Monthly Archives: 七月 2009

小故事大道理 ( 9 )

Posted on 2009 年 7 月 29 日 | 發表留言
故事九：數學難題
 
        1796年的一天，德國哥廷根大學，一個十九歲研讀數學的大學生，吃完晚飯開始做導師派給他的三道數學題。
 
        像平時一樣，前兩道題用了兩個小時，順利解開了。第三道題寫在一張小紙條上，要求只用圓規和沒有刻度的直尺，畫出一個正十七邊形，青年做著做著，覺得越來越吃力。
 
        困難激起了青年的鬥志，我一定要把它做出來，他嘗試用一種超常規的思路去解決難題，在窗戶上露出曙光時，青年長吐了一口氣，他終於解開了這個難題。
 
        作業交給老師後，老師驚呆了，他對青年說道：「你知不知道你解開了一道有兩千多年歷史的數學懸案？阿基米德沒有解開，牛頓也沒有解開，你竟然一個晚上就解開了！你真是天才！我最近正在研究此題，寫在小紙條上卻夾到給你的作業中，這題不是我給你的功課啊！」
 
        這位青年就是後來享有盛名的大科學家高斯 【Johann Carl Friedrich Gauss (1777 – 1855)】。
 
        多年以後高斯回憶起此事時總是說：「如果有人告訴我這是一道二千多年都解不開的數學難題，我絕對不可能在一夜之間解開它。」

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股市隨筆

Posted on 2009 年 7 月 28 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 8 )」。
 
        昨天恒指升268點，收20251點。
 
        上證指數又升62點，收3435點，跟去年最低點1600點比，升了1800點，升了1.14倍。不知有沒有創下什麼紀錄？中國的經濟雖在逐步走向市場經濟，但市場調控的工具及機能都不完善，國家指令性的計劃經濟的幽靈，始終揮之不去，就有「一放就亂，一收就死」的說法。意思是政策一放鬆，下面就亂來，亂貸款，亂起新的項目。政策一收緊，經濟又死掉了，直到現在，這一說法還是對的。去年底央行一放鬆銀根，降低存款準備金率，取消給銀行的信貸限額，我就在這Blog中說中國很快就會資金泛濫，事實果真如此。現在又要「收」了，央行定向發行票據，抽走游資，是很溫和的做法。除了實際收緊銀根之外，還有對銀行的警告作用，所以各內地銀行都在自設限額向央行表態，希望這次不要將市場收「死」了。
 
        美國那邊，華爾街的經濟分析師將明年標普500成份股平均盈利調升了大約3%，現在的水平大約是明年預期P/E的13.13倍 (請注意，現在市況較正常了，又用上了P/E這個指標)。過去五十年華爾行的平均P/E是16.54倍，所以股票也不算便宜。6月至7月，美股可以說牛皮了兩個月了，看起來不能突破 ，回調的機會更大一些。

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小故事大道理 ( 8 )

Posted on 2009 年 7 月 28 日 | 發表留言
故事八：奇異金錶
 
        在德國，一個年輕人，想要成為詩人，寫了一些吟風詠月寫景抒情的詩，但不受人注意。他很苦惱，於是去向父親的一位老朋友，一個鐘錶匠請教。這位老人家聽了年輕人的敘說，也不說什麼，卻讓年輕人看他的收藏品。其中一隻金錶能顯示日蝕、月蝕、潮汐等時刻，但並沒有計時的針。年輕人看到這麼精巧的手錶，愛不釋手，那位長者就說：「把你的手錶給我罷，我將這隻金錶跟你換。」
 
        年輕人高興得喜出望外，換回了那隻精妙的錶。但不多幾日以後，那年輕人回到了做鐘錶的長者那裡，要求換回自己的普通手錶。他告訴老人：「這錶雖好，但沒有時計，我沒有需要去了解日、月運行及潮汐，這錶對我實在沒有什麼用。」
 
        老人此時將他的舊手錶還了給他，拿起了他的詩集，意味深長地說道：「年輕人，讓我們努力做好各自的事業吧！你應該記住怎樣給人們帶來用處。」

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股市隨筆

Posted on 2009 年 7 月 27 日 | 發表留言
        今天共有五篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Fred，Gerald及Wai Wah」及「小故事大道理 ( 7 )」。
 
        中美戰略經濟對話就在今天開始舉行了。會前中國放出風聲，要討論中國在美資產的安全性，當然是指中國持有的八千億美元美國政府債券，中國擔心美元大貶值。我在以前的Blog中曾提到，中國持有的美債都是中國人民的血汗換來的，而聯儲局一下子就可以用零成本買3000億國債，怎不叫中國人著急？
 
        而美國通過財政部放出風聲，要中國不要依賴美國消費者市場，雙方的博奕盡在不言中。
 
        問題是要求美國保障中國在美資產的安全性，這個問題怎麼討論法？如果中國提出，美國空洞地做一句保證，就如美國已經保證了許多次那樣，顯然毫無意義，中國可能要尋求更實質的補償損失的條款。例如訂出一個基準，以黃金兌美元為基準，在金價升破某一價位時，美國補貼中國美元購買力降低的損失，這樣的議題很可能會提出來。但眼前應該不會有結果，美國反會指責中國累積太多外匯，實質上是看穿了你不買我的國債不行，沒有地方可投放資金。另一個困難是美國國債是以相同條件賣給投資者的，不能給中國特別的保障。
 
        無論如何中國作為一個大債主，時時可以此為題目，向美國施壓。

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回應網友 – Fred

Posted on 2009 年 7 月 27 日 | 發表留言
        Fred：謝謝你的留言。
 
        平保股價近期也像中人壽一樣大升，升幅似乎更大。不知你是否留意平保是一隻股價波幅非常大的股票，跌的時候跌得更厲害。
 
        通常波幅極大的股票，有三種原因。一是大股東或圍內的一群人在炒自己的股票，這種情形在二、三線的上市公司尤其多見。二是該類股份所從事的業務，本身波動很大，例如生產金、銅等商品的公司，商品價大幅波動，股價當然跟隨大幅波動。第三種情形是有大炒家鍾情該股，它們往往也是很重要的機構持股者。平保就是屬於第三種情形，如詳細研究大行的研究報告甚至國內券商的分析報告，就知道平保的質素不如中人壽，作為投資者我們當然投資在中人壽。
 
        意見供你參考。
 
                                                                                        祝
                                好！

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回應網友 – Gerald

Posted on 2009 年 7 月 27 日 | 發表留言
        Gerald：很高興看到你的留言，這個週末回香港了？先祝你和你的家人假期愉快。
 
        故事六裡的小田是有些像你的處境，相信小田有了新工作，也工作得很愉快。
 
       人生很少是一帆風順的，也許出身富裕家庭的青年人，生命途中會容易一些，但相信他們也有各自的苦惱。
 
        絕大多數的青年人要靠自己奮鬥，遇到逆境時第一要保持鬥志，不灰心，其次要能屈能伸，任勞任怨，努力工作，充實自己，有機會就能舒展自己的能力，機會也是靠自己爭取的。
 
                                                                        祝你
                        順利！

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回應網友 – Wai Wah

Posted on 2009 年 7 月 27 日 | 發表留言
        Wai Wah：謝謝你的留言。
 
        非常高興地知道你的投資已有收獲。
 
        去年的市況是很特別的，是百年一遇的股市大崩盤，這樣的困境都能走出來，在今後的三年、五年裡應有豐盛收獲。
 
        首先是要選優質股，要選自己熟悉的股票，三、四隻就夠了，不能胡亂聽貼士去搏，這樣就已經有了七成的贏面了。
 
        去年有人質疑價值投資，有人質疑長線持有的策略，今年已有人追貨不及在後悔沒有長線持有，價值投資和長線持有優質股是股市投資的基本原則。
 
        以你的情形，揸住優質股不放，也是一種策略，股市大方向在向上，長遠來說總是有收獲的。
 
        更好的做法是用3分1或一半的籌碼，試著「高沽低買」。例如眼下20000點不妨沽一些，目的是在低價買回來，低5%、10%都可以，你總是賺多了一些，而且多了買賣的經驗。「高沽低買」當然不容易，但你不一定賺足每一個波幅，有時買得早了，買了仍跌，也不要緊，比你沒有沽貨總是賺多些。有時最低位沒有捉到，股市回升以後再追也可以，一定要常有買賣才能有「自己的」體會和經驗。
 
                                                                                祝
                                好！

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小故事大道理 ( 7 )

Posted on 2009 年 7 月 27 日 | 發表留言
故事七：一唱驚人
 
        美國一個小城市的小酒吧裡，一位年輕人正在用心彈奏鋼琴，他彈得不錯，每天都有人慕名而來。
 
        一天，表演了一會以後，一個中年顧客提出來：「你彈奏的曲子我每一首都背得出來了，不如唱首歌給我們聽吧！」很多客人附和這個提議。
 
        那小伙子卻靦腆起來，他說自己從沒學過唱歌，應該唱得不好。顧客卻大家起哄，要求他唱歌，被逼無奈，這個小伙子唱了一曲「蒙娜麗莎」。哪知道他不唱則已一唱驚人，唱得流暢自然，男人味十足，在大家的鼓勵下那個小夥子開始向流行樂歌壇發展，他就是著名歌手納京高。
 
        如果不是那一次的嘗試，納京高可能永遠在酒吧裡做一個三流的演奏者。

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股市隨筆

Posted on 2009 年 7 月 25 日 | 1 則迴響
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「小故事大道理 ( 6 )」。
 
        隔夜美股大升188點，昨天港股卻不是跟隨大升，而是波幅甚大，開市越過了20000點，中段倒跌，尾市再升了165點，大市很乏力了，而且20000點並沒有特別意義，祇是提醒我們現在股市並不便宜了。
 
        大陸那邊隨著收緊信貸的聲音，實質的政策也在出來了。央行定向發行了1000億央行票據，從市場上抽走游資。工商銀行行長表示該行全年信貸目標額度一萬億，但截止昨日已貸出8千多億，也就是說下半年可貸的額度很有限。大陸的銀根將慢慢收緊，這是「釜底抽薪」。中央擔心信貸過度寬鬆，引發泡沫，股市不可能不受影響。
 
        美國UPS的業績大跌49%，這樣大規模的貨運公司，業績如此差，反映了整體經濟極差。微軟的業績也很差，整體的公司盈利雖比預期略好，但困難依然多多。       
 
        現在應該謹慎一些，股市下跌的風險遠遠大於上升的機會，而下跌帶來入市的機會，前兩次下調接近10%都是幾天內就完成，而且低位停留時間很短，才一天兩天。每一次的軌跡都不盡相同，要提高警覺，及時入市，不要失去了機會。

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小故事大道理 ( 6 )

Posted on 2009 年 7 月 25 日 | 發表留言
故事六：先做再說
 
        小田工作的公司倒閉了，他找新的工作，半年了都沒有找到。父親問他：「這半年裡難道就沒有一家公司願意錄用你？」小田答道：「有，但工資太低了。我以前月薪二萬，現在幾家請人的公司祇肯出一萬五，我一定要找一份至少月薪二萬的工作。」
 
        父親沒有出聲。第二天對小田說：「幫我去賣一天菜吧！」小田的爸爸是菜農，賣菜花。
 
        到了市場，立刻有人來問價：「這菜花什麼價錢？」小田爸爸說：「十元一斤。」顧客問道別人都是九元一斤，為什麼你這麼貴。小田爸爸說：「我們的菜花比別人好！」
 
        他們的菜花確是比別人好，有人出九元半，但小田爸爸還是不答應。
 
        過了午後市場上顧客少了，菜農都開始減價，但小田爸爸不願意，小田兩次勸爸爸減價賣掉，爸爸總是不同意，最後菜花曬了一天不新鮮了，賤價賣了出去。
 
        回家路上小田埋怨爸爸：「早上人家出九元半為什麼不賣？」
 
        爸爸笑笑說：「那時出手有多好呀？但總以為自己的菜花值十元錢。」
 
        第二天小田就到一家公司去應聘，接受月薪一萬五千元的條件。
 
        啟廸：人要有自知之明，客觀務實，不要讓機會悄悄在你身邊溜走。

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