Daily Archives: 2010 年 9 月 3 日

股市隨筆

Posted on 2010 年 9 月 3 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「博奕智慧 ( 107 )」。
 
        昨天恒指升103點，成交727億。上證指數持平，但成交1460億。股市漸漸在熱起來，中港的大中小企業今年以來的盈利都非常好，業績宣佈以後P/E更低了。股市現在處於相當便宜的狀態，祇要大陸政府不再抽緊銀根 (現在看起來應該不會)，中港股市剩下的四個月中會有可觀升幅。摩根士丹利 (大摩) 昨天發表研究報告，指年底恒指有希望升到26000點，現在距年底祇有四個月，這種「中期」預測是有一定準確度的，可用來參考。
 
        即使美國股市，經過一輪業績宣佈，道指成份股的平均P/E，從去年此時的21倍降到眼前的13倍，也很合理。現在企業經營狀態都很好，市場上資金充裕，金融體系中槓桿投資大幅降低，再發生危機的可能幾乎是零。
 
        內銀藍籌是肯定被市場低估的，龍頭資源股，由於商品價上升機會很大，也是可以考慮吸入的，祇是在高位要記得沽出。中人壽也是可以考慮吸入的，它一沉百踩，但審視保險股，可能還是它最好。
 
        如果利率長期保持低企，資產價格很可能還要上升，但普通住宅再上升的空間似乎不大。昨天政府又宣佈義德道另兩幅地已被勾出，政府增加土地供應壓抑樓價上升的意慾很明顯，而經過亞洲金融風暴，像97年時瘋狂入市 (有人借高利貸買樓，最後當然是破產) 的情形，應該不會再見，但核心區甲級商廈及商舖的價格還可能再上升。
 
        人民幣兌美元，照我的看法是確定要升的，近日的回軟是殺一殺投機的好友，進五步退三步，央行隨機掌握節奏，短線炒人民幣是很難獲利的，長線來說贏面很大。

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雜談

Posted on 2010 年 9 月 3 日 | 發表留言
        「蓋茨和畢菲特勸富豪捐錢」
 
        這是近來熱炒的新聞，據說世界首富和次富在自己慷慨大筆捐錢後，勸其它富豪捐錢。報導特別提及，他們兩人將連袂訪問中國，並勸中國富豪像他們兩人那樣，至少捐出一半的財產。我當初讀到這條新聞，覺得怪怪地，不太可能有這樣的事，或者是新聞報導歪曲了他們的用意。後來又有新的報導，他們兩人的確會一起去訪問中國，會見富豪，似乎報導是事出有因，並非空穴來風。
 
        捐錢是非常私人的事，通常不相熟的朋友，你明知他非常有錢，也不會去勸他捐錢的。如果以自己曾大筆捐出錢的祟高身份，去叫其它人捐錢，更是匪夷所思，不是變相地在批評他人，難人所難嗎？
 
        蓋茨和畢菲特這樣聰明的人，怎麼會做出這麼不近情理的事？又為什麼單挑中國的富豪，不挑印度的富豪？俄羅斯的富豪？是否他們兩位認為中國的富豪特別小氣？昨天的新聞報導，他們兩位真的要訪問中國了，大約會約見50位富豪，不過昨天的報導就淡化了要中國富豪捐錢的動機，他們之間的會面祇是朋友敘談，一切內容保密，即使這樣，事情依然是怪怪地。
 
        捐錢這會事，香港人都知道真是有人動機高尚，盡力不計報酬做好事，但也有不少人博出名，高調宣佈了捐錢，到頭來一毛不拔，慈善機構沒有收到承諾的捐錢，通常都不會將事情捅出來，所以捐錢的承諾由誰來監督呢？
 
        希望蓋茨和畢菲特是在為蓋茨基金募捐，也希望他們真能募到一些。蓋茨基金最主要的工作是為非洲及南亞的窮人提供疾病防禦和醫療，中國的富豪不能為中國的窮人做些事嗎？
 
        總之，整件事都有些怪怪地。
 
        不過世界也正因為這樣才精彩，也許是我們自己的思想太墨守成規了。

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博奕智慧 ( 107 )

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        「第十一章：分蛋糕與木桶原理，關於規則的制定：」
        (六) 減少【死亡率】的方法
 
        18世紀末，英國開始開發澳大利亞，移民的主力是流放犯人。當時沒有人願意去荒涼的澳洲，而且幾個月帆船的航程也充滿艱辛和危險。
 
        最初運送犯人的工作交給私人承包，許多船主改裝了破舊的貨輪，收了錢就讓船開去了。船上設備簡陋，沒有藥品，更沒有醫生。船主為了獲得暴利，將生活標準降到最低，三年間從英國往澳洲的囚犯船，死亡率達12%，英國民眾對此也極為不滿。
 
        英國政府想了很多方法，例如每船派一位官員監督，又訂下伙食標準，但死亡率沒有下降。一直到英國政府改變制度，付給船主的錢要船到澳洲以後才付，根據上岸的人數來支付，此一問題迎刃而解。船主自動請醫生，在船上儲備藥品，又提高營業水平等等。自從實行上岸點人頭付錢的方法後，囚犯船的死亡率大幅下降到祇有1%。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 9 月 3 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕智慧 ( 106 )」。
 
        昨天在美股隔夜大升245點帶動下，港股高開高收，升了245點，成交量661億。上證指數升33點，成交達1421億。如果中央沒有進一步收緊銀根的政策，股市正在漸漸「熱」起來。
 
        美股隔夜大升，美國和歐洲的市場專家都歸因為中國採購經理指數大升。但有趣的是數據公佈時A股是下跌的，外國人反而更敏感一些，也可以看出今天中國的經濟在世界經濟上的影響力。
 
        香港九龍塘義德道一幅地皮，又成就了九龍住宅地的新高價。有人提出來要限制外國人 (主要是變身為外國人的大陸同胞) 來港買樓，這當然不是好主意。限制外資來港投資將會開一個很壞的先例，要平抑樓價一個方法是增加炒賣成本，炒賣會起到哄抬樓價的效果。另一個方法是增加土地供應，如果新增拍賣土地每月達某一數量，發展商就會食得太飽，祇是我們不知道這一「臨界土地供應」數量應是多少，專家應可計算出來。其它方法都不能治本。其實香港經濟是非常地好，看GDP看零售銷售的增幅就可以知道，可惜為了聯系匯率，不能加息，情形有一點像80年代末期時，政府已有經驗希望能做得好一些。

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博奕智慧 ( 106 )

Posted on 2010 年 9 月 3 日 | 發表留言
        「第十一章：分蛋糕與木桶原理，關於規則的制定」
        (五) 職業道德是如何產生的
 
        你走進一家餐館，老闆或服務員熱情地在門口迎接你，請你入座，殷勤招呼，到了結帳時，也許你還可以得到小小優惠。
 
        飯店的老闆或服務員，盡心為你服務，他們當然不是免費地對你好，他們想到的是賺錢 (老闆)，或服務有表現能升級加薪 (服務員)。
 
        「錢」這樣東西，功能巨大，它是商品的價值尺度，又是商品的流通手段。從經濟學的角度看，它是絕對正面，絕對重要的。
 
        理想的做法是提高人的道德水準，使之自覺行善。有人爭辯，應該要改變人的自私，他們認為既然有高尚的道德情操，就應該改變每一個人都變成高尚，這種想法絕對是錯了。不允許自私，往往意味著思想上的暴政，而諷刺的事，有歷史上施行這種暴政的領袖，本身是絕對地自私，不理人民死活。
 
        如果你希望世界變得更好，你應該問如何引導人的自私趨向合理？

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