Monthly Archives: 八月 2009

股市隨筆

Posted on 2009 年 8 月 5 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 15 )」。
 
        週一晚美股漲了114點，相信很多人都會猜昨天港股又要大漲，高開了300多點以後，最後仍以跌10點收市。而且昨天的市況很特別，匯豐一枝獨秀漲了6.96%撐住大市，其它幾乎是全線大跌。內銀股，例如工商銀行，下跌了0.18元，跌幅3.22%，從高峰的5.69元/股看 (6月28日)，跌幅已有5%。匯豐發表了二季度業績，英國的巴克萊銀行也發表了業績，這兩家銀行是國際級的一級的大銀行中的少數的沒有接受政府援助的銀行。他們的盈利靠兩項業務，一是財資業務，另一項是零息成本下的息差擴闊。是英美政府的政策幫大銀行賺錢，用經營溢利慢慢來撇除壞賬，真正的銀行業務乏善可陳。如果零息政策可長期實行，則沒有問題，如果通漲預期重臨，央行又要陷於困境中。
 
        中國政府在收緊信貸，已是不容置疑的了，對中國的股市樓市一定有影響。但如果經濟放緩，市場大跌，隨時又可以放寬信貸。現在這一刻人人都充滿信心，經濟是救得回來的，市場的大方向是向好。
 
        經濟中，長線看好，美元長線看跌，所以內銀股，保險股，龍頭的資源股長線都是看好的。
 
        商品價格的波幅比整體經濟的波幅大得多，持有資源股不宜揸得太長，需要較頻密地「高沽低買」，投資的難度要高很多。

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小故事大道理 ( 15 )

Posted on 2009 年 8 月 5 日 | 發表留言
故事十五：洪水中的老牧師
 
        有一位老牧師，生活在一處山谷的教堂中，他四十年來照顧著教區所有的人，沒有休息過一天。
 
        一天忽然下起大雨，洪水來了，老牧師被迫躲到教堂屋頂上，正當他全身顫抖時，突然有個人划船過來，對他說：「牧師，快上船來，我把你帶到高地。」
 
        牧師看了看他，回答道：「四十年來我盡忠職所，一天都沒有休息過，我真誠地相信上帝，我是上帝的僕人，你可以離開，我將留在這裡，上帝會來救我的。」
 
        那人划著船離去了。
 
        一天以後水位漲得更高了，老牧師緊緊抱住教堂的塔頂，水在他周圍打轉，這時一架直升機來了，飛行員對他喊道：「牧師，快，我放下吊架，你將吊帶綁在身上，我們將把你帶到安全的地方。」
 
        老牧師答道：「不，不。」他對駕駛員再說了一遍他一生的工作和他對上帝的信仰。
 
        直升機也離去了，老牧師最後被洪水淹沒了。
 
        在他升入天堂以後，一天他突然遇到了上帝，他埋怨道：「四十年來，我遵照你的旨意做事，全心全意，為什麼在我遇到危難時你不來救我呢？」
 
        上帝望著他，遺憾地說道：「為了拯救你，我專門派去了一條船和一架直升機，為什麼你放棄了求生的機會呢？」

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股市隨筆

Posted on 2009 年 8 月 4 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 14 )」。
 
        昨天恒指開市跌了100多點，收市倒升了233點。上證指數又升了50點。7月29日的跌幅現在完全收復了，又創反彈以來的新高。
 
        中國的央行人民銀行，又重申「適度寬鬆的貨幣政策不變」，我真是有一種感覺，「不變」是政治正確，不一定是事實。官方機構或有重大影響力的人士，說話時候先要想一想，自己的話是否「正確」，比自己的話是否是事實更重要。
 
        央行發佈了七月份中國的銀行「新增」貸款1800億， 已經大幅減低。我相信中國央行正在收緊銀根，上海銀行同業拆息7月14日以來天天上升，祇是還沒有在股市上反映出來。
 
        美國前任聯儲局長格林斯潘，在一個專訪節目中表示，今年第三季——現在已是七月，已經是第三季了——美國經濟可能增長2.5%，這又是一個匪夷所思的說法，不過這是格老說的話。我一直記得08年初，他預言08年底美國經濟會陷入衰退，當時也認為不可思議，後來才知道格老的話是有道理的。
 
        美國的工業生產指數上升，新屋動工上升，一些州份樓價有上升趨勢，斷供收樓的情形已經穩定下來，似乎一切指標都指向復甦。
 
        匯豐的業績比分析員的預測略好，現在分析員的分析又在軌道上了，反映金融機構的業績回到了較正常的情形，匯豐在倫敦漲了很多。
 
        最近美元弱勢，有利商品價，有利原材料公司，有利油公司，有利美國企業在海外的盈利 (折成美元盈利增加)，近期股市升市跟此原因有關。

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小故事大道理 ( 14 )

Posted on 2009 年 8 月 4 日 | 發表留言
故事十四：蘇格拉底和他的弟子
 
        幾個學生向蘇格拉底請教人生真諦。
 
        蘇格拉底把他們帶到一片果林邊，正是果實成熟的季節，樹枝上沉甸甸地掛滿了果子。蘇格拉底說：「你們各人順著一行果樹，從林子這頭走到那頭，每人祇准摘一顆自己認為最大最好的果子，不許走回頭路，不許作第二次選擇。」
 
        學生們出發了，等他們到了果林的另一端時，蘇格拉底已在那裡等著他們。
 
        「你們是否都已選擇到自己滿意的果子了？」蘇格拉底問？
 
        學生們你望著我，我望著你，都不肯回答。
 
        過了一會一個學生開口了：「老師，讓我再選擇一次吧！我走進樹林就發現一個很大很好的果子，但我還是想找一個更大更好的，當我走到林子盡頭時，才發現我第一眼看中的果子是最好的。」
 
        另一個學生緊接說：「我和師兄剛好相反，我走進林子不久就摘下了一個我認為又大又好的果子，可是後來我發現比我這枚果子更天更好的有許多，老師請讓我再選擇一次吧。」
 
        不少同學都同聲要求。
 
        蘇格拉底卻堅定地搖了搖頭：「孩子們，沒有第二次選擇，人生就是如此。」

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股市隨筆

Posted on 2009 年 8 月 3 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 13 )」。
 
        我漸漸發覺星期六寫的日誌，可以談談市場的大形勢。由於有兩天假期在前，寫起來也輕鬆一些。
今天可以提一提今後政府的市場監管問題，經過2008年的「百年一遇」的大危機，今後的市場不會跟以前一樣了。
 
        美國政府已提出了加強對金融業監管的法案，正在諮詢階段，大大增加政府權力，規限銀行業務，甚至會訂下銀行業務的槓桿倍數。另一項建議是政府不希望出現超級的大銀行，大保險公司，規模太大了，會要求它們一分為二，總之防止出現「公司太大不得不救」的尷尬局面，也防止出現一、兩家超大公司經營失誤帶來的對整體經濟的衝擊。這些擬定中的新法規要到真正實行可能需要以年為計的時間單位，但改變一定會來，這是「亡羊補牢」的做法。但比不補要好，過了多少年以後新補好的「牢」又會有新的漏洞出現，那是後話了。
 
        上星期美國監管商品期貨的機關，提出來要限制商品期貨的投機！主要是針對石油。本來期貨市場是讓生產商和用家來對沖風險的，現在卻成了投機者的樂園，具體限制的做法細節，還沒有披露，想上去應該是一些漲停板及跌停板的制度，在炒賣熾烈時可以冷卻一下市場。
 
        所以可以期望將來由高槓桿的信貸創造出來的資本額會減少，而期貨市場的波幅也會減少，如真能做到也不是壞事。

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小故事大道理 ( 13 )

Posted on 2009 年 8 月 3 日 | 發表留言
故事十三：辦法總比困難多
 
        一劇場邀請三位著名演員同台演出，他們都向劇場提出同一要求，就是在海報上必需把自己的名字排在第一位，否則將拒絕演出。三人都是當紅演員，誰也得罪不起，但經紀微笑著都答應了。
 
        到演出那天，三位演員看到海報不是平面式的，而是像走馬燈那樣在不斷滾動，三人的名字輪流出現，誰都可以說自己是排在頭位的。演員皆大歡喜，演出也完美成功。

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股市隨筆

Posted on 2009 年 8 月 1 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 12 )」。
 
        昨天股市恒指又漲了339點，跟隨A股。上證指數漲了90點。
 
        由此可見股市難測，短期股市更是不可測，總是有一些因素是在意料之外的。
 
        中國央行反覆重申「適度」寬鬆的貨幣政策不變，不久前剛表示工商銀行全年貸款額度1萬億元人民幣的行長，昨天表示上半年的短期貸款 (特別是票據貼現，通常是6個月期)， 有幾千億下半年都可收回，因此全年貸款沒有確切的額度，真不知道哪一句是真，哪一句不真？也許祇是一個表達的問題。我們聽眾誤解了他的話，這也是好事。以前中央的政策祇是一句話，「鬆」或「緊」一刀切，「一放就亂，一收就死」，現在這樣讓政策模糊一些，也許反倒對經濟好一些。
 
        是否市場預期調整是錯了呢？絕對不是。股市要調整，祇是沒有人能預測它何時發生。雖然A股升回不少，但這樣大幅震盪常常是股市要跌的先兆，且看這一次情形如何？
 
        美國十年期債息跌了0.0960點，跌幅很大，說明資金流向債市，似乎八月上旬對股市會是很敏感的一個時刻。

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小故事大道理 ( 12 )

Posted on 2009 年 8 月 1 日 | 1 則迴響
故事十二：帕格尼尼的傳奇
 
        意大利著名小提琴家尼可羅．帕格尼尼 (1782 – 1840)，一次在趕往劇場演出時，在大雪中他的馬車壞了。幾經艱苦，恰恰準點到了劇場。那裡已是座無虛席，觀眾屏神息氣，等著欣賞他的演出。當他怱怱一手夾著琴譜，一手拿著小提琴上台時，突然皮鞋底裡突出了一個釘子尖，刺傷了他的腳，他祇能忍著痛，一拐一拐地走上舞台，他的痛苦又奇特的表情引起觀眾笑聲。
 
        帕格尼尼還是一如既往沉著地開始演奏，美妙的琴聲很快令觀眾陶醉。此時點在琴譜旁的蠟燭，不知為何倒下了，燒著了琴譜。帕格尼尼沒有停下來，在觀眾輕輕的幾聲呀嘆中，琴譜燒成了灰燼，演奏仍在流暢地進行。
 
        帕格尼尼正拉至高潮，突然提琴的第二弦 (A弦) 斷了。雖然斷了一根弦，天才的帕格尼尼仍能完整地完成整個演奏，一曲結束觀眾都聽得目瞪口呆，驚嘆不已。
 
        在聽眾的一再要求下，帕格尼尼脫身不得，祇能再登台，再重覆剛才有「魔法」的演奏，只見帕格尼尼登台以後，一時性起，用力拉斷了琴上的第三弦和第一弦，這樣在小提琴上祇剩下了第五弦 (G弦)。G弦的音色本就是很美的，帕格尼尼用了當時尚不為人知的技巧，就是現在學小提琴的都知道的「人工泛音」在第四弦上奏出了三根弦的聲音。
 
        這一次的演出為他帶來了巨大的成功。

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