不斷增加，正確的經營原則是：沒有錢的時候就借，等你有了錢就可以還了，不敢借錢是永遠不會發達的。摳錢祇會讓人變得越來越窮，因為連他的思維也貧窮了，敢賺錢會讓人富有起來，這才是富人的思維。

        一個人的思維和氣質，決定了他將來是否能擁有財富，要培養自己創造財富的思維，表現出應有的慷慨和大度。

        猶太巨富比爾．薩爾諾夫，自幼隨著父親逃亡美國，生活在紐約貧民窟裡，他有六個兄弟姐妹，全靠父親做一個小職員的微薄收入。到他15歲那一年，父親把他叫到身邊，對他說：「小比爾，你已經長大了，要自己養活自己了。」小比爾點點頭。父親繼續說：「我拚了一輩子，也沒給你們留下什麼，我希望你能去經商，這樣才有希望改變我們貧窮的命運。」五年以後，小比爾就賺到足夠的錢改善一家的生活。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 20 )」。

        昨天恒指跌479點，成交1030億。上證指數跌56點，成交1587億。

        這一次從近期高峰25000點計起，下跌大約1800點，以指數計不足10%，內銀股及內房股跌幅實際更大一些，美元繼續走強，商品價格下跌。

        股市超買，總是要調整一下，美元則超賣，回彈一下是在市場意料之中，無論QE2有或沒有，這一次調整都是自然會來的。

        如以陰謀論的角度看，等著入貨的外資，總也要利用藉口推低股市，美元轉強及內地可能收緊銀根正是現成的藉口。

        小投資者如果在恒指24000點以上沒有沽貨的，暫時也不必沽了，觀望一下。像昨天這樣一天跌幾百點的情形也許再會發生一次，或兩次，但眼下並無危機，調整過後大市仍會上升。

        愛爾蘭的債務危機，祇有區區幾百億，市場利用來炒作美元上升的藉口。中國的銀行房貸，也沒有停止，市場傳言全年額度已用完，也被銀行否認了。自由市場就有很多真真假假的消息，其實現在並無危機，也不需恐慌。

        現在唯一縣疑的就是中央會否嚴厲抽緊銀根？合理的推想是不會，一切財政政策大前提都不能損害增長，不過政策透明度不夠，市場波動就會更大。

        吝嗇的有錢人

        「吝嗇有時和節儉一樣，是一種優秀的品德 ( 2 )」— 塔木德

        別以為億萬富翁有那麼多金錢，一定可以滿足自己所有的欲望，這種想法是不正確的。身為億萬富翁，他的時間有限，精力有限，他能走的路，能吃的東西都有限，因此他的享樂範圍也有限，放縱自己的欲望，不僅會浪費大量金錢，還會過度消耗自己的精力。

        塔木德說：「金錢容易引發意外，任何人對待金錢都要謹慎，先要學會看管小量的金錢，然後可以管理更多的金錢，這是最聰明的，提防金錢損失的方法。」

        塔木德又說：「本金有安全保障的投資，才是第一流的投資，為求高利潤而可能喪失本金的投資是愚蠢的冒險。作為投資者，不應被急於發財的慾望蒙蔽，必需仔細調查研究，風險在合理而可承擔的範圍內，才可以用部份資金投資。」

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 19 )」。

        昨天恒指續跌334點，大市成交1019億。上證指數大跌120點，成交2217億。

        央行行長周小川出來說要關注物價上行壓力，市場將它解讀成央行可能再加息，市場從成25000點高位回調很合理。需要補貨的，也可以在此價位買入了，甚至可以說市場消化了央行將加息的消息，待消息出來時可能利好股市。

        市場從低位急升二千多點，在高位要推低股市是很容易的，因為獲利貨很樂意套現鎖定利潤。但跌了一千多點，情形就有些不同了。畢竟現在沒有可以看得見的危機，伺機在低位入貨的資金很多，跌了一輪獲利貨也消化了，在較低價位上持貨的人較不願意沽貨。如果股市較難推低，造市者又會順勢推高。總之一定要有波幅，才會多些成交，大戶才會有贏利。

        美元近期反彈，黃金商品都有相當跌幅，美元不再上漲，可能就是股市反彈之時，這一次股市的調整期應該不會太長。

        國美大股東委任了兩名董事入董事局，市場當作好消息來炒。當然近期沒有了上市的國美與未上市國美之爭，但管理層跟大股東的利益根本無法調和，將來的局面是管理層話事，董事局中會有兩票反對，爭吵仍會再出現。我平時不會買這一類二線的股票，當然更不會去買國美。

        吝嗇的有錢人

        「吝嗇有時和節儉一樣，是一種優秀的品德 ( 1 )」— 塔木德

        世界上流行一個說法：「猶太人是吝嗇鬼」，然而塔木德教導猶太人的，就是要愛惜金錢，斤斤計較，他們反以此為一種褒揚。

        石油大亨洛克菲勒，年輕時祇是一個電焊工，他改良了焊接的方法，將每個大油桶所用焊棒從509支減少到508支，他也因此獲得晉升機會。後來他成了煉油巨擘，擁有許多間煉油廠，一天他找來東部一家煉油廠的經理問他：「為什麼你們廠每煉一桶的成本是19.8492美元，而其它廠僅是19.8490美元？」

        石油巨富波爾．克德有一天一個人去參觀一個展覽，他看到告示牌上5點以後入場半價，可省下0.25美元。他一看手錶是4:40分，於是等了20分鐘省下0.25美元，而他的年收入超過1億美元，這就是猶太人！猶太人認為祇有珍惜金錢，金錢才會在你的身邊積聚起來。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 18 )」。

        昨天恒指跌195點，國企指數跌247點，跌幅相當大，成交930億，上證指數升29點，成交1971億。

        昨天恒指高開，但一路走低，而上證指數上升也未能拉動恒指。H股金融股繼續走低，而A股金融股全面上升。

        美國聯儲局已開始QE2，上週五開始買入國債，但吊詭的是債息不降反升 (債券價格下跌)，市場沽美債的力量大於聯儲局購入的力量。國債的投資者開始套現，接貨的是聯儲局，聯儲局推低長息的目標不一定做得到，但投資者沽出了債券手上就多了現金、股、匯、商品，直到房地產炒風會再出現。

        香港股市比近期高峰已跌近千點，內銀股跌幅更大，又到了可以入貨收集的時候，即使再跌也幅度有限。看得略長一些，例如到明年1月底，股市再見新高的可能很大。

        現在香港出現讓港元脫鈎的聲音，出發點是港元會走強，可抑止通脹，從市民購買力來看，當然港元越強越好，提出這種看法的人卻不提，如果港元被炒賣，幣值大跌怎麼辦？港元是存量極小的小貨幣，不錨住一個大貨幣是很危險的。美元如果太強，港元也許錨不住。美元如果弱，對香港經濟利大大大於弊，港府財金官員高興到偷笑，怎麼會將港元與美元脫鈎？

        賺錢是一種遊戲

        「金錢不神聖，不是高不可攀的聖物」— 塔木德

        對金錢不感興趣，當然賺不到錢，但把金錢看得太重，也就給自己背負了沉重的包袱。金錢在現實生活中也許是萬能的上帝，但在賺取金錢時，應把金錢看成普通的東西，它就是一張紙，不會有燙手的感覺。

        著名的銀行家摩根，認為投資是一件刺激而有趣的事情，他將自己的投資活動跟其它朋友喜歡網球，足球相比，他說：「他們喜歡網球，足球，我就喜歡賺錢。」

        在談到投資時，他說：「這就像玩撲克牌一樣，你必須認真觀察每一位參與者，並看出來誰是冤大頭？如果看不出來，那個冤大頭就是你！」

        摩根說：「我並不需要名車，豪宅，金錢對我來說已不重要，我喜歡賺錢的過程，不斷提接受挑戰才能樂趣，不是要錢，而是賺錢，看著錢滾滾而來那就是樂趣。」