Daily Archives: 2009 年 6 月 18 日

股市隨筆

Posted on 2009 年 6 月 18 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Jack」及「厚黑學 ( 36 )」。
 
        昨天A股大幅波動，上證指數開市跌逾1%，午後倒升，升破2800點，報2810。港股開市也跌過300多點，午後跟隨A股反彈，特別是內銀股，僅跌80點收市。近幾天港股恒指跌了800多點，但幾家大內銀股不跌反升，股市還是沒有方向，在高位「沒有方向」，就意味著調整仍未完成，股市向下調整的機會遠遠大於上升的機會。
 
        金磚四國峰會提出了貨幣多元化，這是一個將來的方向，但眼前的現實仍是美元獨大，四國可以互相持有彼此對方國家的貨幣資產 (也是政府債券)，但是否比美元可靠？流通性夠不夠？都是未知數。中國為什麼要大量持有印度盧比呢？印度政府靠得住嗎？印度用什麼來擔保？印度政府的信用比美國政府好嗎？所以改革世界貨幣體制是幾十年才能辦到的事，持有美債的國家，實際上沒有一家能大規模減持美債，去買什麼資產呢？去年「金融海嘯」時美元兌歐羅從1：1.60直升到1：1.24，美元還沒有死，不能太看淡美元。美國新屋動工五月份大升17%，但年率545000間，美國在正常年份，這一數據大約是1150000間，樓市狂熱時曾升到年率1500000間，所以現在的水平仍很低。因此一切與新屋消費相關的產品，包括建築材料、家用電器、傢俱等等，都跌到了大約50年前的水平。現在終於看到數據在好轉了，但離復原還很遠很遠，市場可能會將注意力集中到經濟仍差這個現實中。

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回應網友 – Jack

Posted on 2009 年 6 月 18 日 | 發表留言
        Jack：謝謝你的留言。
 
        電訊盈科跌到2.09元/股時，我忽發奇想，買了一些，當然數量不多。記得也在Blog中提過一次，當時的想法是股價低於資產價，吃不了多大虧，而大股東又是善於炒作的人，股價低對大股東也沒有好處，也許又會想辦法炒上去。
 
        但在它的股價升到2.32元/股時，我還是將它沽清了，不想為了小小銀碼在我的投資組合中又多一家公司。
 
        它的每股合理值，曾有多份大行研究報告是5元/股，現在派息1.30元/股，合理值變成3.70元/股。此外，根據它與一些流動電話服務商的合約，它每年可從後者收取4億港元的費用，現在那合約也到期了，所以它的現金流每年要減少4億收入，結算成每股的潛在價值，大約每股要減0.6元。即使這樣，現價仍有折讓，眼前的價位大約也跌不掉多少，但大股東什麼時候再炒作，真是無人能知。我已經沽清了，現在流動通訊及寬頻上網技術及功能越來越好，成本越來越便宜，PCCW最值錢的固網線路，價值在遞減，意見祇供參考。
 
                                                                                祝
                        好！

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厚黑學 ( 36 )

Posted on 2009 年 6 月 18 日 | 發表留言
        「厚黑叢話 ( 3 )」
 
        我著厚黑學，純用春秋書法，善惡不嫌同辭，據事直書，善惡自見。同是一厚黑，用以圖謀一己之私利，是極卑劣的行為，用以圖謀眾人之公利，是至高無上的道德。所以不懂春秋書法者，不可以讀「厚黑學」。
 
        民國六年，成都國民國社報把「厚黑學」印成單行本，宜賓唐倜風作序，中江謝綬青作跋，綬青之言曰：「厚黑學，如利刃然，用以誅叛逆則善，用以屠良民則惡，善與惡何關於刃？故用厚黑以為善則為善人，用厚黑以為惡則為惡人，綬青這種說法我很贊同。」…… (待續)

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