Monthly Archives: 十一月 2009

回應網友 – Gerald

Posted on 2009 年 11 月 11 日 | 發表留言
        Gerald：謝謝你的留言。
 
        市面上有很多港幣兌美元的期權合約，祇要港幣兌美元高於7.75就賺錢。7.75是聯系匯率港幣兌美元的下限，由於香港的發鈔制度，是發鈔銀行將一筆美元作擔保就可以發行等值的港元 (以7.75為基準計算)，所以無論有多少外匯流入香港，金管局都可以發行港元接下來。聯系牽制港元兌美元的下限是守得住的，祇要聯匯制存在一天，這一類合約都是穩賺不賠的，風險在於人民幣何時可以自由兌換？如果人民幣可以自由兌換，港元極可能改跟人民幣掛鈎而升值。如果屆時手中還有這一類匯兌的期權合約，如果港幣跟隨人民幣兌美元升破7.75的水平，這一類合約會引起嚴重虧損。
 
        我自己的感覺 (沒有實在的依據的) 是人民幣正在相當快地走向可以自由兌換，對中國來說，雖有風險，但也帶來重大利益，這已是國家既定的政策，快則二至三年，慢則五年，一定會實現的，拭目以待吧。
 
                                                                                祝
 
                                好！

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回應網友 – Mr. ChanRio

Posted on 2009 年 11 月 11 日 | 發表留言
        Mr. ChanRio：謝謝你的留言。
 
        置業是人生大事，我祇能給你一些意見供參考。
 
        從2003年以來，香港樓價升了不少，金融危機以後樓價祇有短暫調整，現在又升回了危機前的高價。
 
        從樓宇的供應量及負擔能力來說，一般的香港樓宇價格仍算合理，但現在是在零息環節下，對樓市的利好因素似乎已經充份反映了。
 
        明年中一般預期美國會開始加息，而中國更可能更早開始出現，一旦加息預期出現，一般人都會「睇定先」，大家都推遲買樓，樓市會靜下來，樓價未必會跌很多，但買家的議價空間肯定會大一些。
 
        從加息預期出現，到真正影響樓價，至少要半年至一年時間，所以明年秋冬，可能會是，下一個較好的入市時機。
 
        如果你是自用的，有機會就要果敢入市，長遠來說，樓市還會上升的，如果有負擔能力，還應該盡量選優質地段，優質樓宇買，長遠來說不會吃虧的。
 
                                                                                祝
 
                                好！

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小故事大道理 ( 96 )

Posted on 2009 年 11 月 11 日 | 發表留言
故事九十六： 三次考核
 
        小胡到一家著名的外資公司應聘，公司把前來應聘的人安排在會計室，分三天作三次考核。
 
        第一次考試小胡得了99分，名列第一。第二位是姓李的一個女生，得95分。               
 
        第二次試卷發下來，考生都吃一驚，試卷跟第一次一樣。小胡也照上次一樣答了題，又得99分，那女生卻得了97分。
 
        第三次考試，試卷還是一樣，監考的人說這是公司的安排，試卷絕對是沒有錯。小胡又下筆如飛，一會兒就交了卷，但見到那位姓李女士還在那裡絞盡腦汁，用心答題。結果很快出來了，小胡仍是99分，但這次李姓女生也是99分，跟小胡並列。
 
        最後公司宣佈了，錄用了姓李的女生，小胡沒有份。小胡去人事部質問，自己三次都是最高分，何以不用自己？人事部答道：「你三次都是高分，但三次的答案都是一樣，李小姐卻精益求精，每次都有進步，我們認為將來在工作上李小姐會比你強。」小胡無言以對。
       

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2009 年 11 月 10 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」及「小故事大道理 ( 95 )」。
 
        股神畢菲特在去年股市低潮，但雷曼爆煲之前大量投資，雷曼出事以後有人嘲笑他，他當時投資在高盛；富國銀行；通用電氣；瑞士再保險等公司。雷曼出事，當時的投資都有賬面損失，但今年第三季業績表明，所有的投資都有可觀收益，說「價值投資法」已死的理論家，現在啞口無言了。
 
        畢菲特在衍生工具上也賺了很多錢，畢菲特跟另外一位投資家彼得．林區都批評過衍生工具，但那是在80 – 90年代衍生工具推出初期的情形。現在衍生工具種類更多，有不少工具訂價的透明度高，市場大，因此畢菲特本人也大量投資在衍生工具。
 
        不論窩輪跟期指，小投資者還是避之則吉，道理在我這Blog的最初幾篇就已經盡量說明了。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2009 年 11 月 10 日 | 發表留言
        昨天恒指升377點，上證指數升11點。
 
        恒指從10月初低位大約20300升上來，上次高點在22600點左右，很可能會略破上次高點，不過恒指已是在波幅的高的一端了。
 
        美國聯儲局明確表示，仍會維持在零息一個較長的時間。美國第一次購房的稅務優惠本來到本月底就屆滿了，現政府已向國會提出延長半年，國會一致通過，所以主要的刺激計劃一如預定仍在繼續。這次百年一遇的大金融災難，可能比上世紀大蕭條更快地復甦，甚至可能比上世紀80年代初的衰退也恢復得快，資訊流傳快，政府較有經驗，都是理由。
 
        歐洲央行關注歐羅太高，它的主要貿易伙伴是美國、中國，美元強不起來，唯有希望人民幣升值，現在國際上要求人民幣升值的壓力是很大的，人民幣很可能明年初就恢復兌美元緩慢升值的政策，對香港是很有利的。再提醒一次，香港市場上有大量美元兌港元的期權合約，以前是穩賺不賠的生意，現在則應提高警覺了，我自己最遲到期的相關合約是明年底，期限更長的合約不再簽了。

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小故事大道理 ( 95 )

Posted on 2009 年 11 月 10 日 | 發表留言
故事九十五： 好學典範
 
        漢宣帝有一次下了一道詔書要為漢武帝立廟堂，朝中文武大臣眾口一詞，齊聲讚同。大夫夏候勝卻據理反對，承相長史黃霸也支持他，為此兩人雙雙被彈劾入獄，宣帝想治他們死罪。
 
        夏候勝是當時著名的學者，研究「尚書」的專家，好學的黃霸覺得能和這樣一位博學學者朝夕相處是很好機會，獄中無事，正是學習的好機會，於是請求夏候勝，講習「尚書」。
 
        夏候勝聽了不禁苦笑，說道：「你我都是犯下死罪的人，說不定明天就會被推出斬首，還有什麼心思談學問呢？再說學了又有什麼用？」
 
        黃霸誠懇地答道：「孔子說過『朝聞道，夕死可矣』，如果趁活著的時候多學一些東西，死了也不會遺憾，千萬不要浪費活著時的寶貴時間。」
 
        夏候勝覺得黃霸說得也有道理，兩人在獄中就研究「尚書」，三年以後政局發生變化，兩人都獲釋，兩人留下了不少研究「尚書」的著名論文。

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股市隨筆

Posted on 2009 年 11 月 9 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 94 )」。
 
        執筆時又是週六，談談股市中的詐騙行為。
 
        昨天中國的消息，證監會查證並處罰了深圳三位基金經理的「老鼠倉」行為。「老鼠倉」有兩種情形，一是在股價大幅上落時食價，這一類的做法在以前是很多的，電腦對盤交易普遍以後，這一類的做法減少，但也還是存在。另一種情形就是受罰的深圳基金經理，他們將賺錢的基金投資的盤口，轉到自己私人擁用的戶口上，將私人戶口虧本盤口，轉到基金戶口上，有賺是自己的，要賠是公家的。
 
        香港近日也有一華資經紀行受證監會譴責，並有兩位董事被證監會釘牌。在那兩位董事管理的經紀行中，有兩位「客戶」(請注意客戶兩字上有括號) 經常在同一時間買賣法興的窩輪，同一時間同一價格，一沽一買，法興還給每單交易提供佣金，目的是製造虛假成交。該兩位董事受罰是因為沒有管理好公司旗下不正當交易。看到這些消息小投資者應提高警覺。

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小故事大道理 ( 94 )

Posted on 2009 年 11 月 9 日 | 發表留言
故事九十四： 陳策追騾
 
        南宋時南城地方有個人叫陳策，是一個綢緞商人，有一次在市集上買回一匹騾子，外表健壯有力。
 
        幾天以後，要用這騾子運貨，但鞍子一放上騾背，那騾就暴跳發怒。懂騾子的人都知道，有時會遇上這樣中看不中用的騾子，那毛病就叫「傷鞍」。陳策知道自己受了騙，但他不願意再去騙別人，將那騾子養在鄉下一處農莊裡，做些輕工作。他的兒子卻不以為然，認為不能幹活的騾子不該養著，自己上了當也可以去騙別人，賣了這騾子。但他有些怕父親，瞞著父親去找一個騾販子商量。那騾販子知道陳策的脾氣，就說：「你爸爸知道了肯定會發脾氣！」但陳策的兒子還是堅持要賣，還答應多給仲介費。不幾天這騾販子就把這頭好看，但不中用的騾子賣給外地商人。此事還是給陳策知道了，他騎上了馬就去追這個路過的外地商人，追了兩天，終於追上了。這騾子見了陳策也不走了，陳策就對那商人說這頭騾子是有「傷鞍」的毛病的，自己願意原價買回來。但那商人懷疑陳策是不捨得低價賣了騾，回答說：「傷鞍的騾我也要。」陳策見對方懷疑他，也解釋不清楚，就說：「你要是不要這騾子還是可以找我，我退錢給你。」
 
        兩個月以後，那商人又經過南城，特意來找陳策。陳策準備退錢給他時，那商人感動地說：「我不是來退騾子的，我為你的誠實感動，當時還懷疑你，我太不應該了！」

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股市隨筆

Posted on 2009 年 11 月 7 日 | 1 則迴響
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」，「回應網友 – 沒有名稱先生」及「小故事大道理 ( 93 )」。
 
        昨天恒指在週四美股大升帶動下升了350點，上海A股也連升5天。
 
        最近利豐 (0494) 將利邦分拆上市，利邦業務是利豐收購回來的，現在略加包裝，加上利豐的品牌名上市，利豐在一買一沽 (上市沽出部份) 之間賺了大錢，又收到業務協同效應。利豐近十幾年高速擴展的模式就是這樣，實行得非常成功。太古集團宣佈將分拆太古地產上市，雖然細節仍未披露，也是趁地產市值在高峰，趁機集資，讓資產值更好地反映在股價中。經濟回穩各種各樣「財技」又紛紛出籠了，祇要大小股東權益平等，則不是壞事。
 
        近來讀了兩份中電的研究報告，中電09年業績受新利潤管制協議影響下跌。又有一個太陽能發展項目3億多港元全數撇賬，這兩個是一次性因素，明年不會再壞。其它在廣西，澳洲及印度的電廠因煤價高，效益不好，相信今年第二季已改善。兩份報告都認為中電維持派息沒有問題，明年跟後年，收益會有大幅增加。寫在這裡，僅供參考。

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雜談

Posted on 2009 年 11 月 7 日 | 發表留言
        記念鄭念
 
        十一月五日星期四，星島日報國際版頭條有一條消息，「上海生與死」(Life & Death In Shanghai) 的著者鄭念女士在她華盛頓家中病逝，享年94歲。我認識鄭念女士多年，並專程到華盛頓她家中探訪過她。那是三年前的事，近年來她健康日差，因為丈夫英年早逝，女兒在文革中受迫害致死，所以後半生孤獨一人。她是一位令人敬仰的，非常堅強，非常獨特而有文學天才的女人。她的上半生，祇是一個普通的家庭主婦，在倫敦讀大學，結婚，並隨丈夫回國，直到丈夫去世才出來做事。文革中莫明其妙被誣為間諜，在獄中六年，受盡折磨，出獄後才知道自己至愛的女兒，不明不白地受紅衛兵迫害而死。1980年，她離開中國，當時她已經六十五歲，為了訴說心中的不平，為了懷念女兒，她開始寫作「Life & Death In Shanghai」，這本書在1987年出版，是用英文寫作的，文字的優美，沉痛悲憤的感情流露，轟動了英語世界。當年列根總統在白宮國宴，鄭念受邀，就坐在列根的左手位上，西方世界開始明白在中國當年的鐵幕後面發生了什麼事，這本書著者本人曾想寫成中文版，可惜最終也未能完稿。外面書店裡出售的中文版都未經著者認可，而且都是著者不滿意的。
 
        描述當年可怕經歷的書現在已有很多，鄭念的書是其中一本最好的。一位了不起的女人離開我們走了，我十分懷念她。

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