Daily Archives: 2010 年 10 月 18 日

        今天共有五篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「回應網友 – 給各位網友 及 小凡」及「博奕智慧 ( 141 )」。

        上週五港股回了95點，但內銀股仍大幅上升。上證指數更是升了92點，成交2730億。A股看起來有一點欲罷不能的氣勢。我們曾多次提及恒指年底有見24000點可能，祇是在幾天之內，24000點似乎就在眼前，高位追貨風險很大。如果手中持有的大藍籌已有可觀利潤，可以套現一部份，留一部份繼續觀望。不利內房股或內銀股的傳言，不論真真假假，又會冒出來。美元也隨時可能轉強，要帶有戒心。市場越熱鬧，小投資者應該越冷靜。

        奧巴馬政府把增加出口作為重振美國經濟的重要一環，結果令人失望。一般的加工工業，許多在美國已經結業。高科技的產品，它又限制出口，奧巴馬政府根本說不清楚它想增加哪些產品的出口？搞基建，翻新公路，鐵路，橋樑等等，對美國龐大的GDP來說是小小投資，根本拉動不了經濟。美國的經濟病已是一種頑疾，可能無藥可救，即使第二輪量化寬鬆政策出台，資金會流入大企業，大財團手中，它們祇會搞「財技」，也就是炒作資產，對實體經濟有多大幫助不得而知。當然作為小投資者也無需研究太多，遊戲既然在繼續，不妨參與其中，不過心中要想到風險，不要高追。

        聯儲局主席貝南克在最近發表了一篇重要講話，他認為美國失業率高企，通縮風險很大。聯儲局將會推出新的量化寬鬆政策，推低利率。其次，他表示，聯儲局將會在下一次議息會議 (十一月初) 後發表的會議記錄中，改變用詞，告訴市場聯儲局在很長很長的時間內都不會加息，現在市場認為聯儲局最快要到2012年年初才會加息。

        去年底時市場在討論政府何時「退市」，現在發生的事是政府要進一步刺激經濟，美國政府正在營造美元走勢，通漲重臨的形勢。

        未來兩年收益最高的投資大約是新興市場的優質大藍籌股，在香港不缺這樣的投資對象。資本額大的投資者可以投資甲級寫字樓及優質商舖，利用按揭槓桿，回報也可以很驚人。黃金當然也值得投資，回報大約會是最低的。宏觀及長線來看相信以上觀點是不錯的，市場短期的波動是另一回事。現在投資機會很多，風險也增加了。

        各位網友：

        香港城市大學中國文化中心，邀請我於11月22日星期一，在該中心作為嘉賓主講「壞的制度造成人性的集體異化」，晚上7:00開始，有簡單的自助餐 (免費)，8:10座談會開始，10:00結束。由於地方限制，文化中心答應我最多可邀請15位我自己的朋友。各位網友如有興趣，請在我網上留言，留下姓名及聯系方法，文化中心會用電郵或郵件寄出正式的邀請函，先到先得。如果有網友登記了但沒有收到邀請，可能就是人數超額了，我先在這裡致歉意。

                                                                                祝

                        好！

                                                                                張大朋

        小凡：非常高興看到你的留言，沒想到你仍在看我的Blog，謝謝你的支持。

        有朋友問我為什麼花那麼多時間精力來寫Blog？還要請人幫我打字，幫我管理網站，簡直是蝕本生意，我想我的第一個理由是打發時間。像我這樣半退休的人有很多時間，需要找些事做，而我找的事之一，就是寫Blog。其次寫Blog的過程有一個總結，思考的過程，對於提升自己的思考和寫作能力大有幫助。寫作本身也是一種樂趣。

        現在利息很低，樓按利息更低，不需急急還款，你有餘錢可以考慮買中電或領匯，派息都不錯。中電有政府的利潤保障協議，賺不夠可以加價，它的海外投資也屆收成期。領匯是港元弱勢的受益者，即使屬下商舖銷售量不增加，銷售金額因港元弱，用港元計也會上升，當然就有加租的空間。如果以非常長期的角度看，現在也可入市，但短期內此兩股股值也升了不少，也有回落3 – 5%的可能。意見供你參考。

                                                                                祝

                        好！

        「第十四章：博奕論的『邪惡』與『缺陷』」

        (七) 皆大歡喜 (略)

        (八)  理性的困境 ( 1 )

        說到這裡我們必須去瞭解何為「理性」？

        古典經濟學和博奕論有共同之處，它們都建立在兩個前提底下，一是人都是自私的，追求利益的最大化，其二是人是理性的，其行為是為追求利益的最大化這個目的。換言之，是假定人是知道自己的利益所在，而且知道該如何去追求，他可以「損人利己」，也可能「利己利人」，但不會去「損己利人」，也不會「損人損己」，或「損人不利己」。

        這裡有兩個疑問，一個涉及道德，如何去解釋「毫不利己，專門利人」的高尚行為？另一個涉及理性，在現實生活中我們常見到「損人不利己」，甚至「損人損己」的行為，又該如何解釋？

        道德問題不是我們討論的重點，只想簡單說一下，大多數道德其實有利己的成份。從長遠來說，是「利己利人」的，某些自我犧牲行為雖是存在的，但並不普遍，不足以動搖「人是自私的」這個基本模式。…… (待續)