Monthly Archives: 七月 2010

博奕智慧 ( 61 )

Posted on 2010 年 7 月 13 日 | 發表留言
        「第六章：(五) 關於選擇的方法：擇夫遊戲的最佳策略」
 
        古希臘哲學大師蘇格拉底也講過這個題目，有三位學生講教他如何選擇妻子，哲學大師的答案跟現代謀略不謀而合。
 
        他將三位學生帶去一片麥田，要求他們沿著田埂直線前進，不許後退，祇能摘一次自認為最好的麥穗，並把那麥穗帶回來。
 
        第一個弟子走了幾步，就見到一株美麗的大麥穗，於是摘了下來，但他很快後悔了，因為後面還有許多更好的。
 
        第二個弟子謹慎得多了，他一直告誡自己「後面還有更好的」，但他發現自己已走到盡頭了，祇能隨意地摘了一枝回來。
 
        第三位弟子慢慢走完了三分一的路，將麥穗分成大中小三類，在第二個三分之一的路程中，他比較著自己的估量是否正確，在最後的三分一路程中他從自己經驗中的大的麥穗中挑了一棵最大的，事實也是在三位弟子中，第三位弟子挑到的麥穗最大，最好。
 
        這就是擇夫遊戲的最佳策略。

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關心時事

Posted on 2010 年 7 月 12 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事」及「博奕智慧 ( 60 )」。
 
        「人民幣匯率」
 
        這一篇貼出時應是7月12日，我是在7月10日星期六寫下的。今日忽然想起，如果說中國是在20國峰會前突然宣佈人民幣與美元脫鈎，然後象徵式地兌美元微升，就可以擺脫美歐日要求人民幣升值的壓力，會不會想得太簡單一些？會不會中美之間已有默契，要在某一特定時間裡讓人民幣升到一個預訂的水平？為此上網翻查了1985年廣場協議的歷史。當年全球的經濟高峰會被稱為G5，即美，英，日，西德，法國，會上決定要讓西德馬克和日元兌美元升值，會議結束後幣值調整立即展開。兩年後，即1987年9月，日元兌美元升了50%，西德馬克兌美元升了45%。1987年G5簽了另一份協議「The Louvre Accord」，穩定各自貨幣的兌換率，至此馬克及日元才停止升值。從以前的歷史看，人民幣美元匯率決不是中國一方單方面決定的，美國政府也許已經知道一年後人民幣會在哪一個水平兌換，我這樣猜想也許更接近現實。

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博奕智慧 ( 60 )

Posted on 2010 年 7 月 12 日 | 發表留言
        「第六章：(四) 關於選擇的方法：實驗品及犧牲者」
 
        對這位選丈夫的女士來說，下面的策略大約是更好的。
 
        先跟頭十位男士約會，將他們視作實驗品，對他們每人仔細地觀察，了解，並打分，之後如果遇到比這十位都更好的男士，大約就可以考慮嫁給他了。
 
        以上策略在兩種情形下結果可能很糟。第一種情形，前十名約會都很差，而你接受的第十一位或第十五位，恰恰比最初十位略好一些，實際上也很差。
 
        另一種情況是，前十位約會者中，已經出現一位100名中最好的那一位，那麼終你的一生，大概就會出現終身的遺憾。
 
        問題就在這裡，如果你抽取的樣品太少，你得出的結論並不正確 (你揀的是籮底橙)，而如果你取的樣本太多，那位最好的男士可能已被你篩掉了，那麼還有沒有更好的策略呢？

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股市隨筆

Posted on 2010 年 7 月 10 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕智慧 ( 59 )」。
 
        昨天股市很戲劇性，港股開市微升，接著就跟隨A股上升，恒指升了320點，以全日最高位收市。而上證指數升了55點，成交升至818億人民幣，比前幾天成交量升了40%。而昨天是農行申請資金解凍，資金急不及待流入股市。
 
        中國央行在放鬆銀根，這是實在的，而市場傳言「社保基金入市」，又說中國證監會有意「凍結新股上市」，這兩條消息卻都未經證實，也可能是好友放出來的假消息，不過我們也可以藉此看到主導市場的「造市者」，他們已經調轉方向，開始做「好」了。
 
        中國股市除了看行業的週期外，更主要是要看「政策」的週期。如果政府有意收緊，如同今年二月開始的調控，應該小心，適時離場或減持，而現在很明顯地「政策」是趨向放鬆，可以大膽些入市，看起來在未來半年，股市可能有可觀的升幅，領升的應該是金融股及消費股。
 
        股市中的造市者 (marketing making)，他們有資金，有聰明頭腦在操作又搭通天地線，清楚知道「政策」走向，常常先行一步，賺到大錢，貧富更加不均了！但市場經濟運作的規則就是這樣，唯有提升自己的能力，盡量站到「贏家」這一邊來吧！
 
        即使財雄勢大，「造市者」也祇能在某一時段或短期內扭曲市場，長期而言他們也要順勢而行，而捉住轉折市切入，小投資者也有機會做到。

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博奕智慧 ( 59 )

Posted on 2010 年 7 月 10 日 | 發表留言
        「第六章：(三) 關於選擇的方法：別選第一個約會的人」
 
        能夠給你最大成功機會，挑到一位不一定是最好，但一定是較好的男士的策略，就是一個好的策略。
 
        顯然，你不應該挑你第一位約會的男士，因為他在100位男士中名列第一的機會祇有1%，這個機會非常渺茫。同樣地，無論約會排期是第幾位，他們每個人成為一位最好男士的機會也祇有1%。
 
        所以，如果你真心要找一位好男士，就不能用隨機抽籤的方式，那祇是碰運氣，而成功機會極低。當然我們現在談的是一個博奕遊戲，你對這100位男士一無所知，現實生活中當然不是這樣的，即使你沒談過戀愛，對異性一定已有一些了解。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 7 月 9 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕智慧 ( 58 )」。
 
        昨天港股乘美股隔夜大升274點而高開，但收市祇升了193點。上證指數微跌6點，成交依然很小。在中國新華網上 (新華社網站，也就是中國政府通訊社的網站) 發佈了中國央行上週在市場操作的數據，上週央行發行了100億元三個月期央票，但回購了150億到期央票，也就是說有淨資金投放。據報導這已是連續第七週央行有淨資金投放，七週以來共投放了9000億，這是非常重要的消息，相信A股這一輪調整已見了底，我也在昨天增持了中行及建行。
 
        美股在歐洲債務危機以及復蘇放慢的陰影下，從11400點左右下跌，同時避險資金將十年期國債孳息率定到3厘，美國的30年定按利息跌到4.57厘的低位，這是經濟的市場調節在發揮作用，超低利息當然會刺激經濟，看起來不太可能發生全球的兩次探底。相反，第三及第四季的經濟表現及股市表現應該都會不錯的。
 
        但應避免投資地產股，特別是本地地產股，現時樓價已高，而加息是早晚會發生的事，為期一年、兩年的調整期一定會出現。

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博奕智慧 ( 58 )

Posted on 2010 年 7 月 9 日 | 發表留言
        「第六章：(二) 關於選擇的方法：眾裡尋他千百度」
 
        假定你是一名女士，在你身邊的社交圈中有100位合適的單身男子，都有意追求你，你應該怎麼做才能選到最好的或者較好的那一位呢？有沒有策略可以運用呢？
 
        遊戲規則是：你揀中了一個，就不能揀第二個，而你揀中那位，他一定會娶你，你跟每一位男士祇能約會一次，並要立即作出取捨。
 
        最理想的情形是讓你跟每一位男士約會一次，並將他們的表現打分，挑分數最高那一位，但這不符合遊戲規則，在現實生活中大概也不允許你左揀右挑，隨著時間過去，最好的那一位男士可能已經娶了別人了。
 
        而假定你太早決定結束約會 (很快就決定嫁給某人)，你可能失去了往後眾多的男士中非常出眾的男士，這種情形在生活中也不少見，那麼究竟有沒有可用的「策略」呢？

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股市隨筆

Posted on 2010 年 7 月 8 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「生活情趣」及「博奕智慧 ( 57 )」。
 
        昨天恒指跌227點，上證指數續升12點。市場每天的升跌也不需要理由，也不必太介意，祇要A股能企穩反彈，港股當然會跟隨。
 
        近日股市交投淡靜，一天不到500億，但其中近三分之一竟然是衍生產品的交易，主要是牛、熊證，窩輪及恒指買賣。我曾在這個Blog上幾十次勸喻沒有經驗的散戶，要「遠離」衍生產品市場，特別是窩輪市場，參與窩輪買賣，極像是坐在一張賭枱前，跟莊家賭，去澳門賭，莊家還不能控制骰子擲出幾點，跟莊家賭窩輪，全都操控在莊家手上。我已很多次分析過窩輪買賣對小投資者的不公平之處，希望上我Blog的朋友不去沾手窩輪。事實上在經紀行工作的朋友也告訴我，看到無數散戶，拿了幾萬以至幾十萬本錢來賭窩輪，不需太久就因輸得太慘而離開，但新人繼續拿著辛苦賺來的錢來賭，看著那些「大行」花在窩輪產品上的廣告，聰明的散戶就不應去參與。
 
        農行招股終於定局，相信農行招股對股市造成的壓力下週應該淡化，稍作計算可以知道農行定價比中國銀行現在市價更高，相近建行及工商銀行，似乎沒有理由去買。
 
        最近有專家渲染中國的地方政府債務是泡沫，又預言中國樓市會崩潰，都是言過其實，博出位，看不到今天的中國有不可控制的危機。

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關心時事

Posted on 2010 年 7 月 8 日 | 發表留言
        「從東海軍演到外匯儲備」
 
        美國與韓國宣佈要舉行聯合海軍演習，並放出風聲，可能派出頂級航空母艦參加演習，立即激起中國強烈反應。中國軍方強硬表態反對美國在中國大門前耀武揚威，並立即宣佈在東海舉行海軍實彈演習，劃出演習海域，等如警告韓美軍艦不得進入相關海域。
 
        中國的反應是正確的。美國派航母來黃海是對中國的一種挑釁，必需回應。韓美為什麼試著擺出這麼高的姿態呢？可能跟天安艦被炸有關。中國要各方息事寧人，不予追究，韓美可能不甘心此事由中國主導，俄國也在同時進行海軍演習，可能是對中國的一種聲援。可是電視鏡頭上看到俄國軍艦飛機的老舊，真懷疑它們的戰鬥力。
 
        現在沒有大國想打仗，即使美國真派航母來，在黃海東部遠離中國的地方演習一下，最後事件總是過去了。
 
        昨天中國的外匯管理局答記者問，明確說中國的外匯儲備不是「政治籌碼」或「政治武器」，這是正常的官方表態。如果咄咄逼人，擺出一副債主面孔，損人不利己，其實中國持有大筆美債，永遠是一種潛在的在美中關係中對中國有利的籌碼，不過一定要聰明地運用它，這是一把雙刃劍，搞得不好美國倒傷不了多少，自己卻吃了大虧。

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生活情趣

Posted on 2010 年 7 月 8 日 | 發表留言
        近日正是足球世界杯熱潮，席捲全球。德某水族館中飼養有一條八爪魚，據說這條魚過往正確預測德國隊賽果，百發百中。看到新聞報導中，水族館用的方法是用兩個有機玻璃製的透明大箱，將即將對壘的兩隊國旗分別貼在兩個箱上，箱內放的是八爪魚的食物，看牠爬入某一個箱吃東西，就是它預言該隊會贏。
 
        這條消息廣為報導，當然沒有人認真看待，祇是當作一條趣聞。
 
        我們可以來猜一猜實際發生了什麼事？這當然是該水族館要提高知名度，而製造出來的消息。那八爪魚祇有兩個選擇，所以成功率已經是50%了，而水族館的工作人員是知道它喜歡吃什麼食物的，所以會根據自己的判斷，將牠喜歡的食物放入該工作人員認為較強的那一隊所代表的匣子內，八爪魚祇是揀自己喜歡的食物，它哪裡會認得哪面國旗代表哪個國家？我自己也要老實承認，大部份的國旗都分辨不出，從結果來看，該水族館出名了，那條魚也出名了，達到了目的。

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