Monthly Archives: 四月 2009

關心時事

Posted on 2009 年 4 月 7 日 | 發表留言
        再談北韓局勢
 
        3月30日寫了一篇「北朝鮮試射導彈」，當時提及如果發射失敗，當然沒有攔截的問題，北朝鮮已經兩次試射衛星失敗，但可憐的是北朝鮮人民，到現在也許大多數普通的老百姓仍相信他們國家已有兩顆會唱歌的衛星在繞地球軌道上。
 
        北朝鮮一而再，再而三地出醜，更暴露了它虛弱的底子，它的導彈技術依然十分落後，它的核彈技術也不成熟，當時在一個密閉的山中坑道中試爆，美國祇測到了極小量的輻射物，因而懷疑那是一次不成功的試爆。
 
        北朝鮮在國際上十分孤立，自金日成到金正日，中朝之間表面上是兄弟鄰邦，但北朝鮮在國內拼命地抹殺中國對它的援助。據說當時死在北朝鮮戰爭中的數以十萬計的「志願軍」的陵墓也遭刻意破壞，近年的六方會談中，它又想甩開中國，跟美國直接談判，外交拙劣。但中國是北朝鮮唯一獲取外援的國家，糧食跟燃料十分依賴中國的無償供應，經過幾十年的經營，相信中國在北朝政治圈中有相當影響力。一旦金正日謝世，任何一個派系想在北朝鮮執政，一定要尋求中國援助及支持，一個孱弱的北朝鮮，可能會成為中國周邊國家中第一個全面受制於中國的小國。

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故事系列 – 故事十九

Posted on 2009 年 4 月 7 日 | 發表留言
        「拿破崙救士兵」
 
        有一次拿破崙帶了一隊親兵，沿著一個湖邊穿越一片森林，突然有一個士兵跌落水中，在一片驚叫聲中，拿破崙回馬過來，祇見那個士兵在水中胡亂掙扎，正愈漂愈遠。拿破崙問：「誰會游泳？」沒有一人回答，沒有會游泳的。拿破崙從侍衛手中拿過一支槍，向落水的士兵喊道：「快游回來，否則斃了你！」同時向那落水的人的前方開了兩槍。
 
        落水的人聽到了前方子彈入水的聲響，大驚之下猛然轉過身來，拚命划著，居然回到岸邊，其它人將他七手八腳拉了上來。
 
        同伴們非常高興，這時才注意到開槍的是拿破崙大帝，事後落水的士兵說我淹在水中，東南西北部不知道了，聽到前面槍聲才猛然回頭，嚇死我了。
 
        拿破崙笑著說：「不嚇你一下，你才真的要淹死了呢！」
 
        解：拿破崙有急智，而人的潛能在遇難時能淋漓盡至地發揮出來。

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2009 年 4 月 6 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「回應網友 – 沒有名稱」及「故事系列 – 故事十八」。
 
        近來股市中發生很多事值得關注。
 
        中國三月份銀行貸款達到1.3萬億，即僅在第一季度銀行新增放貸即增加1.6萬億 (1月) ＋ 1萬億 (2月) ＋ 1.3萬億 (3月)＝3.9萬億。中國銀監會可能對此增速感到不安，但又要「保八」，又要限制貸款，似乎是自相矛盾，相信會增加內部的檢查，抑止一下貸款增幅，但不會又宣佈收緊信貸，應該無損銀行現在享受到的貸款自由度。
 
        國內有大批企業利潤在一季度大幅上升，除了依賴出口而接不到訂單的公司現在處境困難之外，其它企業由於原材料大幅減價，利息下降，正享受到超額利潤。
 
        美國會計守則委員會 (FASB) 通過了新的修訂，給機構更大的酌情權，不一定按市價入賬。按市價入賬正如我以前在Blog中提及，是有問題的，龐大資產難以訂價，基本不能流通，其中祇要有極少量的「跳樓價」成交，那個成交價就被視為「市價」拖低了龐大的資產值，銀行大幅撇賬就是由此引致的。四月份開始可以採用修訂的新守則，銀行可以專業判斷為相關資產訂價。
 
        但銀行實行新制以後，美國財政部的收購「壞」資產計劃將受影響，因為不太壞的「壞」資產，可能價值上升，銀行期望將來有資產回撥，不一定肯賣出來，真正一文不值的「壞」資產又有誰願意接手呢？
 
        FASB修訂指引給銀行很大彈性，也許銀行更願意持有「壞」資產一段時間，留待自己處理。香港的銀行正在競爭樓按生意，上個月渣打歷史上第一次承造了最多的按揭業務，因為它推出了一個跟銀行同業拆息掛鈎的新的按揭利率計算法，充份利用了銀行同業拆息極低這一客觀環境。如果同業拆息升上去，則它們的客戶可以享用優惠利率減若干百分點的協議，跟一般舊客沒有分別，香港樓市可說已脫離了最壞的情形了。
 
        市場信心無疑正在增強，資金從四面八方流入，在每一次回落中都可以吸納優質股份，股市走在經濟前面，如果真的出現意料之外的重大利淡消息，跟著大市沽也不遲。
 
        昨天跟幾位朋友聚餐，其中一位說在恒指12000點時，他在電視上聽到一位走勢專家說，恒指要跌到7000點，此一說法我也聽到過，那位朋友急急沽出了他的股票，損失不小，到今天都不敢買，不斷問同座的朋友：「恒指會不會跌到7000點？」
 
        席上有不少投資高手，所以我也沒有出聲，走勢派的理論真是誤人不淺，他們以為他們在紙上劃劃線就能預測股市，其實是荒謬的，嚇死人不用陪命，言論出位博出名，誰信就誰倒霉了。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2009 年 4 月 6 日 | 發表留言
        PCCW私有化的種票疑雲，兩天的法庭聆訊已經結束了，等週一下午法官宣判。
 
        控方有證據，在私有化表決大會前，突然出現了八百多位持有一手PCCW股份的新股東，這些新股東都簽了授權書，贊同私有化，其中很明顯的有兩批人。一批是跟某保險公司有關的，該保險公司又跟PCCW的母公司有關，兩家公司高層間還有通話，跟PCCW私有化一事有關。另一批人跟某經紀行有關，幕後的人也是呼之欲出，表面證據確鑿，但就差一句話，沒有人說我們是奉命行事。
 
        股票市場上要查幕後交易，違規交易，實在是太難了。已查出並定罪的案子，跟沒有查的個案相比，用「冰山一角」來形容還是太多了，絕大多數是未曾曝光，曝了光的也往往是「事出有因，查無實據」，且看這一次結果又會如何？

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回應網友 – 沒有名稱

Posted on 2009 年 4 月 6 日 | 發表留言
        沒有名稱：謝謝你的留言。
 

        懂得你讀了「目送」以後的心情。

 

        撫育孩子在人的一生中，是非常非常重要的一部份，差不多每一位男性，在知道妻子懷孕後心中會立刻湧出一種狂喜及責任感，這是上天賦與我們的「天性」，如果未曾有過這種經歷，也可以說人生是不完整的。

 

        對孩子的愛，相伴他們一起成長，看到他們長大及成功，是非常幸福的事，無可代替的。

 

        每有年青朋友對我說結了婚不打算生孩子，二人世界更逍遙自在，我總是勸他們再想清楚些。

 

        更見到有一位年青朋友，在改變主意之後 (當然不是因為我的勸說)，太太懷了孕，他心中狂喜，打電話告訴他的每一位朋友，他就要做爸爸了，而且就從那一天開始，他整個人也變了，工作更勤奮，有空就向家中跑，現在他可愛的女兒就要上中學了，一家樂也融融。

 

        龍應台教授的文章寫得很好，兩代之間也確有代溝，但描述似乎太灰色了一些，其實兩代人的關係可以是更親密的。

 

                                                                        祝

                        好！

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故事系列 – 故事十八

Posted on 2009 年 4 月 6 日 | 發表留言
        「真正的財富」
 
        一位名畫家家中被盜，丟失了多幅傑作。他的朋友都為他著急，奇怪地是失主本人卻不著急，沉著地微笑。他對朋友們說：「畫布上的畫不是我的財產，祇是我從我的財產中開出的一張支票而已，我的財產在這裡。」說話的時候他指著自己的腦袋和手。
 
        真正有價值的不是金卵本身，而是能生出金卵的鵝，是你本身的內在的能力，你的知識，經驗及智慧，而不是存在於外部的物質。
 
        解：通過努力學習，豐富自己的知識，努力工作，豐富自己的經驗，有創造力地抓住機遇，財富自然跟隨而來。

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股市隨筆

Posted on 2009 年 4 月 3 日 | 1 則迴響
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「故事系列 – 故事十七」。
 
        G-20峰會，各國元首一起演出了一場大團結的好戲，各國政府將合作出錢出力刺激經濟，國際貨幣基金會將增資5000億美元，那東歐的危機立刻就可以舒緩了。
 
        英國巴克萊銀行宣佈它不需政府進一步援助，美國財長又發表講話表示銀行業有復甦跡象，聯儲局出手，迅速推低了三十年按揭利息，美國買樓的購買力開始釋放出來了，成交量有明顯上升。
 
        似乎市場已經觸底反彈，獲得了證實。新增失業74萬的醜陋數據也被市場置之腦後，經過三月及近一、兩天的上漲，相信持股的網友都相當程度地失復了一些失地。市場當然不會直線上升的，現在在很短時間裡已經升了相當多，高位追貨要謹慎，也可以訓練一下自己，做出沽出決定的能力，試試看沽出部份持股，期望在低位補回。我見到很多經驗不足的朋友，都是祇會買，不懂沽，短期內升幅太大是應該鎖定些利潤，等低位再買入。

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故事系列 – 故事十七

Posted on 2009 年 4 月 3 日 | 發表留言
「最大的財富」
 
        有個年輕人老是埋怨自己時運不濟，發不了財，終日愁眉不展。
 
        這一天走來一個鬚髮全白的老人，問：「年輕人，幹嘛不高興？」
        「我不明白，為什麼我總是這麼窮。」
        「窮？你很富有嘛！」老人由衷地說。
        「這從何說起？」年輕人問。
        老人反問道：「假如現在斬掉你一根手指頭，給你一千元，你幹不幹？」
        「不幹。」
        「如果斬掉你一隻手，給你一萬元，你幹不幹？」
        「不幹。」   
        「假如讓你雙眼都瞎掉，給你十萬元，你幹不幹？」
        「不幹。」
        「假如讓你馬上變成一個八十歲的老人，給你一百萬，你幹不幹。」
        「不幹。」
        「假如讓你馬上死掉，給你一千萬，你幹不幹？」
        「不幹。」
        「這就對了，你已經有超過一千萬的財富，為什麼還哀嘆自己貧窮呢？」老人笑吟吟地問。
        青年愕然無言，看得出他心有所思。
 
        附：以上是故事原文，意思也是容易明白的。但我讀了這個故事，看到了故事有趣的另一面：那位老人採用的是一種典型的詭辯手法。他提問三次，得到了三次否定的回答，就做了一個肯定的結論。「你己擁有千萬以上的財富。」其實這不是事實，與別人辯論時，我們要小心對方用類似的手法，似是而非將你自己搞糊塗了。

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2009 年 4 月 2 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」及「故事系列 – 故事十六」。
 
        昨天港股跌了56.48，又是風平浪靜的一天，外圍股市也相當平靜。
 
        G20峰會開會在即，這樣的會議通常不會有具體的政策提出來，祇是宣示一下公認的準則，真有矛盾也不會擺到桌面上來，所以這樣的會議對市場應是略為偏好的。
 
        中國借創立新的儲備貨幣這一主張，表達了對美元獨霸地位的擔心和不滿，目前的現狀很難有大改變，中國領導人也很明白這一點，中國的主張提出了轉變 (Change)，而轉變是逐步積累的，也許正是從現在開始。
 
        現在看起來很明顯，中國將加快人民幣自由兌換的進程，當中國的經濟規模相對地小的時候，金融體系相對地弱的情況下，保護國內的金融體系，不受外來資本的沖擊是首要考慮，保障國內資金不會隨意流出是首要考慮。現在國內經濟已經壯大，金融體系也足夠大，足夠健全，開放人民幣自由兌換可以帶給中國重大的利益。人民幣自由兌換本是遙不可及，不在議事日程上的，現在這一形勢改變了，可能在相當短的時間內就可能成為事實，屆時香港的地位肯定受影響。香港的航運中心的地位，已經一天不如一天，以前文錦渡關卡，貨櫃車排長龍的現象已不復見，香港要保持已有的業務，碼頭收費，物流收費必需下降，才能跟深圳的碼頭競爭，也就是說相關行業的規模和利潤都要縮減。
 
        金融中心的地位，暫時仍保得住，但人民幣一旦可自由兌換，大量的業務將由中資的大行直接進行，不說發展，香港的金融業要保持不萎縮都很難的了。
 
        香港將跟深圳、上海競爭，必需降低經營成本，這將是一個很痛苦的過程。
 
        昨天搭的士，司機是一位從髮型師剛轉行的中年人。他告訴我他做髮型師這一行已20年，但今天的收入比20年前還差。我告訴他今天的的士司機比97年時的的士司機收入少了40%，我問他知道不知道？他告訴我他不知道，祇知道現在出租車市場上，司機比可出租的車多，收入也不如意，聽了這樣的話心中滿不是滋味。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2009 年 4 月 2 日 | 發表留言
        美國通用汽車，已經拖欠債權人大約280億美元，又拖欠退休員工的醫療保險基金大約200億美元，它現在運作中的勞工成本，大約是美元73元/時，而它的競爭對手，在南部州份的日本車廠，勞工成本大約祇是42元/時，更致命的是它已陷入財困多年，技術開發及設備更新已經遠遠落後。
 
        大概美國政府的監管小組，也覺得通用難以挽回了，要跟債權人談削債，要跟工會談減薪減福利，要多少時間才能有結果？不如宣佈破產一了百了，這些問題反而容易談了。
 
        假如通用倒閉，它的衝擊是遠遠比利曼兄弟小的，在資金鏈上它不佔重要的位置，唯一要考慮的是大量工人可能失業，如果宣佈進入破產保護，所謂第十一章，也未必要關閉所有生產線，政府應該計算過一切可能發生的事，並預作防範。
 
        所以通用跟克萊斯勒可能倒閉，已在市場預期中，事情真正發生時，衝擊不一定很大。

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