Monthly Archives: 七月 2010

股市隨筆

Posted on 2010 年 7 月 28 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「博奕智慧 ( 74 )」。
 
        昨天上證指數在連升7天後略為回軟，港股又升133點。中國央行發表報告，指經濟增速放慢，物價上升壓力不大。PMI預計7月份會回落到十七個月低點，央行明顯沒有收緊銀根的意圖，也沒有加息的壓力。中國政府又公佈了鼓勵民間企業投資的新36條政策，不能說政策不好，但民企在已開放的壟斷行業中投資似乎不積極，成效也很低，當然不僅是准許民間企業進入這一條，如果行業仍是壟斷的，民企無法獲利，誰又會來投資呢？
 
        美國企業的業績，包括UPS，杜邦都很好，房屋銷售數據也有改善，現在市場的氣氛是不錯的。

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生活情趣

Posted on 2010 年 7 月 28 日 | 發表留言
        「歐遊記趣」
 
        昨天離開了威尼斯。今天到意大利沿亞得里亞海的古城RAVENNA，這裡在羅馬帝國行將覆沒前，曾成為東羅馬帝國的首都。
 
        城內有一教堂，建於公元五世紀，距今約1600年。該教堂以穹頂上的馬賽克裝修而聞名，穹頂大約有40米高，在穹頂上及周圍的牆上佈滿了精緻的馬賽克裝飾，表達出耶蘇和他的門徒的圖像，以及其它聖經故事。馬賽克的顏色有紅、粉紅、黃、黑、白、藍，而且有深有淺，甚至可以看到人物身上衣物的摺痕。當時相當於中國唐朝，中葉到宋那一歷史時期，中國沒有建築大穹頂石建築的技術，也沒有燒製馬賽克的技術。當年中國的瓷器也沒有那麼多不同的顏色，更難得的是當年沒有整幅畫像燒製的技術，要預先計算好，拼出特定圖案，需要什麼顏色？顏色的深淺？需用多少塊？那是非常複雜的高技術的工作，而1600年前的羅馬人做到了，先人的創造力和堅毅精神令人欽佩。這裡氣溫21℃，藍天白雲，涼風習習，是旅遊的好地方。

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博奕智慧 ( 74 )

Posted on 2010 年 7 月 28 日 | 發表留言
        「第八章：(一) 檸檬市場，資訊博奕 ——【先知】與【未知】」
 
        在現實生活的各種博奕中，資訊是極其重要的因素。為了避免在競爭中處於劣勢，我們應該在選擇之前 (做決定之前) 盡可能掌握有關的資訊。廣博的基礎知識，廣博的歷史知識，對過去類似事件的經驗總結，都是「資訊庫」的一部份。我們未必能知道事件未來的發展，但掌握的資訊越多，做出正確決策的可能性越大。
 
        孫子兵法中總結：「知己知彼，百戰不殆；不知彼而知己，一勝一負；不知彼不知己，每戰必敗」。孫子兵法還教導我們，不但掌握資訊令我們勝券在握，還可以通過發生假信息，使之做出錯誤判斷。「兵者，詭道也，故能者示之以不能。用而示之不用，近而示之遠，遠而示之近，利而誘之，亂而取之，實而備之，強而避之，怒而撓之，卑而驕之，佚而勞之，攻其無備，出其不意」。
 
        要實現「攻其無備，出其不意」的目的，一方面要掌握全面真實的資訊，同時要防止對方掌握己方資訊，就是所謂「資訊戰」也是博奕論中一個重要內容。

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生活情趣

Posted on 2010 年 7 月 27 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「生活情趣」及「博奕智慧 ( 73 )」。
 
        昨天恒指微升，上證指數續升。
 
        執筆時我在威尼斯，已是香港時間27號凌晨3時。飛了18個小時，還好在飛機上休息得不錯。到了威尼斯以後還去聖馬可廣場，喝了一杯茶。那裡景色依舊，而遊客似乎比以前更多。街邊有一個小樂隊，主要是演奏意大利民歌，見到有中國人坐著欣賞他們的表演，竟然奏了一曲鄧麗君的「月亮代表我的心」，我們一行人在演奏結束後盡力鼓掌，表演者還用中文說了句「謝謝」，看起來威尼斯中國遊客也漸漸多起來，表演者也開始演奏一些中國的樂曲。
 
        當地人告訴我，威尼斯人原是住在德國中部的一個部族。在古代為逃避周圍部族的侵略，來到沿海一片沼澤的地方，以曬鹽捕魚為生，漸漸富裕起來。大約四、五百年前，這裡已成了地中海貨物的轉運中心，城市十分富裕。而且早在500年前，就發展了比較民主的地方議會來管理國家的模式。當然現在已是意大利的一部份，而且各種膚色的人混雜得很厲害，但昔日的輝煌從留下的建築群依然清晰可見。

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博奕智慧 ( 73 )

Posted on 2010 年 7 月 27 日 | 發表留言
        「第七章：(九) 拍賣陷阱：關於成本的認識——【騎虎難下】的實例」
 
        生活中有很多像1美元拍賣那樣的困境，最好的辦法是盡早退出。
 
        核武競賽是一個好例子，美國先有核武，蘇聯急起直追，美國發展了爆炸當量50萬噸TNT黃色炸藥的核彈，蘇聯就試爆當量100萬噸的核彈，雙方都要爭奪優勢，坐擁可將世界毀滅幾次的核彈，投入無數資源，今天卻在為銷毀核彈傷腦筋。
 
        威懾它國，實際上也是一種兌換，不是無本生意。有時這種兌換還是得不償失，威懾它國，你將要發展軍備，成本高昂，回報卻成疑。
 
        如果你想贏錢而走進賭場，很容易走上「騎虎難下」的困境。賭場贏你的機會率要比你贏賭場的機會率大得多，你一開始輸錢，就想著把輸掉的錢贏回來，結果是越輸越多。
 
        陷入「騎虎難下」的境地時，最聰明的策略是盡早退出，把損失的東西，視作「沉沒成本」，當作學到教訓的「學費」。

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雜談

Posted on 2010 年 7 月 26 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「博奕智慧 ( 72 )」。
 
        「博奕智慧」
 
        我介紹博奕智慧這本書，已經寫了七十多節了。也有朋友對我說很有意思，有啟發性，有朋友對我說齊王跟田忌賭馬的故事，從小學裡就學到了，也明白孫臏的智慧，但從沒有想過齊王輸在用上駟贏了田忌的下駟，那一場比賽耗去的成本太大，所以輸了跟著的兩場。生活中遇到難題的時候，我們是否有選擇？如何選擇？應該用什麼樣的策略？是我們時時都面對的。想得深一些，想得遠一些，從表面的資訊去分析掩蓋著的真相，如果一個人可以比其它參與博奕的人領先小小一步，他就可能成為一個成功者，博奕智慧就是教我們如何去思考，經常做出正確的選擇。
 
        同時也有朋友對我說博奕智慧似乎越說越抽象，常常看不懂，博奕理論本身就是一個思辨的方法論，將生活中常見的現象，提煉昇華，歸納成一個典型的實例。例如「囚犯困境」，然後分析博奕各方的利益，推定各方將採取的策略，則是一個邏輯推理的過程，整個演譯的過程就是教我們如何思考的過程，一次看不懂再讀一次，一定會有新的體會，其實是很有樂趣的。

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博奕智慧 ( 72 )

Posted on 2010 年 7 月 26 日 | 發表留言
        「第七章：(八) 拍賣陷阱：關於成本的認識——破解【一美元困局】」
 
        如果你是第一個出價者，而且希望獲利，那你的最佳選擇為何呢？
 
        你第一口價就叫90美分，如果對手不參與競價，你可淨獲10美分利潤。如果對方出1美元，他將一無所獲 (拿到1美元但同時要付出1美元)。所以，如果對方是理性的，將無人出價，你可用90美分得到1美元。
 
        假定甲、乙兩人都踏入了這1美元拍賣的陷阱，假定雙方都知道對方口袋裡祇帶著2.5美元。
 
        如果雙方叫價越過了1美元，而甲出了1.60美元這個價，已應預見到甲不會放棄，會一直出價到2.50美元，因為多花10美分，贏回那張1美元鈔票仍是划算的，此時乙應該退出(損失1.50美元)，或者一口價叫到2.50美元 (仍是損失1.50美元)，而甲損失1.60美元。
 
        我們可以預期如果兩個理性人錯誤地踩入這一陷阱，他們一定會叫到70美分，然後這場拍賣就會結束，是不是拍賣圈套已被破解？結論是並非如此。

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啟事

Posted on 2010 年 7 月 24 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「啟事」，「股市隨筆」及「博奕智慧 ( 71 )」。
 
        從7月25日至8月12日我將離港渡假。這次旅程將去埃及及以色列，特別是以色列，雖然是了解很多，但卻從未去過，也許可以寫幾篇簡短的遊記貼上這個Blog。
 
        博奕智慧將不會中斷，但每日股事隨筆，也許會由於通訊的問題而有所中斷，先在此向網友致歉。
 
                                                                        謹祝各位網友
                                                        生活愉快，工作順利，家庭幸福
                                                                              DPZ

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股市隨筆

Posted on 2010 年 7 月 24 日 | 發表留言
        昨天恒指跟隨A股續升，上海A股升了10點，成交1012億，港股成交額699億，港交所股價近日表現很出色，下半年成交量一定大增，不僅股市活躍，再加上多家巨無霸公司上市，都有利港交所股價。
 
        建行，工商，中行都要增資，雖然看上去集資額巨大 (約1800億港元)，但其中七成都是中央匯金公司的份額，市場上集資的部份大約500多億，應可輕易吸收。AIA要來香港上市，吸走的也不一定是本地的資金，自會有棒場的資金從歐美日本四面八方湧來香港，我想不會成為大市造淡的理由，相信大市仍有相當大的上升空間。近兩週來我已採用了更進取的投資態度，減持債券及中電等「避險」的資產，增持內銀股。
 
        溫總和胡錦濤主席在談到2010年下半年經濟工作時，異口同聲強調「確保經濟不穩較快地發展」，下半年信貸會是「適度寬鬆」，股市也因此會向好，「社保資金入市」的消息也言之鑿鑿，好友又佔上風了，中國市場也在漸趨成熟，應該不會出現資金氾濫，股市瘋漲的情形，可持續長期的增長才能最可貴的。

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博奕智慧 ( 71 )

Posted on 2010 年 7 月 24 日 | 發表留言
        「第七章：(七) 拍賣陷阱：關於成本的認識——拍賣美元，拍賣的陷阱 ( 2 )」
 
        假如你叫了一口價50美分，有一個對手叫了60美分，如果此時你停止叫價，對方拿走那1美元，付出60美分，賺了40美分，而你卻要付出50美分，什麼也沒有得到，於是你就叫70美分，跟對手換一下位置。對手跟你一樣，不甘損失，再叫高10美分，這個局面會繼續下去，當叫價達到1美元時，兩個都是輸家，但為了「輸」得少一些，雙方會繼續加碼，這是一種「騎虎難下」的困難，看起來荒謬，但在我們生活經常發生相類似的現象。

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