Monthly Archives: 六月 2010

博奕智慧 ( 36 )

        「第四章:() 如何走出囚犯困境:走出囚犯困境 ( 3 )
 
        我們的第二點建議是:
 
        B)    不要首先背叛
 
        在參加羅伯特.愛克思的62個電腦比賽程式中,所有第一次與人相遇選擇背叛的程式,成績都很差,因為你最初的背叛,會引來背叛的報復,令你處於要麼被佔便宜,要麼雙方背叛的兩難境地,自己從一開始就應該是善良的。
 
        參加比賽的程式中祇有一個「邪惡」程式被命名為哈林頓,在初期的比賽中名列第八,但當電腦博奕不斷進行下去的時候,得分比它更低的程式逐漸消失,也就是說能被「聰明」的「邪惡」程式佔便宜的程式越來越少,接著哈林頓也終於消失了。電腦的模擬博奕說明,祇會佔「傻瓜」的便宜是沒有用的,「邪惡」的程式最終毀壞了自己成功所必需的環境,終歸還是失敗。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「博奕智慧 ( 35 )」。
 
        昨天恒指午市收市時跌72點,但下午上海A股急升,收市升了70點,港股也由跌轉升,午市後高開200多點,收市升了134點,港股成交515億,成交量不算大,上海A股全日成交量達1027億。
 
        上海A股這樣的成交量及升幅,當然是有超級大基金大舉入市,像中央匯金,社保基金,保險基金又在入市了,近三個星期股市低位徘徊,可能這些大基金已在密密吸貨了。這些大基金重點一定是投在大藍籌股。A股升表面的理由是5月出口數據亮麗,此外農行決定下週上市,傳說中農行訂價下限1.905元人民幣,比原先放出的風聲低了20%,市場不就,要成功上市訂價必需低一些。而農行的質素比起工商、建行、中行,似乎要差一些。農行如果推遲上市,對市場將會是一場災難,投資者將擔心中港市場是否真的那麼差!箭在弦上不得不發了。
 
        A股比去年最高位跌了大約23%,而企業盈利其間大幅上升,所以P/E是在歷史低位。多隻金融股股價比H股還低,而H股的估值一直是比A股合理的,股市沒有新的利淡消息,跌不下去就會向上走。而H股現在跟A股跟得很貼,H股的藍籌股估值都偏低,向上升的機會很大。
 
        最近跟一些在國內開廠的朋友談起,大家都搖頭,生意難做。像富士康大幅加薪,本田車廠工人罷工,其實給所有的大陸工廠都帶來壓力。今年以來珠江三角一帶工人工資已經上升大約兩成,現在看起來還要上升。照我看,對整體中國經濟不是壞事,最低層的工人加了薪,他們都會花出來。儲蓄的比例不可能高,也就是說中國的內部消費會大升,負面因素是通脹,立竿見影就會上升,對工廠的投資者來說,工人工資佔成本比例很大,如果產品不能加價,真不知如何經營下去。現在一般的加工工業毛利非常低,歐元跌,人民幣升,工資升,又會淘汰一批工廠,留下的廠是能提價及提升效率的工廠。現實生活中就是這樣,優勝劣敗,殘酷得很。
 
        現在是時候投資的態度轉為積極一些。

博奕智慧 ( 35 )

        「第四章:() 如何走出囚犯困境:走出囚犯困境 ( 2 )
 
        綜上所說,如想在一個重複囚犯困境中走出來,我們有四點建議:
 
        A)    不要嫉妒
 
        我們要從我們習慣的零和對局的思考中跳出來,他人所得不一定是你的所失。如果將他人的成功與自己的成功對立起來,就產了嫉妒,嫉妒導致企圖抵銷他人的成功,而要達致這個目的,祇能選擇背叛,但背叛會導致更多的背叛以及對雙方的懲罰,因此嫉妒會引導你走向一條失敗的路。「一報還一報」的策略之所以成功,不是靠打擊對方,佔對方便宜,而是靠引出對方選擇合作,而合作能雙贏。
 
        在一個非零和的世界裡,你沒有必要非得比對手做得好,祇要你自己能做好,就沒有理由去嫉妒他人的成功,因為在長時間的「囚犯困境」博奕中,其它人的成功其實對你有利。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「博奕智慧 ( 34 )」。
 
        昨天雖然隔夜道指大跌,但恒指以升109點收市,上證指數升2點,成交進一步縮減。
 
        何文田的地皮拍賣,價錢在預估值的高端,算是一個不壞的消息。照地價計,將來的新樓價要賣到18000/呎才有「合理」的利潤。香港的樓價真的很貴,這一次的土地拍賣再一次證實了,將來的市區新樓普通打工仔是買不起的。政府也不希望樓價跌太多,香港有物業手的人比想買樓的人要多許多倍,而且樓價大跌會引發很多問題,要讓打工仔中的「精英」(大學畢業程度以上) 有能力自置居所,看起來復建居屋是唯一辦法。如果數量不多,嚴格限制承讓人的經濟條件,應該對香港房地產影響不大。
 
        聯儲局主席伯南克講話,他的語氣沒有上次那麼樂觀,盡管復蘇溫和,但他再次強調經濟不會兩次探底,眼下的悶局可能會繼續一段時間。

博奕智慧 ( 34 )

        「第四章:() 如何走出囚犯困境:走出囚犯困境 ( 1 )
 
        上面提到「一報還一報」的程式獲得穩定的成功,原因是這個程式綜合了善良性 (從不首先背叛,從不嘗試佔他人便宜);報復性 (遭遇背叛它立即報復);寬容性 (如果對方從背叛轉為合作,它立刻接受合作);清晰性 (它的態度毫無曖昧)
 
        它的善良防止它陷入不必要的麻煩,它的報復性令對方不敢背叛,它的寬容性有助於重新恢復合作,它的清晰性令它容易被對方理解,從而實現長期的合作。

股市隨筆

        今天共有三篇網誌,標題是「股市隨筆」,「回應網友 – Gerald」及「博奕智慧 ( 33 )」。
 
        上週五美股跌335點,昨天港股開市跌500多點,跌幅漸漸收窄,最後以下跌401點收市。匯豐跌2.85/股,跌幅3.88%
 
        上海A股也跌了41點,收報2511。港股現在緊盯著A股,從基本因素看,中國股市跟美股調整幅度已經很大,再下跌的空間應該不大。
 
        匈牙利大選後新政府上台,公開地批評前任政府「洗腳唔抹腳」,留下一個財務爛攤子。當然從政治角度說,將一切壞的推給前任政府是可理解的做法,但是對本國工商業來說政府的言論已經為他們帶來麻煩。外界會懷疑匈牙利的償債能力,支付能力,欠債的企業可能被追債,進口的企業可能得不到賣方信貸,政府給企業添了麻煩。
 
        匯豐的真實財務情形,現在完全沒有了透明度,理應避開它,不過香港很多小投資者還有一種對匯豐的迷信,認為70元一股匯豐太便宜了,其實這樣的態度來投資是完全錯誤的,唯有希望匯豐不會太差,否則香港小股民損失會很重。

回應網友 – Gerald

        Gerald:謝謝你的留言。
 
        如果讓我選擇,我會跟你一樣,選擇一份工,可以留在香港,跟家人一起。
 
        現有的工作也不一定全無發展的機會,你還年輕,思想方法要進取一些。一是充實自己,提升自己,諸如各種專業資格,證書,文憑之類。另一方面要盡量擴闊自己的社交層面,多跟朋友,同行相聚,多認識新朋友,當你自己積極努力向前走的時候,也許機會就會向你走來。
 
        四十的疑惑,有一種心理分析是這麼說,但每個人都是不同的,困在這個迷惑裡毫無好處。做人總是努力的向前走,不一定人人都能獲得大的成功,但即使不那麼成功,祇要生活安定,家庭幸福,也就很不錯了。
 
                                                                               
 
                                萬事勝意!

博奕智慧 ( 33 )

        「第四章:() 如何走出囚犯困境:【一報還一報程式】的重大勝利」
 
        參賽者設計的各種程式,大致可以分為「善良的」;「邪惡的」及「隨意的」三種類型。比賽結果也許令人有些出乎意料,「善良的」,即是以合作為主的程式大獲全勝,「邪惡的」,也就是以佔便宜為主導的程式,成積不佳。而最成功的程式是最簡單的,「一報還一報」的程式,即在第一次相遇時它選擇合作,以後的每一次選擇都重覆對方的上一步選擇。
 
        「一報還一報」的程式,它本身是善良的,永不主動的背叛,它也是不可欺負的,對每次對方的背叛,它也會立即以背叛回應,這一個程式不但在羅伯特.愛克斯的比賽中獲勝,也在實驗室運算中獲得證實。
 
        所以,在重覆多次博奕的情況下,「一報還一報」是一個最佳策略。
 
        一報還一報之所以成功,是因為它是善良的,放棄了佔他人便宜的可能性,儘管佔他人便宜,有時帶來利益,但試圖佔便宜而引起的問題也許更多。

股市隨筆

        今天共有四篇網誌,標題是「股市隨筆」,「關心時事」,「生活情趣」及「博奕智慧 ( 32 )」。
 
        上週五美股收市跌了323點,理由是就業數據差及歐洲的經濟困境似乎還在惡化,歐元兌美元跌破了1.20,而法國的領袖說他不擔心歐元下跌,如歐元兌美元跌到11,他會很高興。週五又引發了一陣拆倉潮,表現就是原油價大跌及歐元大跌。
 
        最近讀到兩篇大淡友的文章,一篇說世事難料,在熊市中保住資金就是成功。另一位則說「十個牛皮九個淡」,最近股市淡靜,走勢詭異,可能是大跌的先兆。
 
        可惜的是他們兩位都沒有說出股市為何大跌的理據。
 
        現在市場上主流看法仍是認為下半年會出現牛市,由於看好的人依然很多,所以仍要小心。如果股市真要是大跌 (例如5%),跟著沽貨就是了,沽貨目的仍是伺機買入。

關心時事

        再談「六.四」
 
        說起「六.四」,總是心情沉痛,但「六.四」事件啟發我們思考。
 
        今天的中國,跟89年時的中國有什麼不同?還會再發生動亂嗎?
 
        真正的民主制度有可能在中國出現嗎?
 
        八九年時,「改革開放」的新政策已經實行了一段時間,國家經濟從計劃經濟走向市場經濟。當時物資的供求失衡,貨幣供應太多而生產的產出不足,造成物價瘋漲。而當時的政府還以為這是從計劃經濟過渡到市場經濟必需經過的一關,不但沒有設法平抑物價,反而提出「硬闖物價關」,這影響到每個老百姓的切身利益,民怨很大。我常感到奇怪,現在研究「六.四」的學者幾乎沒有人提及這非常基本的社會背景。
 
        八九年迄今,二十一年過去了,「改革開放」取得了重大的成就,中國經濟高速發展。隨著生產效率及生產力的提升,絕大多數中國人的生活水平獲得提高,特別是農民。一方面是大量人口從農村遷出,他們雖然流血流汗,還是在社會的底層,但溫飽的問題得到解決近十幾年,國家的惠農政策是很實際的,農村已經進入「家電下鄉」,「汽車下鄉」階段,生活大大改善。政治上,法制建設,言論開放,也都有進步,現在也不搞「階級鬥爭」了,強調建設和諧社會,如果此一方針繼續,通脹受到控制,就業機會穩定增長,人民能安居樂業,看不到會發生大的社會動亂,也實在不希望再看到中國發生大的動亂。
 
        現代的民主和民權思想,是十八世紀歐洲的思想家提出的。當時新興的「市民階層」,即工場主人,作坊主人,商人,掮客等等,隨著經濟的發展,社會影響力日益強大,這些人就是我們今天指的「中層階級」或「資產階級」。民主,民權的理論家,代表的是這一階層的人的利益,向「皇權」和「貴族權力」爭取政治的主導權。西方的民主民權思想在上一世紀初,由中國先進的知識分子引入了中國,他們中的代表人物之一,大概就是孫中山,可是在中國搞來搞去,祇是軍閥割據。從北洋軍閥一直到蔣介石,直到最後由一場農民革命結束,這就是「中華人民共和國」的成立。
 
        中國沒有過資本主義發展的階段,也沒有資產階級的革命。在中國的社會上,根本沒有這樣一個階層。「馬克思的共產主義理論」現在沒有什麼人相信了,但鄧小平的「先讓一部份人富起來的政策」,正在中國造就一個新的,強大的資產階級和中產階級階層,改革開放造成了社會形態的變化,在中國歷史上資產階級從未像今天那麼強大。
 
        社會的不同階層,必定都會有代理人在執政黨的最高層反映他們的利益和聲音,會有代表農民和草根階層的立場的人,也會有代表中產階級利益的人。政黨不是一成不變的,政黨隨著社會的改變在改變,會不會有一天代表既得利益的部份領導人,跟代表普世價值的領導人,在某重大的政策議題上不能妥協而決裂?社會自有它的演變規律,不是個別人的意志能轉移的。
 
        龐然大物,推它是推不倒的,但它自己會變,不進步就被淘汰。