Monthly Archives: 二月 2010

股市隨筆

Posted on 2010 年 2 月 27 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 39 )」。
 
        昨天港股升206點，上海A股微跌。
 
        匯豐宣佈在即，但分析員的預測南轅北轍，在正常年份，專業的分析，匯豐的研究員可以給出近乎相同的十分準確的預測，現在則不同。由於不必「市價入賬」，銀行的賬本沒有了透明度，想撇多少壞賬，分析員靠瞎猜瞎估，怎麼估得準？由此也可以看出金融秩序至今沒有恢復正常。匯豐的業績好是一定的，它願意撇多少壞賬是局外人猜不到的。
 
        交通銀行本月8日最低價是7.42元/股，宣佈供股消息後昨天漲到8.54元/股，似乎可以提供一些啟示。
 
        現在的樓按利息低到0.72厘/月，大家聽到的官方說法是「超低利率將維持一段長時間」，忘記了利息是會上升的，如果官方說法改為「經濟復甦已見穩定，應關切通脹問題」，市場預期可以180°轉過來，投資物業市場的應開始設法減低債務。
 
        跟朋友餐敍，大家說起香港真是福地，治安良好，政府有大筆盈餘，街燈壞了立刻有人換，馬路爛了立刻有人補，美食匯聚，醫療一流，人人應自強，不應將自己的困難歸咎於政府。

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古文欣賞 ( 39 )

Posted on 2010 年 2 月 27 日 | 發表留言
        「與山巨源絕交書 ( 4 )」
 
原文： 吾昔讀書，得並介之人，或謂無之，今乃信其
    真有耳。
    性有所不堪，真不可強。今空語同知有達人，
    無所不堪，外不殊俗，而內不失正，與一世
    同其波流，而悔吝不生耳。老子莊周，吾之
    師也，親居賤職；柳下惠東方朔，達人也，
    安乎卑位。吾豈敢短之哉！又仲尼兼愛，不羞
    執鞭，子文無欲卿相，而三登令尹，是乃君子
    思濟物之意也。
 
白話解說：以前讀書，書上說有一種人能兼善天下而又耿介孤直，也有人說世人
                　不可能有這樣的人，現在我相信了。世上是有這樣的人，人的天性，
                　對某些事物不堪忍受，決不能勉強。
 
                　現在有人說有一種通達的人，這種人沒有什麼是他不能忍受的，他外表上
                　與世俗無異，而內心沒有失去正道，他可以和世俗同流合污而不生悔恨
                　之心，你就是這樣的人吧？老子、莊子不是我的榜樣，柳下惠，東方朔
                　都是達觀的人，他們都安於小官卑位，我怎敢妄加批評呢？
 
                　此外，孔子兼愛，為了道義，即使自己趕車也不感到羞愧，楚國的子文，
                　沒有當官的欲望，但三次拜相，這是君子想救人濟世的心意啊！

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股市隨筆

Posted on 2010 年 2 月 26 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 38 )」。
 
        昨天恒指由升轉跌，很可能是受到道指期貨在亞洲市場走低的影響，A股上升了不少，內銀股在A股市場都上升，相信港股還是跟了A股走。
 
        美國一月份零售銷售表現理想，但出來的消費者信心指數出乎意料地大幅下跌。有時候這些統計數字真不知道該信還是不信，經常會自相矛盾，Market maker會利用消息炒上或炒低股市，但市場也祇是一個上落市。
 
        中電 (0002) 宣佈了去年全年業績，全年賺81.96億，按年跌21%，維持期末派息0.92仙，以53.30元/股計，它的派息率是4.6%，它已渡過了新利潤管制協議下的第一年，成績比市場預期的為好。去年第四季度我減持了內銀股，換馬到中電、領匯，以及小量的雨潤、遠洋地產，股價都沒有令我失望。這一次內銀股調整，損失不大。內銀股又到了值得增持的價位了，今年應該勤力一些，多做功課，多一些買賣。

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古文欣賞 ( 38 )

Posted on 2010 年 2 月 26 日 | 發表留言

        「與山巨源絕交書 ( 3 )」
 
原文： 足下傍通，多可而少怪，吾直性狹中，多所
    不堪，偶與足下相知耳。閒聞足下遷，惕然
    不喜，恐足下羞庖人之獨割，引尸祝以自助，
    手薦鸞刀，漫之羶腥，故具為足下陳其可否。
 
白話解說：足下善於應變，過事多許可而少疑怪，而我是心胸偏狹的直性子，許多事
                　不能忍受，只是偶然與你相識罷了，其實算不上真的相互了解。近來聽說
                　你又高升了，我深感不愉快，恐怕你獨自做這樣的官感到害羞，要拉我
                　給你當助手，就像廚師羞於一個人屠宰，想拉祭師去幫忙一樣，我如果
                　也手執屠刀，難免沾上一身的羶腥氣，所以在此向你詳細地向你表達我的
                　意見。

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股市隨筆

Posted on 2010 年 2 月 25 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「古文欣賞 ( 37 )」。
 
        週二美股跌了100點，昨天恒指僅跌了155點，上海A股升了40點，重上3000點，成交也增加。
 
        香港財政司司長宣讀了新年度的財政預算案，不過不失，小量的「派糖」皆大歡喜，又不會給政府財政添上長期負擔。政府不出重手打擊樓市是對的，現在市場本身並沒有大問題。再說政府也從97年金融風暴學到教訓，樓價下跌會令現在的業主承受痛苦，他們幾乎佔全港人口一半，因樓價下跌而得益的人，人數很少，如果樓價真的大幅下跌，會帶來重大的社會和財政問題。
 
        電視上看到希臘全國大罷工，但世界上沒有免費午餐，希臘人民已經享受了太多的免費午餐了。如果希臘不在歐盟內，貨幣早已經大幅貶值，結果是全民承擔。而現在因為希臘在歐盟內，貨幣不能貶值，會引來資產貶值及工資下降，中產階級受到打擊最嚴重。在97年金融風暴中，港幣繼續掛住美元，當時的低下階層，住公屋或領綜緩的，非但生活不受影響，反因為物價下跌而生活改善。但當年的中產階級，很多人喪失了大部份財產。假如當年港元兌美元貶值，樓價跌幅不會那麼大，當年中產的苦況現在的年青人都不會記得了。
 
        內銀股集資漸近，交行宣佈集資，昨天反升2.63%，所以到內銀集資明朗化時，股市會反彈。現在即使未必見到底，應該離底部不遠了。

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古文欣賞 ( 37 )

Posted on 2010 年 2 月 25 日 | 發表留言

        「與山巨源絕交書 ( 2 )」
 
原文： 康白：足下昔稱吾於潁川，吾常謂之知言。
    然經怪此意，尚未熟悉於足下，何從便得之也？
    前年從河東還，顯宗阿都說足下議以吾自代，
    事雖不行，知足下故不知之。
 
白話解說：嵇康稟告閣下，回想從前你在潁州稱說我的話，我曾以為那是知己者
                　的話，然而我常對此事感到奇怪，心想你對我還不算太熟悉，你從何處
                　得知我的志趣呢？前年自河東回來後，公孫崇和呂安告訴我，你打算
                　要我替代你的職務，這件事雖然最後沒有辦成，但由此知道你對我並不
                　了解。

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2010 年 2 月 24 日 | 1 則迴響
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 (1 – 2)」，「回應網友 – Philip」及「古文欣賞 ( 36 )」。
 
        昨天恒指開市跌了200多點，收市倒升246點，賣地成績好成了一個利好消息。地產股普遍回升，成交量也增至600億，假期算是過去了。
 
        匯豐股價升回不少，業績宣佈在即，它的盈利好是肯定的，問題在準備撇多少壞賬？招商銀行及交通銀行供股方案也出來了，真所謂「千呼萬喚始出來」，結果還是留了一個尾巴。最重要的供股價仍未決定，真是非常滑稽的事，外國的大公司供股決定沒有如此婆媽的，現在看起來供股價跟現價祇會有極小幅的折讓。這兩家銀行宣佈了供股計劃以後股價也都是回升的。三月份應是一個對股市利好的股份，許多大公司會宣佈去年全年業績，而大部份的公司去年業績都不錯的。對銀行來說，去年息差擴闊，貸款大幅上升，利潤一定是好。對航空公司去年燃油價低，租賃利息低，也有好利潤。對大部份工業公司來說，去年原材料價低，但產品價持平，利潤也大升。地產公司更不用提了，樓價大升，售樓大增，貸款利息超低，利潤也大升。這一輪宣佈以後整個股市的P/E會拉低，市場受好消息刺激而上升的機會非常大。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2010 年 2 月 24 日 | 發表留言
        昨天的新聞，A股期指市場參與者首日的申請祇有二十宗，似乎不少人擔心大陸的期指市場不受歡迎，開市以後不興旺。我覺得如果這樣想，是有些「杞人憂天」了。期指市場有對沖市場風險的實際功能，期指市場又是高槓桿的投機工具 (大陸A股現在收期指按金是交易額的15%，即是七倍槓桿)，想要「刀仔鋸大樹」的投機者多的是，A股期貨哪有不興旺的道理？
 
        現在最大的問題是准許開戶的資產至少要五十萬，門檻似乎較高，正式市場運作的時間，經紀行規避這樣的規定的招式一定層出不窮，何需我們擔心？

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回應網友 – Philip

Posted on 2010 年 2 月 24 日 | 發表留言
        Philip：謝謝你多次留言稱讚我。
 
        由於我寫的是自己的Blog，不必引經據典，嚴謹地去分析一個問題，大多祇是一時的感想，看起來涉及不同題目，其實沒有一門學問是專門的，自己甚感慚愧。在我成長的年代，自己沒有選擇權，讀什麼專業，做什麼工作，都是國家安排的，所以失去了專攻某一種學問的機會。現在回憶起來，大約95%的知識都是經過自學，零星雜亂地學來的，有錯漏之處還希望各位網友指正。
 
        再次謝謝。
 
                                                                                祝
                        好！

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古文欣賞 ( 36 )

Posted on 2010 年 2 月 24 日 | 1 則迴響
        第六篇：「與山巨源絕交書 ( 1 )」
 
        嵇康生於三國時代魏國，雖然表面上仍是曹氏天下，但實權已落入司馬氏手中，絕交書是嵇康寫給他朋友山巨源的一封信。
 
        陶淵明和嵇康都是無法與現實妥協的人，陶淵明選擇了退隱，置身事下，但嵇康卻對世事憤慨不平，口誅筆伐，最後因得罪司馬氏而招來殺身之禍。
 
        嵇康在文學方面最突出的成就就辭理俱全的論說文，而他給山巨源的絕交書是這類文體的代表著，論辨精密，文辭壯麗，筆鋒銳利。
 
        嵇康的性格是憤世嫉俗，輕視名教，他自吾評價是「非湯武而薄周、孔」，譯成白話文就是批判成湯武王而又輕視周公、孔子，在當時的年代這是極端反叛的態度。

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