Monthly Archives: 二月 2010

古文欣賞 ( 28 )

Posted on 2010 年 2 月 11 日 | 發表留言
        「黃州新建小竹樓記 ( 5 )」
 
原文： 噫!吾以至道乙未歲，自翰林出滁上，丙申，
    移廣陵；丁酉，又入西掖；戊戌歲除日，有
    齊安之命，己亥閏三月到郡。
    四年之間，奔走不暇，未知明年又在何處，
    豈懼竹樓之易朽乎！幸後之人與我同志，嗣而
    葺之，庶斯樓之不朽也。
 
白話解說：噫！至道元年 (公元995年)，我從翰林院被貶到滁州，二年調任揚州，
                　三年調到中書省；咸平元年 (公元998年) 除夕，接到貶官黃州的命令，
                　咸平二年閏三月來到黃州郡城。
 
                　這四年裡我東奔西走，不知道來年又會流落到什麼地方？怎麼會擔心竹樓
                　容易腐壞？期望繼任之人跟我志趣相似，不斷修葺小樓，則小心竹樓或許
                　可以不朽！

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關心時事

Posted on 2010 年 2 月 10 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「關心時事」，「股市隨筆」，「回應網友 – Wong Chi Yung」及「古文欣賞 ( 27 )」。
 
        從希臘債務危機想到的
 
        希臘政府已正式提出要提高退休年齡，嚴厲控制政府開支，希臘兩大工會已號召全國總罷工。
 
        其實不止希臘，政府陷入財困的西方國家，名字有一長串，甚至包括美國、英國，有經濟學家說如果美國政府是一家公司，它的債券應該屬於垃圾級，它今天仍獲AAA評級，是因為它有印鈔權。
 
        西方民主制度，講一人一票普選政府，所以政黨和政客最重視的就是民意支持，最容易獲得民意支持的，就是「派糖」，做出許多承諾。其實政府是承擔不起的，上了台執政以後勉強執行，政府不夠錢了就加稅，發債，將財務困境一屆一屆政府拖延下去。
 
        高稅率其實扼殺了勤奮工作的積極性，我見過加拿大的情形，無論公私機構，沒有員工願意加班，因為累進稅制會將加班費的一多半抽走，而高的稅率，也扼殺了中小企業主的創業精神，低稅率的地區，資本累積要快得多。
 
        如果兩黨輪替，沒有人願意考慮幾十年以後的國家長遠利益，祇要眼下的任期表面上風風光光就行了。所以國家債務山積，高稅率妨礙資本累積，這是不是今天西方發達國家面臨的共同問題？

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股市隨筆

Posted on 2010 年 2 月 10 日 | 發表留言
         週一美股跌了100多點，港股開市微跌，午後倒升，以升239點收市。本地地產股及內銀股升勢顯著，港股近幾個月不太跟隨美股，反而對A股如影隨形，反映出在香港股市活動的資金來自中國的資本增加，而歐美資金的影響力在減退。
 
        時近歲晚，成交大減，A股及港股都有些假日氣氛。
 
        在歐洲有消息，來自德國的歐元買盤強勁，歐元兌美元跌了不少。如果歐盟周邊小國沒有進一步的壞消息出來，炒家需要平倉計數了，平倉的力量就會拉動歐元向上。
 
        昨天在Blog中提到，如果美國主權信貸評級被降低，國債發行認購不足怎麼辦？情形是有些嚇人的，其結果是美國債息上升，拉動全球利率上升，引發另一場通貨收縮及經濟衰退。如果發生那樣的情形，股票、樓價、黃金都要跌，屆時最好的資產大約是現金。
 
        今年會是市場波動很大的一年，如果下半年各國開始加息，投資者現在開始就應減低債務。

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回應網友 – Wong Chi Yung

Posted on 2010 年 2 月 10 日 | 發表留言
        Wong Chi Yung：謝謝你的留言。
 
        看好交行有一個原因，是它有單一的外資股東匯豐，匯豐佔19.9%，在董事局中有匯豐代表，交行可能可以從匯豐學到一些銀行經營的經驗。其次有匯豐在監察交行的業務，我認為這一因素的利好一面，表面上不容易看到，等到真的內銀股有大量壞賬需撇除 (3 – 5年後)，交行可能會是表現較好的一間。
 
        意見供你參考。
 
                                                                                        祝
                        好！

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古文欣賞 ( 27 )

Posted on 2010 年 2 月 10 日 | 發表留言
        「黃州新建小竹樓記 ( 4 )」
 
原文： 彼齊雲、落星，高則高矣；井幹、麗譙，華則
    華矣，止於貯妓女，藏歌舞，非騷人次事，
    吾所不取。
    吾聞竹工云：「竹之為瓦僅十稔，若重覆之，
    得二十稔。」　
    註：齊雲是樓名，唐代曹恭王所建，落星也是樓名，三國時孫權所建。
 
白話解說：那齊雲樓、落星樓，雖則是宏偉高大，那井幹樓、麗譙樓雖則美奐絕侖，
                    但不過是用來安置歌舞妓女在其中作樂，非文人雅士的作為，我不贊成。
                　
                    聽竹工說：「以竹作瓦，可以用十年，再覆蓋一次，可以再用十年。」

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股市隨筆

Posted on 2010 年 2 月 9 日 | 1 則迴響
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 26 )」。
 
        昨天恒指跌114點，收19550點，成交縮小，不足600億。上證指數微跌，成交量降到742億。一般情形下是沽壓減少，而好友也不積極吸貨，買賣兩間，由於是從高位下跌約15%，極可能是接近底部了。當然這樣說法不是絕對的，再有突發的壞消息出來，也可能再跌，否則的話反彈的機會很大。股市永遠是需要波動的，沒有壞消息就會向上走了。
 
        內銀股的年度業績宣佈期近了，集資的傳聞滿天飛，但不見有實在的消息，也暴露出來內地在企業管理上的問題。股價下跌，要集資得一特定金額的資金，就需發行更多新股，有更大的攤薄效應。
 
        希臘的信貸違約 (CDS) 指數下跌，歐元兌美元也基本企穩，這些所謂的「主權」債務，總是會用新債換舊債解決的。如果希臘不在歐元區，它的貨幣就會大幅貶值，提升國家的競爭力。現在它在歐元區，不能用貨幣貶值調整，祇能用減薪削減福利來解決，這是長遠的痛苦，短期內則是國債債息大幅上升，先借到錢再說，祇要歐元兌美元不再下跌，對世界經濟的影響也到此為止了。
 
        看到這種情形有時會不寒而慄，如果美國也出現國債無人買的情形，世界經濟會如何？世界上還有「安全」的投資嗎？
 
        美國的長期收支不平衡反映兩個問題：一個是美國的國際競爭力不足。另一個是美國人民的過渡消費。這一問題現在被中國、日本、印度等大量借錢給美國掩蓋著，如果外國人不願再借給美國人，結果如何？真是天曉得！

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古文欣賞 ( 26 )

Posted on 2010 年 2 月 9 日 | 發表留言

        「黃州新建小竹樓記 ( 3 )」
 
原文： 公退之暇，披鶴氅，戴華陽巾，手執「周易」
    一卷，焚香默坐，消遣世慮。江山之外，第見
    風帆沙鳥、煙雲竹樹而已。
    待其酒力醒，茶煙歇，送夕陽，迎素月，亦謫
    居之勝概也。
 
白話解說：公事完畢回家有閒暇時，我披上鳥羽大衣，戴上華陽巾 (一種式樣古樸的
                　帽子)，拿上一卷「周易」，燃上一爐清香，靜靜地讀書，忘掉了一切
                    塵俗事務，遠望除了長河大山，還有扯著帆的小船和沙洲上的鳥兒。
 
                　直到酒意去，清茶涼，香煙熄，我送走黃昏夕陽，迎來皎潔初月，雖受
                　貶謫居在此，我卻也享受到美好的時光啊！

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股市隨筆

Posted on 2010 年 2 月 8 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 25 )」。
 
        又是週六，有一種閒適的感覺。
 
        昨天跟朋友餐敍，話題一是爭產案。法官一判，人心大快，異口同聲下流的人應得懲罰。跟著就談到歐盟諸小國的財困，有資深的財經界朋友說，他不認為問題太嚴重。那些國家的經濟佔世界經濟很小很小一個比例，國家欠的錢 (國債) 主要也是欠本國老百姓，外國的金融機構持有這些國家債務的，通常會通過削債 (以一個折扣還款) 或重組債務 (延期還債但可以收取利息) 等方法來解決。當地的人民，不管喜不喜歡，都要勒緊褲帶了，但對世界經濟應該影響不大。這幾天市場大跌，主因是美元轉強，套利交易拆倉，商品價大跌，這次的市場調整不可以同08年10月相提並論，聽朋友的分析很有道理。
 
        至於中國，同意這位朋友，認為重中之重是「保增長」，所以不用太擔心政府會過度抽緊銀根，祇是對內銀股集資婆婆媽媽的，大惑不解。其實是銀行如何集資，集資多少，決策權都不在銀行手中，要上級 (也不知道有幾處上級) 去批，任由流言在市場傳播，股價越跌越低，大概消息落實時就是內銀股反彈的時候。朋友的意見很有道理，寫在這裡跟大家分享。

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古文欣賞 ( 25 )

Posted on 2010 年 2 月 8 日 | 發表留言
        「黃州新建小竹樓記 ( 2 )」
 
原文： 夏宜急雨，有瀑布聲；冬宜密雪，有碎玉聲；
    宜鼓琴，琴調虛暢；宜詠詩，詩韻清絕；宜
    圍棋，子聲丁丁然；宜投壺，矢聲錚錚然：皆
    竹樓之所助也。
 
白話解說：夏天如下急雨，雨打在竹瓦上，有瀑布直下的聲音；冬天下雨密密的雪，
                　雪落在竹樓上，有碎玉相擊的聲音。
 
                　人在竹樓中彈琴，則琴聲清虛和暢，如果吟詩詠文，詩文韻味妙極，如果
                　下圍棋，棋子落在棋盤上，丁丁聲悅耳，也適於在樓中玩投壺，矢聲錚錚
                　動聽，這一切都是竹樓所賜。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 2 月 6 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 24 )」。
 
        昨天港股開市就跌了600點，整天在此水平上落，收市跌了676點。上海A股跌了55點。A股市場上的評論是「A股受外圍拖累」，當然是指隔夜道指跌了256點，A股市場上並沒有危機氣氛。市場消息指交通銀行將要配股，財政部會參與。又有消息指中行及建行也會用此模式集資，似乎內銀股集資已有眉目，我相信待內銀股集資的消息一出，A股可能反彈。由於從去年底開始已對自己的投資組合重新配置，近期也已減磅不少，所以昨天決定不再減持，再觀望一下，如果恒指跌破19000點才再減持。08年上到了寶貴的一課，今年自己覺得在投資操作上有些進步。
 
        道指會跌破10000點，本也是意料之中的事，再跌300 – 500點可能性也很大。除非歐盟周邊小國的財政困境引起德國跟法國出問題，否則問題也應該不大。當年阿根廷財政危機，情形更加嚴重，在美國和國際貨幣基金組織幫助下也走出難關。總之世界經濟問題是很多，但大家的日子一樣過下去，經濟在向好的大趨勢迄今並未改變。

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