Daily Archives: 2009 年 11 月 7 日

股市隨筆

Posted on 2009 年 11 月 7 日 | 1 則迴響
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」，「回應網友 – 沒有名稱先生」及「小故事大道理 ( 93 )」。
 
        昨天恒指在週四美股大升帶動下升了350點，上海A股也連升5天。
 
        最近利豐 (0494) 將利邦分拆上市，利邦業務是利豐收購回來的，現在略加包裝，加上利豐的品牌名上市，利豐在一買一沽 (上市沽出部份) 之間賺了大錢，又收到業務協同效應。利豐近十幾年高速擴展的模式就是這樣，實行得非常成功。太古集團宣佈將分拆太古地產上市，雖然細節仍未披露，也是趁地產市值在高峰，趁機集資，讓資產值更好地反映在股價中。經濟回穩各種各樣「財技」又紛紛出籠了，祇要大小股東權益平等，則不是壞事。
 
        近來讀了兩份中電的研究報告，中電09年業績受新利潤管制協議影響下跌。又有一個太陽能發展項目3億多港元全數撇賬，這兩個是一次性因素，明年不會再壞。其它在廣西，澳洲及印度的電廠因煤價高，效益不好，相信今年第二季已改善。兩份報告都認為中電維持派息沒有問題，明年跟後年，收益會有大幅增加。寫在這裡，僅供參考。

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雜談

Posted on 2009 年 11 月 7 日 | 發表留言
        記念鄭念
 
        十一月五日星期四，星島日報國際版頭條有一條消息，「上海生與死」(Life & Death In Shanghai) 的著者鄭念女士在她華盛頓家中病逝，享年94歲。我認識鄭念女士多年，並專程到華盛頓她家中探訪過她。那是三年前的事，近年來她健康日差，因為丈夫英年早逝，女兒在文革中受迫害致死，所以後半生孤獨一人。她是一位令人敬仰的，非常堅強，非常獨特而有文學天才的女人。她的上半生，祇是一個普通的家庭主婦，在倫敦讀大學，結婚，並隨丈夫回國，直到丈夫去世才出來做事。文革中莫明其妙被誣為間諜，在獄中六年，受盡折磨，出獄後才知道自己至愛的女兒，不明不白地受紅衛兵迫害而死。1980年，她離開中國，當時她已經六十五歲，為了訴說心中的不平，為了懷念女兒，她開始寫作「Life & Death In Shanghai」，這本書在1987年出版，是用英文寫作的，文字的優美，沉痛悲憤的感情流露，轟動了英語世界。當年列根總統在白宮國宴，鄭念受邀，就坐在列根的左手位上，西方世界開始明白在中國當年的鐵幕後面發生了什麼事，這本書著者本人曾想寫成中文版，可惜最終也未能完稿。外面書店裡出售的中文版都未經著者認可，而且都是著者不滿意的。
 
        描述當年可怕經歷的書現在已有很多，鄭念的書是其中一本最好的。一位了不起的女人離開我們走了，我十分懷念她。

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回應網友 – 沒有名稱先生

Posted on 2009 年 11 月 7 日 | 發表留言
        沒有名稱先生：謝謝你的留言。
 
        你的問題先要從公司上市集資，創造大筆「紙上財富」說起。
 
        假定A先生成功經營一家工廠，淨資產一億，但每年盈利5000萬，未上市時P/E祇有兩倍 (很多企業是這樣的)。
 
        A先生很能幹，公司達到這樣的規模，夠資格上市了，或投資銀行搞IPO，P/E訂為16倍 (很多企業P/E更高)，盈利5000萬 X 16倍＝公司上市市值8億。假定上市股份祇是總股本25%，即可集資2億，A先生仍持有該公司75%市值6億。原來祇值1億的公司，現在增值了8倍！
 
        A先生有位同行朋友B先生，他的公司淨值祇有2000萬，但每年盈利1000萬，不夠資格上市。A先生提出由他的上市公司發行市值8000萬的股份，向B先生收購他的整家公司，B先生知道他的公司淨值祇有2000萬，樂於接受A先生的收購，於是A公司立即變大了，產值同利潤都增加了20%。而由於A公司是以P/E 8倍收購B公司，所以收購後整家公司的P/E下降，如果P/E能回到16倍，則合併B公司後的新公司總市值上升超過20%。
 
        以上是簡略描述，你可以明白為何公司爭相上市的奧妙了！
 
                                                                                祝
 
                                好！

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小故事大道理 ( 93 )

Posted on 2009 年 11 月 7 日 | 發表留言
故事九十三： 思考的陷阱
 
        著名心算家阿伯特．卡米洛從來沒有失算過。
 
        這一天，他做表演時，有人上台給他出題：「一輔載著283名旅客的火車，駛進車站，有87人下車，65人上車。下一站又下車49人，上車112人。再下一站又下車37人，上車96人。再下一站又下車74人，上車69人。再下一站又下車17人，上車23人……。」
 
        那人剛剛問完，心算大師就不屑地回答：「你這樣的問題太簡單了，告訴你此時車上載有X人。」「不」那人攔住他道：「我想問你火車一共停了多少站？」阿伯特．卡米洛呆住了，這個簡單的問題成了他的「滑鐵盧」。
 
        他的失敗是思想方法的「定勢」，總以為別人問的是數字的答案，卻沒有想到別人可以問另一類的問題，所以不能讓你以往的經驗限制你的思考。

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