Daily Archives: 2010 年 5 月 3 日

股市隨筆

Posted on 2010 年 5 月 3 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「博奕智慧 ( 3 )」。
 
        上週五上午上海指數續跌，但港股開市已是上升，午後A股止跌大幅回升，港股更大升了330點。
 
        建設銀行集資方案一出，昨天股價就大幅反彈。哪一家落實集資消息，哪一家股票就漲，一如預料。內銀股增資是為了多做生意，家家都盈利大增，現價十分合理。可是內銀股集資一事表現出內地資本市場操作上的缺陷，擾擾攘攘至今已三個多月，期間各種流言在市場上流傳，主管單位卻不聞不問，真是不知所謂。內銀集資由於大股東是中國政府的控股公司，所以市場上真正的集資壓力不太大，現在這樣的市價，再打一個折扣供股，真是太便宜了，不愁沒有買家。
 
        希臘的債務危機究竟如何解決，仍是撲朔迷離，但無論如何不會影響世界經濟的大局。現在很多數據透露出來，希臘政府揮霍無度，國家財政是一單糊塗賬，甚至有假賬，南歐諸國都是差不多的情形，總不可能派個德國人做希臘的財政部長？那裡的困難如何解決，真是天知道。祇有一點是肯定的，今後全國的老百姓都必需大幅節衣縮食，再也借不到新債了。
 
        中國的銀行信貸每年都是年初大超額，下半年收緊。今年如果上半年收緊，下半年可能反會銀根較鬆，股市會有反映。

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雜談

Posted on 2010 年 5 月 3 日 | 發表留言
        博奕一例：舊樓強制拍賣
 
        香港立法會不久前通過了舊樓強制拍賣的新法例，規定樓齡五十年以上的舊樓，如有80%以上的業主同意出售，剩下的那20%業主必須接受強制拍賣出售他們的單位。
 
        五十年以前，屋宇建設的標準，設計監管，管理保養都不如現在的新樓，所以有很多這一類的樓已經嚴重老化及失修，但它們所處的地區可能是市區鬧市，重建價值極高，於是有發展商著眼收購舊樓，重建以後仍有可觀利潤。
 
        在收樓過程中，有三種人是直接利益相關的。第一種人是舊樓的原業主，他們中的大多數人，是願意收到一筆可觀的錢，將舊樓沽出，另覓新居。另一種人是估計到該舊樓盤的重建價值，事先收購了其中一、兩個單位，等發展這來收購，可以善價而沽，是所謂「打釘」的釘子戶。第三種人就是發展商，或發展商的代理人，在中間幹旋收樓。
 
        市區有重建價值的舊樓盤，地盤面積必需足夠大，所以原有的單位戶數，一定是很多的，一幢房子裡有一百多至幾百個單位，一點都不出奇。
 
        在沒有強制拍賣的法例時，發展商必須獲得百分百業主的同意，才能買到整幢樓，所以「釘子戶」就會漫天開價，每次發展商找他談，他總要加價，表示「你不接受我的開價，下次還要加！」除了「釘子戶」，還有少數原來業主，見有機可乘，也吊高來賣，因此收購舊樓投資不少，但風險很大。雖然大多數舊業主願意接受，政府也樂見舊區改造，但礙於少數「釘子戶」，「麻煩戶」，舊樓重建的個案很少很少。
 
        有了收購9成就可以強拍的法例後，情形大變。「釘子戶」如果搶先收購10%的業權，成本也很大，但發展商如果察覺該樓盤已有10%業權落在「釘子戶」手上，它乾脆不來收購這個樓盤了，其它可收購樓盤多的是，所以「釘子戶」的如意算盤打不響。如果該舊樓「釘子戶」少於10%，收購商可以乾脆不理他，收足90%就可以申請強拍。所以自從持有90%業權可以申請強拍，市區成功重建的樓盤多了很多。
 
        現在將強拍限制再降到80%，在收購商及業主之間的博奕，更對收購者有利。在有重建價值的舊樓中「落釘」已經沒有什麼意義，可望能有更多舊樓獲得重建。
 
        新例對大多數舊樓業主影響不大，因為發展商必須以市值或略高於市值的代價向一般業主收樓，這是買賣雙方都能接受的公平價。至於強拍時為何總是祇有一個買家？而且總是以開價成交？因為那個買方已持有90%或80%業權，不會有其它人來爭，而那個拍賣價也不低於已經簽約的那些業權的平均價，所以這是一個好法例，各方都受益，斷了「釘子戶」為一己私利而刁難的財路，加速舊區重建。

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博奕智慧 ( 3 )

Posted on 2010 年 5 月 3 日 | 發表留言
        「前言 ( 2 )」
 
        遺憾的是我們不是生活在真空裡，幾乎我們的每一個決策和選擇，都不可避免地要與其它人的決策和選擇發生關係。從這個意義上來說，人的一生就是永不停息的博奕過程。
 
        在這個博奕過程中，不管你希望取得的結果是什麼，都必需意識到你的商業對手，你的生活件侶，都是聰明有主見的人，是關注他們自身利益的活生生的人，而他們的目標並不一定永遠跟你的目標一致，而其中也包含著潛在的合作的因素，在你做決定時必需把這些潛在的可能衝突考慮在內，同時注意發揮合作的因素。
 
        在我們這個常有不協調色彩的世界上，博奕論有助於我們更深入地看清問題，並作出理性和正確的選擇和決定，符合自己的利益。寫到這裡，你也會體認到學一些博奕理論的重要性。

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