Daily Archives: 2009 年 6 月 15 日

股市隨筆

Posted on 2009 年 6 月 15 日 | 發表留言

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「厚黑學 ( 33 )」。

 

        G8財長6月13日結束了在意大利南部城市萊切的會議，正式公報提到八國經濟出現穩定跡象，但失業率仍會增加，政府保持高度警惕，確保市場的流動性及投資者完全恢復信心。

 

        在非正式的渠道釋放出了大量消息，表示多國央行在實行了一輪刺激經濟措施後，在形勢改善時，會實行「退出機制」，這些言論顯然是在安撫投資者，表示政府不會過度發債，過度印鈔票。

 

        事實是今年以來美國政府財赤已達1萬億，單是5月份就是1890億美元，繼續發債在所難免。迄今為止，美國的救市資金都是「借」出來的，例如給AIG的錢，AIG要賣資產還給政府，給GM的錢，轉成新GM的股票，政府也可能在適當時候套現。聯儲局向市場注入的錢，都是「暫借」的，聯儲局在借出錢的同時，持有相關票據，在經濟改善時是可以向市場抽回資金的，所以將來到底印了多少鈔票？美元會弱成什麼樣？實在都是未知數，不一定像市場想的那麼壞。

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關心時事

Posted on 2009 年 6 月 15 日 | 發表留言
        再談美國國債
 
        美國立國初期，由於獨立戰爭，政府欠下了大筆的錢，而政府初成立，制度沒有上軌道，政府很窮。當時有巨額國債就要到期，許多持有國債的人對政府沒有信心，而市場上也有大戶，以面值的十分之一在市場上收購國債，因此在市場上也有很多成交。一次在議會裡辯論財政政策，許多議員提出以市價支付國債，認為那是理所當然的做法，而財政部長漢密爾頓堅決反對，他表示必須以面值金額全數支付國債，否則政府喪失信用，以後再怎麼向老百姓借錢？議員質問他，現在政府窮成這個樣子，你用什麼錢來還債？漢密爾頓答道：「再發新債！」後來問題就是這麼解決了，政府發債沒有停過，政府債券還很受歡迎。
 
        中國政府雖然富有，但也不斷發債券融資，特別是在前總理朱鎔基時代，發行很多國債，有人批評他是「發債總理」，朱鎔基對其它的批評都不作回應，對於稱他為「發債總理」卻是十分生氣，他反問批評者：「你們有沒有看到我留下的資產？那價值大概十倍於我在任時政府借的錢吧？」他是指他在任時大建公路、鐵路、港口碼頭、通訊網絡，中國的基礎建設，朱總理貢獻極大，所以國家有債券不一定是壞事，一方面集腋成裘，完成大規模基礎建設，另一方面發展了債券市場，提供了重要的投資工具。
 
        但像美國那樣政府發債為了戰爭經費 (伊拉克和阿富汗戰爭)，為了應付日常開支，那就有問題了，借來的錢都當作日常開支花掉了，沒有留下有固定收益的資產，寅吃卯糧何時是了？但現在誰也沒有根治美國經濟的靈丹妙藥，問題總是一天天拖下去，就像凱恩斯所說：「長遠來說我們都一命嗚呼！」想得太遠也沒有意義！看得見的將來是美元一定會貶值，不濫發鈔票的國家的幣值會上升，而通脹一定會重現，但這一切也許都是兩年以後才會出現的事。

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厚黑學 ( 33 )

Posted on 2009 年 6 月 15 日 | 發表留言
        「厚黑傳習錄 ( 18 )」
        – 結論 ( 2 ) –
 
        還有一層，我說：「厚黑上面，要糊上一層仁義道德。」這是指遇著道學先生而言。假如遇著講性的朋友，你同他講仁義道德，豈非自討沒趣？這個時候就要糊上「戀愛神聖」四字。難道他不喊你同志嗎？總之，面子上應當糊以什麼東西，是在學者因時因地，神而明之，而李子的厚黑兩字則萬變不難其宗，有志斯學者，細細體會。

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