Monthly Archives: 四月 2010

股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 24 日 | 1 則迴響
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 83 )」。
 
        昨天港股續跌，恒指收市跌了213點，上證指數跌16點，地產股，銀行股續跌。
 
        朋友們都知道，我基本上不信走勢派，短期的10天線、20天線、陰燭、陽燭、動力指數，其實都不說明什麼問題，常常還會被誤導。但函蓋較長時間及較大成交量的100天線，200天線 (或 250天線)，卻是有統計學上的意義的。現在出現了100天線，200天線及日線都十分貼近的情形，說明過去二百天投資者平均在股市獲利不多，股市沒有超買 (獲利盤太多，獲利比例太高)，所以沽壓不大。反過來買方也誘因不大，就是說我們進入一個牛皮市，而且是波幅較小的牛皮市的格局。如無意外，這種情形可能要繼續到央行開始溫和加息才會打破，而且屆時市場向上升的機會較大，因為市場確信經濟堅實地向好。
 
        希臘的債務危機再次浮現，歐羅下跌又引起市場波動。但希臘的經濟狀況不會影響大局，此一因素總會慢慢淡化。
 
        北京打擊樓市已經出了多招，相信會停一停，觀察成效。如果樓價果然向下，則內房股及股市已經超前跌定，市況反而會穩定下來。

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古文欣賞 ( 83 )

Posted on 2010 年 4 月 24 日 | 發表留言
        「洛神賦 ( 16 )」
 
原文： 六龍儼其齊首，載雲車之容裔，鯨鯢踴而夾轂，
    水禽翔而為衛。於是越北沚。過南岡，紆素領，
    回清陽，動朱唇以徐言，陳交接之大綱。恨人神
    之道殊兮，怨盛年之莫當。
 
白話解說：六條龍並頭引路，洛神的雲車緩緩而行，鯨跟鯢 (古代傳說中的巨大
                　的魚) 在兩側隨行，水鳥在飛翔護衛。於是越過北面的沙洲，又越過
                　南面的山崗，洛神回過頭來望我，眉目清揚，她輕輕動朱唇，緩緩陳述
                　結交往來的綱常。說只恨人神分隔，因此雖皆值盛年，也不能如願以償。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 23 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 82 )」。
 
        昨天港股曾跌過近200點，收市跌幅收窄，祇跌了40點。上證指數跌了33點。一天升，一天跌，沒有方向，這一次從22500點左右向下調整，感覺上跌幅仍不夠。但我在中銀 (3988) 4.02元/股時買入了一些，它末期息派港元大約0.16元，除息後股價大約為3.86元/股，股息大約4厘，P/E預期大約11倍，近期高價4.45，在4.00元左右值得持有。
 
        A股市場仍受打擊樓市的政策影響，收緊按揭對銀行股影響其實不是太大。在GDP增速9.5%的情形下，銀行盈利一定有雙位數。
 
        美國政府已經停止了津貼買樓的計劃，聯儲局在三月份也結束了在市場上買入按揭證券這種人為壓低樓按的政策，但新屋銷售在三月份出乎意料上升，而十年期政府債券息率從接近4厘降到3.73厘，情形也比預料為好。但道指高企在危機後高位，企業盈利的好消息如果無以為繼，也是會調整一下。

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古文欣賞 ( 82 )

Posted on 2010 年 4 月 23 日 | 發表留言
        「洛神賦 ( 15 )」
 
原文： 於是屏翳收風，川後靜波。馮夷鳴鼓，女媧
    清歌。騰文魚以警乘，鳴玉鸞以偕逝。
 
白話解說：這時風神讓風停息下來，河神讓波濤平靜下來。黃河之神擊鼓，女媧唱起
                　了歌。文魚躍出水面，警衛著車駕，在玉鑾叮噹作響聲中，眾神一起離開
                　了。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 22 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 81 )」。
 
        昨天港股全天大幅波動，最後倒跌173點收市。而上海股市全天向上，午後更是急升，升54點收市。這樣的走勢比較少見，估計又是港股期指的技術性沽盤有關。太多人大跌後博反彈，以為是看準了，結果仍是給大戶砍了一刀，可見期指、窩輪、牛熊證等衍生工具難玩之處。我一直不斷提醒朋友們要遠離這些投資工具 (莊家歛錢的工具？)，玩這些賭博工具還不如去澳門博殺，散戶跟莊家對賭是極不公平的。
 
        北京用種種政策打擊「炒樓」，但不是根治的辦法。大城市的樓價，也不能用當地居民的平均收入來衡量居民是否買得起。當地居民還有灰色收入，外省的或鄉鎮的有錢人來大城市置業，他們的購買力更是無法估計。唯一有效的辦法是大量建平價房，確保普通老百姓安居。至於「豪宅」由得它去漲，不影響民生，問題是政府如何介入？其中又是黑幕叢叢。
 
        花旗銀行、大摩、高盛、蘋果都宣佈業績，今年第一季業績都亮麗。其實中國也一樣，第一季央企利潤估計整體大升，這是支持股市的基本利好因素。
 
        昨天雨潤 (1068) 股價升了1.05元，升至26.25元/股的新高。因有消息4月13日開始，商務部收儲第一批國家儲備凍豬肉，國家要設立豬肉儲備，調節豬肉價格，防止再發生肉價太低，肉類供應短缺，引起肉價飛漲的事件。像雨潤這樣的公司，如果經營有方，前景是非常好的。
 
        附：剛好談到雨潤，今天的消息以折讓9%配售1.66億股，集資21億，大股東套現7600萬股，股價應聲下跌，這是很令投資者困惑的。我的反應是趁低價再買入一些，類似情形去年發生過，無損股價上升，這次再觀察一下。最關心是大股東無心正業，套現了去做別的生意，影響公司管治。

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古文欣賞 ( 81 )

Posted on 2010 年 4 月 22 日 | 發表留言
        「洛神賦 ( 14 )」
 
原文： 動無常則，若危若安。進止難期，若往若還。
    轉眄流精，光潤玉顏。含辭未吐，氣若幽蘭。
    華容婀娜，令我忘餐。
 
白話解說：她的舉動沒有定則，有時看上去驚險，有時看上去安穩。她的進退難料，
                　像要離去，又像回來。她轉眼顧盼，神采奕奕，她容顏似玉，光澤溫潤。
                　她話未出口，已散發著幽蘭的芳香。她婀娜多姿，令我廢寢忘食。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 21 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「古文欣賞 ( 80 )」。
 
        昨天恒指升了183點，成交627億，上證指數微跌1點。
 
        道指週一回升，美國證監會公佈會議記錄，原來是決策的五人小組投票，3：2決議對高盛進行民事起訴。兩位共和黨證監會理事都投票反對，證監會也不是一面倒地理據充足，高盛當然喊冤。看來此事跟國會要討論加強監管的新法例有關，有政治含義在裡面，訴訟可能曠日持久，市場已經暫時將此事放在一邊。
 
        內地打壓房地產的重拳一招接一招，但「上有政策，下有對策」，網上已經流傳兩夫婦假離婚，各買一套房子，就可以享受首次置業優惠，假離婚的證明書300元人民幣一張！
 
        國內期指市場開市第一天，成交5萬多張，第二天就升到10萬多張，50萬人民幣資產的門檻也可能是虛設的。國內的毛病還是這樣，法律完備，但執行時往往走了樣。
 
        國內股市現價並不算高，關鍵還是看銀根鬆緊，每月5 -6000億的信貸應不會再緊縮，大體上股市也不會太差。

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關心時事

Posted on 2010 年 4 月 21 日 | 發表留言
        冰島火山爆發
 
        冰島火山爆發，火山灰飄到歐洲英、法、德及北歐的航空交通癱瘓，遠至東歐都受影響。
 
        航空公司停飛，是因為航空公司的保險條款中，有一條是對火山灰引起的事故，保險公司不會賠償，沒有保險航空公司當然不敢飛，保險公司也不可能撤消這一條款，因為歷史上確曾發生過許多次噴射引擎吸入火山灰而失事的先例，那麼大範圍，那麼長時間的停飛，似乎和平時期沒有發生過，經濟損失難以計算。
 
        我看政府會介入，一方面找尋安全飛行的方法，另一方面尋找保險業方面的妥協，也許需要政府承擔些責任，該火山在19世紀初爆發了一次，噴出煙塵整整一年，西歐的航空可不能停一年罷？
 
        現代社會技術越益發達，全球一體化，全球的生產鏈，供應鏈，都聯接在一起，規模巨大，精密而高速地運行，一個環節失靈，都會影響全球，想一想太陽如果發生磁爆，全球無線通訊如果失效三天，後果會怎麼樣？
 
        太依賴電腦，太依賴航空，系統太大，太精密，鍵接得太緊密，都會帶來意想不到的風險。
 
        冰島的火山爆發，令荷蘭的花農損失慘重，誰能想得到呢？亞洲的零部件運不過來，歐洲的工廠要停工，誰又曾想到過？所以現代社會高效，緊密的結合，背後風險很大。

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古文欣賞 ( 80 )

Posted on 2010 年 4 月 21 日 | 發表留言

        「洛神賦 ( 13 )」
 
原文： 歎匏瓜之無匹兮，詠牽牛之獨處。揚輕褂之
    猗靡兮，翳修袖以延佇。體迅飛鳧，飄忽若神，
    陵波微步，羅襪生塵。
 
白話解說：洛神感嘆匏瓜，牽牛二星的孤獨。輕風吹動她的長裙，洛神以袖遮光，
                　深情地向我眺望。她身體敏捷像飛鳥，飄忽莫測，她小步走在水波上，
                　絲質的襪子上似乎沾上了一些塵。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 4 月 20 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」及「古文欣賞 ( 79 )」。
 
        昨天港股跌了460點，成交765億。上證指數跌了150點，跌幅4.8%，跌幅相當大。A股跟港股經過一段升浪，都是要調整的了，祇是在等調整的藉口，昨天大跌有兩個理由。
 
一)      北京重手打擊炒樓，除了第二套房首期5成，根據新的規定，第三套房幾乎是不准購買了，特別是外地人去北京，上海等大城市買房會非常困難。就像香港的樓有內地人在炒，上海，北京等大城市的房子有全國各地的有錢人在炒，斷了這些人入市的途徑，大城市裡的高房價立刻會失去購買力支持。內地地產股大跌，跌去10%的比比皆是，地產商是鬥不過政府的。樓價如果跌，相關的建築，傢具，家電股價都要跌，銀行股價也會跌。這個消息可能仍需一段時間消化，但市場會漸漸適應的，也會出現規避法規的途徑，所謂「上有政策，下有對策」。市場的基本趨勢不會因此轉向，相信仍是一個上落市格局。
 
        二)   高盛被美國證監會控告，金融業受影響會比較大，但不會出現大規模的財富
                蒸發的效應，道指本就需要調整。
 
        以上兩個因素都要繼續關注，但應該不會引起新的危機。
 
        昨天中電、港燈股價不跌反升。中電截息，從股價中扣去了本季度派息0.92元。昨天已完全漲回了，所以在預料大市可能調整時沽出部份股票轉持中電，待股價低位時 (例如跌了10%) 沽中電再買回沽出的股票是可行的一種投資策略。假定建設銀行7.8元/股時沽出買入中電，現已收到末期息，待建行回落到例如7.20再買回，即使建行再跌，我們確信它的股價會漲回來，在7.80元左右再沽。上落市中想要回報高一些，自己要勤力一些，買入，沽出要有決斷，在一個大方向向上的週期中，不必太多顧慮。當然要量力而為，用閒置資金買優質的大藍籌。

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