Monthly Archives: 四月 2010

古文欣賞 ( 72 )

Posted on 2010 年 4 月 12 日 | 發表留言
        「洛神賦 ( 5 )」
 
原文： 於是精移神駭，忽焉思散。俯則末察，仰以
    殊觀，睹一麗人，於巖之畔。
    乃援禦者而告之曰：「爾有覿於彼者乎？彼何
    人斯？若此之艷也！」禦者對曰：「臣聞河洛 
    之神，名曰宓妃。然則君王所見，無乃是乎？
    其狀若何？臣願聞之。」
 
白話解說：因為一下子鬆懈下來，我不覺有些精神恍忽，思緒煥散。這時，往下
                　看看河面，沒有發現什麼，一抬頭，突然間，我見到一位美麗女子，
                　站在山崖前。
 
                　我拉住車伕問他：「你看見了嗎？那是誰？是那樣的美麗！」車伕答道：
                　「我聽說洛川有一位女神，名叫宓妃。君王，你看到的，莫非就是她？
                　她的模樣怎麼樣？能不能說給我聽聽？」

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股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 10 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – SL (兩篇)」及「古文欣賞 ( 71 )」。
 
        昨天恒指又升341點，上證指數也升了20點，並沒有什麼壞消息，好消息卻不斷。近日的升勢也受人民幣即將升值的消息刺激，H股是以港幣報價的，人民幣升值H股自然應該升。不少行業，例如航空業，也會因人民幣升值受惠，大筆美元債務以人民幣計縮水了。
 
        流動通訊設備生產商中興通訊，宣佈了漂亮的業績，同時宣佈10股送5股紅股。公司送紅股，通常受小股東歡迎，實際上這祇是一個數字遊戲，小股東並不會有實質的得益。公司這麼做的原因是希望降低每股的價值。例如某股現價50元/股，十送五之後，股東持股1.5股，每股股值變成33.33元/股。公司董事局有時相信每股單價太高，會影響股東交投，大手筆送股跟拆散股份 (例如一股拆成兩股) 效果是一樣的。又有的時候我們看到公司宣佈合併股份，通常那是股值太小的股份，通過合併，變成每股幾毛錢或超過1元，有一些股票基金的章程中會規定不可投資於例如股值低於1元/股的公司。
 
        希臘的主權債務危機仍沒有結束，希臘的政府開支過了頭，現在到了還債的時候，借新債有困難。德、法等歐盟大國，不願意看到希臘脫離歐盟，一旦有了先例會讓世界懷疑歐盟的穩定，但又不願津貼希臘，政治上也行不通。德國、法國的納稅人怎麼願意去津貼希臘？問題的微妙就在這裡，最理想的結果是希臘真能削減開支，恢復外界對它財務狀況的信心，看起來很難做到。這幾天的消息，希臘銀行體系內的存款正在大量流出，經濟收縮，政府收稅也會失去預算。即使已宣佈的政策，公務員凍薪之類能執行，恐怕財赤仍將增加。希臘最有錢的人，將資產轉入外國的銀行戶口。希臘的中產階層，財產就是一、兩個住宅單位的，恐怕損失慘重，如果還有債務 (以歐元計)，則更慘了。如果希臘被迫脫離歐元區，中產階層的損失將難以計算。香港在亞洲金融危機中已經經歷過這樣的情形，幸運的是香港復原得很快，但已翻不了身的原來的中產人士一定還是不少的。

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回應網友 – SL

Posted on 2010 年 4 月 10 日 | 發表留言
        SL：謝謝你的留言。
 
        你提到的四家公司都是優質公司。領匯上市以來，業績驕人，祇是反映了它上市以前政府管理的低效，現在舊商場改造的潛力應該空間不大，相信它可以維持派息，但增長會減慢，優點是股值會較穩定。
 
        中電已渡過它跟政府新的利潤管制協議的第一年，年報顯示業績比市場預期為好，在港的盈利有政府保證，海外投資增長理想。中電是我喜歡的股票，祇是近期已升了不少，現價息率大約4.4厘，下星期四 (？) 截息，可收0.92港元，如果滿意於年增長11%的股份，中電是可以考慮的。
 
        交行跟工行股價波幅會較大，近來升了不少，短期內交行上升空間，應該不會太大。工行仍有可能仍能上升，但也有限，高追有風險，股市永遠有波動，待調整時再入貨可能更好。
 
        意見祇供參考。
 
                                                                                祝
                        好！

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回應網友 – SL

Posted on 2010 年 4 月 10 日 | 發表留言
        SL：謝謝你的留言。
 
        現在銀行在搶按揭生意，像你這樣信貸記錄良好的人，更是銀行爭奪的對象。由於現在Hibor特別低， (今天是0.089厘/每月)，所以用Hibor加若干，當然是最便宜。假定是H + 0.8，即供樓利息是0.889厘！不過同時又會訂明在Hibor上升到某一水平時，按息轉成P-若干。哪一個息口低，你有權採用那一種計算方法。假定今年第四季美國開始加息，每一個半月加0.25厘，明年中你可能就要用P-若干來計了，所以超低息時間也祇有半年到一年的時間了。
 
        在經濟正常的時候，香港銀行體系中拆借不出去的錢，祇是港幣幾億元，危機以後大量資金回流，近一年多拆借不出去的資金升至2 – 3千億，是歷史上從未發生過的，原因也眾說紛紜，無法解釋。在經濟轉穩以後，這筆錢遲早要流回投資市場，屆時Hibor就會升高。
 
        意見供參考。
 
                                                                                祝
                                好！

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古文欣賞 ( 71 )

Posted on 2010 年 4 月 10 日 | 發表留言
        「洛神賦 ( 4 )」
 
原文： 余從京域，言歸東藩。背伊闕，越轘轅。
    經通谷，陵景山。日既西傾，車殆馬煩。
    爾乃稅駕乎蘅皋，秣駟乎芝田。容與乎陽林，
    流眄乎洛川。
 
白話解說：我們從京城返回在東方的封地，洛陽南面的伊闕山，被拋在身後，很快
                　我們又翻越了九曲十環的轘轅山，經過通谷，登上高高的景山，來到洛川
                　河邊，此時日已西下，車困馬乏。
 
                　我們在鮮花盛開的青草地上，解馬卸車，歇下來，給馬兒喂草，我在陽林
                　漫步，縱目欣賞洛河的景色。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 9 日 | 1 則迴響
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 70 )」。
 
        昨天恒指微跌62點，上證指數跌30點，約1%。
 
        廉政公署公佈，昨天正式起訴畢馬威會計師事務所一位高級經理，他向下屬提供十萬元賄款，在洪良國際在港上市時協助做假賬，這樣的事是非常非常罕見的，假賬造得太離譜，很難過得了上市科的會計人員的質疑。而這樣大會計行的高級經理，自己收入很高，受賄一旦敗露，機會成本很高。
 
        這樣的事提醒我們小投資者認購新股的風險，上市前粉飾業績是很普遍的現象，在大多數情形下都是能過到關的。所以那一類的公司，大多是規模較小的工業股，上市那一刻是公司最光輝的時刻，集資以後，龐大的集資款項慢慢被大股東化公為私，買到那樣的公司就倒霉了。
 
        美國前聯儲局主席格林斯潘正在國會受質疑，議員認為他在任時製造了樓市泡沫，而且沒有足夠地規範信貸，事後諸葛亮是很容易做的。但在格林斯潘在位時，似乎人人都在推祟他，格林斯潘自辯一番，事情也就過去了。十年以後，也許不用十年，新的危機又來了。並不取決於誰在管，而是人對經濟的認識，對市場的認識，永遠是有局限的，並沒有完美的制度，也沒有不犯錯的領袖，每個在市場中人祇有不斷學習，自求多福了。

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古文欣賞 ( 70 )

Posted on 2010 年 4 月 9 日 | 發表留言

        「洛神賦 ( 3 )」
 
原文： 黃初三年，余朝京師，還濟洛川。古人有言，
    斯水之神，名曰宓妃。感宋玉對楚王神女之事，
    遂作斯賦。其辭曰：
 
白話解說：黃初三年 (黃初是魏文帝曹丕年號，那一年是公元二二二年)，我去京師
                　洛陽朝覲後，返回封地途中，經過洛水。古人說這條河中有女神，名叫
                　宓妃，這使我想起戰國時宋王，對楚襄王說的巫山神女的故事，於是寫了
                　這篇賦，內容如下：

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股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 8 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 69 )」。
 
        昨天恒指升392點，成交量增至891億，資源股及內銀股是帶動大市上升最大功臣。我曾多次在Blog中提到，哪一家內銀股宣佈集資，哪一家就會上漲，現在的情形基本上是如此。跟去年11月內銀股股價比，現價仍低約10%，在宣佈確定的供股價及供股時間前，有可能仍會上升，一般來說，超大型的企業不會在股價低迷的時候供股，都會托高股價再宣佈供股，屆時反而是套現部份股票的好時機，具體到哪一隻股票，哪一個價位，當然是說不準的，靠各人自己的判斷。我記得上一輪內銀股從低位上升時，曾有一位網友留言問我，是否還可以追，我的答覆是今年內必會見到更高的股價。第二天該位網友又留言，她在6.14元/股買入了建行，希望這位網友看到今天這篇網誌。如果建行升到7.00或7.10/股，可以沽出，待下一波調整時再買入。
 
        雖然世界經濟的大形勢不錯，但無論中國或美國，股市也充份反映。
 
        中國的外匯儲備，有2萬3千600億美元，最近減持了一些美元，可以猜想，大概是沽出美債買入德國債券，因為歐元兌美元跌了不少，而德國嚴守財政紀律，不過調動了是幾百億美元，相對於2萬億元仍是小數目，中國仍不得不繼續買入美債。
 
        人民幣境外發債，人民幣跟外國央行互換貨幣，人民幣境外流通，境外匯兌，一步一步密鑼緊鼓，相信人民幣開放資本賬項在國際市場上自由兌換的日子越來越近，我卻私下希望這步伐慢一些，現在還有俄羅斯，巴西的巨企來港上市，如果人民幣可自由兌換，上海股市開放國際板，這些企業不會再來香港上市了。

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古文欣賞 ( 69 )

Posted on 2010 年 4 月 8 日 | 發表留言

        「洛神賦 ( 2 )」
        – 介紹著者：曹植 ( 2 ) –
 
        曹植在洛神賦中描寫了人神戀愛的故事。
 
        描寫他自己從京師東歸，經過長途跋涉，來到洛水之濱，在一片青草地上休息的時候，遇到了洛水女神宓妃。曹植形容了洛水女神的面容體態，引起他的無限愛慕。洛神又贈他禮物，邀請他到深淵相會，但曹植又怕自己遇到了鬼，猶豫狐疑，不敢相隨。而洛神也因此滿懷躊躇，最後離開曹植而去，留下曹植孤單一人。曹植事後思念殷切，又到遇見洛神的舊地徘徊，但終不復見美麗的女神。
 
        中國古代的賦，演變成後代的散文，「洛神賦」是想像力豐富，用詞華麗的一篇留傳至今的名篇。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 7 日 | 發表留言
        今天共有六篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「生活情趣」，「回應網友 – Shamjoy 及 Manman」及「古文欣賞 ( 68 )」。
 
        美國勞工部公佈，上月美國新增職位162000個，這是近三年來不斷流失職位的壞消息以後，第一次出現新增職位的好消息，對勞工市場來說的確是一個「拐點」。美國總統經濟委員會顧問薩默斯跟前聯儲局長格林斯潘異口同聲唱好經濟，要記得格林斯潘的預測常常是非常準的。
 
        企業盈利跟經濟增長都是好消息多，所以美國股市升到了危機以後的最高點，甚至日股都創了危機後新高，所以現在已經沒有什麼人在談論「雙底」衰退了。
 
        現在，中美之間在人民幣匯率問題上似乎已有默契，相信人民幣即將與美元脫鈎，緩慢升值，看來今年在外匯上買人民幣不貶值，是贏面很大的了 (合約多訂在人民幣不低於6.89)。而希臘債務危機也已淡化，所謂「歐豬」諸國，必須經歷痛苦的調整，但對世界經濟不會有太大衝擊。而央行加息已經說了很多很多次，市場估人民銀行三月份就要加息，但財經高官已明確表態，近期內不會加，即使開始加息，市場亦已將此因素計數在內，所以在上落之中緩慢上升，將會是今年市場的主導旋律。我想近期仍是上升機會大一些，到恒指23000就要小心一些了。
 
        今年對「專業投資者」應是很好的一年，用一筆本金，投資在低風險工具上，例如中電、港燈的股票，又或者是大公司的債券上，同時做一些衍生工具合約，利潤會相當可觀而風險並不太大。當然祇是我個人的看法，並沒有推介這種投資方法的意思。

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