股市隨筆

今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「博奕智慧 ( 11 )」。

隔夜美股漲了400點，大家都期待港股又有好表現，結果是大跌眼鏡。昨天恒指跌280點收市，原因有兩個：一個是東涌土地拍賣結果遠遜預期。另一個原因是A股繼續跌。

東涌土地拍賣反應差，應該是預期中的。事先的估價都建立在市價再加若干，然後算出「合理」的地價。但其實香港樓市在今天，大概已進入了下一個調整週期，主因是樓價已高，而加息預期出現，樓市成交大幅放慢，議價空間擴大，都指向樓市將下調，地產商都是精明的，不夠聰明的，太冒進的地產商已經淘汰了很多的了。

A股續跌，是四月份統計數字表明在中國通脹升溫。如果說大陸經濟過熱，也許是對的，但看看大陸股市，相信並無泡沫。昨天A股指數，跟高峰比跌了超過20%，在美國的話，這已經是一次股災了。市場的大小專家都認為A股距底不遠，我也有同樣看法，到五月份統計數字顯示樓價下跌，經濟放緩，可能反而是A股回升之日。

歐盟已公佈了金額龐大的穩定歐元計劃，眼前歐豬各國都應該不會有事，能準時償債，但長遠來看它們都要大幅減開支，大幅加稅，不再有外資流入，苦日子在前面長得很。美元雖然是問題很多，但歐元極可能問題更多，長線可能應看淡歐元。

由於中歐貿易量很大，一個很弱的歐元可能會影響歐洲跟中國的貿易，不知會否影響人民幣升值的意向？想上去中美已有默契，人民幣還是會升。再說，如果歐洲購買力萎縮，中國對歐的出口一定會減少，跟匯率的關係未必那麼緊密。

英國的經濟數據不錯，德法應該也不錯，全球經濟復甦的大格局應該不會改變。