今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕智慧 ( 148 )」。
昨天恒指升110點，成交857億。上證指數大升76點，成交人民幣2517億。有趣的是昨天午後港股不但沒有跟隨A股上升，相反恒指跌去了近百點，香港的投資者轉趨謹慎，不像大陸的投資者那麼樂觀。
G20財長會議結束，這一次明顯地看到美國的指揮棒不靈了，巴西財長拒絕赴會，是對美國的一種抗議，美國財長要親自打電話給他，表示美元不會再大幅貶值，這一個電話受到媒體廣泛報導，可以看作是美國財長給20國財長的一個信息。最近兩個月的貨幣亂象，始作俑者是美國，由於美元大貶才引發其它國家都想將自己貨幣貶值。美元指數已跌至歷史低點，美元是可能無需任何理由而轉勢反彈。如果發生這樣的情形，市場上可能發生套利交易大拆倉，聯儲局的第二輪量化寬鬆政策已在市場計算之內，如果量寬規模很小，或模糊不清 (這是極可能發生的) 就有可能引發美元反彈。
照目前的情形看，超低息可能常態化，大量資金會從美，歐流入新興市場，炒賣新興市場的優質資產，香港會是一個重要目標，資產再升值幾乎不可避免。
最近相關於聯匯的討論，在可見的將來，香港掛住一個弱勢的美元是很有利的。港元在亞洲金融危機時，亞洲貨幣普遍貶值時，如果改動聯匯，讓港元貶值，當時香港的樓價就不會跌那麼多，掛住強美元，令港人受不了。今天在弱美元的情形下，更沒有理由脫鈎，要求港匯跟美元脫鈎的理論很多，都是不實際的。目前的情形可能帶來入口通脹，但聯匯制總是有缺陷的，我們在享受聯匯制帶來的好處時也要接受它帶來的副作用，沒有理想的貨幣制度。
「第十四章：博奕論的『邪惡』與『缺陷』
(十二) 博奕論的功能和限制
的確，關於人是「理性」的假設不完美，否則博奕論專家就可以在股市上大賺一筆，而不必在理論上爭論不休了。
但是，也不能因此否定理性假設，儘管常有非理性的行為存在，在整體而言，人是懂得權衡利弊並作出有利於自己的選擇。
生活中有大量「理性」選擇的格言，例如：「胳膊擰不過大腿」，「人在屋簷下，怎能不低頭」，「吃虧是福」等等等等。
博奕論中有一個詞「偏好」，當無法解釋某種行為時就說是出於「偏好」。
但這個詞讓博奕專家不舒服，它無法分析，無法定量，但又客觀存在。事實上在複雜的生活和條理井然的經濟學理論中，這個「灰色地帶」有重要作用，需要一種「不知為不知」的謙虛態度，不可能一網打盡生活中複雜的各種可能。
博奕論的功績在於將生活中的許多現象，歸納並提升為理論，讓我們在解釋各種複雜事件時有跡可尋。
博奕論已經證明了，在無數次重複的博奕中，不懷惡意的，「一報還一報」的簡單程式，是最成功的，教我們做人的基本態度。博奕論又告訴我們在前提設定的條件下，許多博奕的結果是可以預見的。博奕論又告訴我們在複雜情形中，如何去尋找蛛絲馬跡，對事件認識更深和看得更遠。
博奕論，有它的功能，也有力所不及的地方，對博奕論有所理解總比混沌做人要好一些。
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