Daily Archives: 2010 年 1 月 26 日

股市隨筆

Posted on 2010 年 1 月 26 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Chan Hin」及「古文欣賞 ( 14 )」。
 
        週五道指大跌二百多點，昨天恒指雖一度跌了300點，以跌127點收市，成交量也縮小。上海A股跌了1%，所以雖不能說美股對恒指影響不大，但從近兩個多月的情形看，港股跟A股似乎更貼一些。
 
        現在主要的不明朗因素是中國央行的政策，消息傳來在央行指示下，不少城市，不少銀行已停止房貸，當然祇是拖一下，下個月就可以恢復，總之今年要做到「均衡」貸款，要克服幾十年來銀行貸款的老習慣，中央的干預不能說不厲害，當然還應當是觀望為上
 
        我的看法是無論哪個政府都不想整垮市場的，回調幅度夠大，可以試著開始買入一些，遠洋地產 (3377) 股價昨天跌到6.75，達到我的目標價，少量地入了一些貨。中國人壽在本月13日大舉入股遠洋地產，它的入股價大約是6.45/股。地產公司的價值一是看它是否有低成本的土地儲備，一是看它的現金流動，中人壽入股前一定全盤計過數，比中人壽略貴一些入股應該不會吃虧吧？ (中人壽的入股價還比資產值有41%折讓，但要記住，在市場調整時，所謂資產價是可能下跌的)。

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回應網友 – Chan Hin

Posted on 2010 年 1 月 26 日 | 發表留言
        中資銀行供股
 
        Chan Hin：謝謝你的留言。
 
        中國銀行宣佈了將會供股。建設銀行早些時候宣佈並完成了發行債券，都為了提升銀行資本比率。
 
        這次內銀股集資跟去年歐美大銀行集資是不同的。去年年中歐美大銀行紛紛集資，是要補充它們虧損掉了的資本金，各大行在集資前都蒙受了重大的虧損。
 
        這次歐美政府的救市措施，其中一條重要的是修改了銀行業法例，允許各銀行將它們持有的資產以它們自己的「專業估值」價值來入賬，而不是以當時的市場價入賬，等同允許各銀行自行決定它們撇除多少壞賬。當時如果政府堅持銀行資產要以市價撇賬，祇怕很多大銀行都資不抵債，要倒閉，情形將會不可收拾。剛宣佈的各大銀行的去年第四季撇賬，可能去年就應該撇除了，當時無能力那麼做，直到今天，歐美大行中的資產情況透明度仍是不足的，不知還有多少壞賬要撇？祇是經濟情形已經穩定下來，銀行盈利不錯，新產生的壞賬不多而資產值正在上升 (樓市及相關債券)，那危機已渡過了。
 
        中國的銀行完全是另一個故事。今天的集資是因為去年貸出的錢太多了，資本跟貸款比例失衡，補充資本是為了多做生意，所以中資銀行集資本質上不應看作壞消息。我覺得近一個多月內銀股的下跌，並不是因為集資傳聞，而是因為央行收緊信貸的政策。如果發債像建行那樣，則不會攤薄現有股東權益。如果發股票，當然小股東不供股會攤薄權益，但也可以選擇供股。
 
        中銀集資很多細節還沒有宣佈，這也是很奇怪的事。通常要做就做，不會讓很多流言在市場上傳來傳去。
 
        中銀股價跟近期高價比已跌了20%，所以錯過了最好的供股時刻，現在有兩個可能。一是大股東托高股價，然後集資，這樣的話中銀股價可能在消息正式公佈前大升一下。另一可能是在現價以極小的折讓價供股，不會像渣打，匯豐，那樣有幾十個百分比折讓供新股。
 
        無論如何，到消息正式公佈時，就是中銀股價見底的時刻，可以供股也可以買入。
 
        以上看法供參考。
 
                                                                                祝
                        好！
附：今晨得到了更多的中銀供股消息，去年中銀過度貸款，似乎管理有問題，這次
        集資又這樣婆婆媽媽的，不像大企業資本操作的作風，令我對中銀印象大打
        折扣。

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古文欣賞 ( 14 )

Posted on 2010 年 1 月 26 日 | 發表留言
        「粵式白話文」
 
        我曾多次寫過，香港學校用粵語教育，但粵語不是書寫語言，年青人會寫出一些粵式白話文，外省人不懂。
 
        昨天報紙上看到一條標題：「郁吓就拔槍，唔驚就呃你」。
 
        說的是前天深圳有一醉漢，為走路碰撞拔槍開槍。
 
        翻譯成普通話白話文應該是：「為很小事爭執，都會拔出手槍來，說是不害怕也是騙你的話」。
 
        這樣的「白話文」外省人當然讀不懂。
 
        記得三十年前香港電視台麥當勞廣告詞是：「依家係時候，嘆番陣麥當勞」，外地人來香港絕對不會明白說的是什麼意思？
 
        所以，香港的年青人，要有好的中文書寫和表達能力，必須學好普通話。

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