Monthly Archives: 四月 2009

股市隨筆

Posted on 2009 年 4 月 17 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「故事系列 – 故事二十五」。
 
        週二美股升近百點，但昨天恒指反跌，跟前天的情形正好倒轉過來，其中都有跟期指相關的操作。
 
        北京發表了今年第一季的經濟數據，CPI跟PPI大幅下降，但居民收入增11%，新開投資增87%，固定資產投資增 28%，工業產出三月份增8%。第一季GDP增6.1%，雖跟「保八」有距離，但數據比預期的為好。由於信貸寬鬆，現在市場上銀根寬裕，央行調查，說是未發現信貸資金流入股市，這樣說法有些令人發笑。企業如果將自有的資金投入股市，用借來的錢維持運營，都是一樣的錢，能分出來哪一筆是借來的，哪一筆是自己的嗎？這樣說法祇是表明現在央行並不想收緊信貸，應是好消息。
 
        摩根大通發表了第一季業績，比預期要好很多，因為存款增加，信貸成本降低 (聯儲局將基準利率調低，銀行給存戶的利息大幅降低)，但新屋動工數量降到新低，而商場及寫字樓物業價格下跌很厲害，這可能給美國經濟帶來的傷害可能比汽車工業的困境更嚴重。現在對美股前景的看法分歧很大，從非常樂觀的到非常悲觀的都有，各有道理。但美股自三月初迄今已升了相當多，將有調整出現是普遍認同的看法。

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故事系列 – 故事二十五

Posted on 2009 年 4 月 17 日 | 發表留言
        「羅森塔爾效應」
 
        心理學上有一個所謂羅森塔爾效應。
 
        羅森塔爾是哈佛大學的心理學教授，他做過一個教育效應的實驗，他把一群小老鼠分成兩組，A組交給一位實驗員，告訴他這一組老鼠屬於最聰敏的一類，好好訓練。B組交給另一位實驗員，告訴他這是資力普通的一群。
 
        兩個實驗員分別對兩組老鼠進行訓練，一段時間後對兩組老鼠進行測試，測試的方法是讓老鼠穿越迷宮。
 
        對老鼠來說走出迷宮就有食物，但在走出去的過程中，牠必需經常碰壁，要有一定記憶，一定智力，較聰明的老鼠能較快地走出去，實驗結果，A組老鼠比B組的顯然聰明些，都先走出去了。
 
        羅森塔爾對兩組老鼠是隨機分配的，他並不知道哪些老鼠聰明些，祇是對兩位實驗員隨意地說一組比另一組聰敏些，A實驗員確認他的老鼠是聰敏的，因此用了訓練聰明老鼠的方法，而B組實驗員則用了對待不聰明的老鼠的方法訓練，結果A組老鼠真的比B組老鼠聰明。
 
        解：肯定自己的人，才不會放棄自己。

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股市隨筆

Posted on 2009 年 4 月 16 日 | 3 留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Mina」及「故事系列 – 故事二十四」。
 
        昨天恒指開市跟隨週二美股跌過300點，下午股市忽然掉頭回升，倒升了89點收市。要找理由的話可以說是跟隨A股回升，但大多數情形下是有大戶挾淡倉，猜想是有太多散戶沽空期指，而A股由跌轉升，讓大戶有藉口，很有默契地挾高市，這樣的事經常在市場中見到，沽空恒指的散戶如不及時平倉，這樣四百來點的波幅已有很大的殺傷力。我經常在Blog中說散戶要遠離窩輪及期指市場，散戶想要在窩輪及期指市場賺錢，真是談何容易，勝率比去澳門賭場一定還要低。
 
        最近金管局不斷接流入的外匯，現在流入的外匯不像去年十月底及十一月流入的外匯，是流回來還銀行債的，現在流入的外匯是進入香港來投資的。雖然外匯從何方流入是沒有資料的，但感覺上有從大陸流入的資金。現在A股平均比H股有溢價36 – 38%，來港買H股更花算一些，情形有些像07年底08年初，這祇是猜測，沒有根據的。
 
        美股開市微升，市場沒有方向，三月份美國消費物價指數下降了0.1%，過去12個月消費物價指數跌了0.4%，對上一次出現這樣的情形是1955年！
 
        3月份工業生產產出，連續第五個月下降，閒置的產能增加。
 
        UBS (瑞士銀行) 第一季度虧損17.5億美元，所以壞消息很多，前路負面的因素很多，不會是一條直線上升的。

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回應網友 – Mina

Posted on 2009 年 4 月 16 日 | 發表留言
        Mina：謝謝你的留言。
 
        我說到香港的發展會趨於平淡，也不過是一種估計，雖然我是相信事情會是如此發展，但香港現在擁有的一切，例如現在的有效率的政府、法制、已建立的體系及跟全世界的聯系網絡、人材、經驗等等，也不是一下子就會消失的，祇是發展的速度會放慢，會歸於平淡。
 
        國內的房地產投資風險相當大，首先我們不熟悉地理，選錯了地段，買貴了價錢可能都不知道，而且收租管理又諸多麻煩。其次，國內的房地產市場透明度不及香港，新的供應量有多大？政府政策改變又會如何影響樓價，所以如想去國內置業一定要非常小心地評估。
 
                                                                                祝
                        好！

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故事系列 – 故事二十四

Posted on 2009 年 4 月 16 日 | 發表留言
        「加長你的線」
 
        如果你心向陽光，感覺是溫暖的，如果你心向黑夜，感覺就會覺得淒涼。
 
        我深深記得在埃德，帕克的武館裡訓練時，有一次跟對手練習對擊，對手的技術比我好一些，為了彌補技術和經驗的不足，我試圖使詐，想反敗為勝，但我還是輸了，對抗結束以後，我很沮喪，帕克把我請到他的辦公室，屋子很小，稀稀落落撂著幾件傢具。
 
        「你為什麼不高興？」
 
        「因為我輸了！」
 
        帕克從桌子後站起來，拿了一枝粉筆，在地上畫了一條長三、四呎的直線，然後問我：「你怎麼樣讓它看起短一些呢？」我端詳了一下，用鞋去擦那線的一端，想讓它短一些，帕克搖了搖頭，又站了起來，在地上畫了一條更長的線，問道：「原來那條線怎麼樣了？」
 
        「短了。」
 
        帕克點點頭說：「抬高，加長你自己的線，不是更好嗎？」

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股市隨筆

Posted on 2009 年 4 月 15 日 | 1 則迴響
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「故事系列 – 故事二十三」。
 
        昨天恒指又升了600多點，上週香港假期期間美股及A股都曾大升，節日後來補升幅，近期的好消息接連不斷，股市升幅相當大。
        聯儲局主席貝南克祇是說經濟下滑的勢頭已見轉緩，而奧巴馬說艱難的日子還沒有到頭，所以也不能太樂觀了，近期有調整是難免的了，但危機已經過去，我們已見過市場最壞的情形，幾乎已可肯定任何一次回落都是吸入優質股的機會。
 
        中國股市轉勢，從今年一月底已可見到，可以說是看準的了。中國的大銀行股及中人壽將有好表現，方向也是對的。但大部份專家看匯豐，從近期走勢看，都是看錯的。但也許不祇是估匯豐，而是供整個歐美大銀行的近期走勢是估錯的，但歐美的銀行金融業是否從此走入坦途，也很難說。匯豐在美國的按揭業務、信用卡壞賬、在英國的物業貸款，都仍有問題，其它歐美大銀行也一樣，祇是喘定，業務未見大好。

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生活情趣

Posted on 2009 年 4 月 15 日 | 發表留言
        楊坤先生是中國大陸有一定知名度的歌唱家，他不但能唱，還能填詞及作曲。我很喜歡他的歌，最近放假，學著唱他的一首歌，歌名叫「無所謂」，是搖滾樂的節奏，旋律帶一些憂鬱和無奈，不但歌好聽，詞也非常之好，抄錄如下：
 
        無所謂            誰會愛上誰
        無所謂            誰讓誰憔悴
        有過的幸福    是短暫的美
        幸福過後        再回來受罪
        錯與對            再不說得那麼絕對
        是與非            再不說我不後悔
        破碎就破碎    要什麼完美
        放過了自己    我才能高飛
        無所謂            無所謂
        原諒這世界所有的不對
        無所謂            我無所謂
        原諒這世界所有的不對
        無所謂            我無所謂
        何必讓自己痛苦的輪迴
        我無所謂
        錯與對            再不說得那麼絕對
        是與非            再不說我不後悔
        破碎就破碎    要什麼完美
        放過了自己    我才能高飛
        無所謂            無所謂
        原諒這世界所有的不對
        無所謂            我無所謂
 
        楊坤先生不但寫出了很好的詩，他也洞悉人性，世上幾乎所有的事，經過時間沉澱，是非錯對似乎都不太重要，能原諒世間一切的不對，那幾乎是修到了菩薩心腸了。

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故事系列 – 故事二十三

Posted on 2009 年 4 月 15 日 | 發表留言
        「在澳大利亞被發現之前」
 
        我曾上過一堂很有趣的地理課，那節課講澳大利亞，在講課之前老師在牆上貼了一張世界地圖，問道：「在澳大利亞被發現之前，世界上最大的島嶼是哪一個？」
 
        有位同學說：「是格棱蘭島？」其它同學附和。
 
        老師別有深意地笑了，他用筆在地圖上澳大利亞的位置上用力地畫一個圈，然後說：「孩子們，在澳大利亞被發現前，它就是世界上最大的島，人們沒有發現它，不等於它不存在啊！」
 
        時間過了很久，不知為什麼這個小故事依然讓我記憶猶新，而且越來越品之有味，事實是我們不知道或不懂得的事又有多少呢？
 
        解：為什麼那麼多現代人如此習慣於宣言和判斷「是這樣」、「一定要」、「不可能」、「絕對」，他們堅決而肯定說著這樣的話，好像一切都在他們的預見和把握之中。我也曾站立在這樣的人群中，但我已悄悄退了出來，保持謙虛和努力學習不是更好一些嗎？

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2009 年 4 月 14 日 | 發表留言

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「關心時事」及「故事系列 – 故事二十二」。

 

        假期前港股又漲了426點，前一天的跌幅幾乎補了回來，部份原因是道指期貨高企，背後的理由是美國三藩市為基地的銀行Wells Fargo (中文譯名如沒記錯為富國銀行) 發出了盈喜，它第一季度盈利達30億美元，正式的業績報告兩週後發表。
 
        Wells Fargo的盈喜比市場預期高出一倍，市場為此振奮，認為銀行業的困境是否已過去？Wells Fargo在今次金融危機中是表現極好的一家銀行，它持有的「毒資產」不多，一向以來的放貸也比較謹慎，「次按」的貸款很少，它的盈喜表示，正得到低息環境的好處。由於聯儲局基準利率降到幾乎零，它的資金成本很低，而新造按揭申請大幅上升，盈利上升可望延續到第二季度。Wells Fargo的業績是令人鼓舞的，它同時也反映出新造按揭在增加。
 
        市場分析家認為像花旗銀行及摩根大通，可能業績沒有Wells Fargo那麼亮麗，它們可能還有撇賬，但業績應該反虧為盈。
 
        以上三間美資大銀行都在4月底前宣佈業績。
 
        現在真正的壞消息可能還有兩條，一條是失業繼續惡化，三月份美國新增失業又達650,000萬人。另一條可能的壞新聞是兩大車廠可能倒閉。但這兩條壞消息，市場也有心理準備。
 
        現在看來對第一季度業績報告的憂慮，可以大大舒緩，股市又可看高一線。
 
        匯豐在倫敦大幅上揚，在美國市場，ADR祇是微升，不像其它的銀行股。Wells Fargo股價一天升了38%，但匯豐的股價能企穩就很好了，現在銀行經營的大環境大幅在改善，希望匯豐股價能企穩，它對香港人太重要了。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2009 年 4 月 14 日 | 發表留言
        4月10日人民日報人民網登出了一篇文章，標題是我國經濟出現企穩回暖跡象。
 
        理據：1)　第一季汽車銷售267.88萬輛，全球第一。
                　2)　大城市房地產成交顯著回升。
                　3)　民航客貨量全面上升，民航業整體有盈利。
　　        　4)　港口貨物吞吐量止跌反彈。
 
        此外採購經理指數連續四個月上升，景氣指數也上升，所有指標都指向中國經濟正在擴張，這是令人振奮的。事實證明了即使出口大幅下跌，周邊國家及地區都陷入嚴重衰退，中國經濟仍能增長。我還相信由於中國有龐大的未入統計的經濟活動，實際經濟的前進動力，比我們看到的更好。
 
        中國股市為此大升，上證指數漲了2.70%，收2444點，而週四美股由於富國銀行 (Wells Fargo) 盈利預喜，因此美股急升，雖然美國及中國股市都大幅上升，但由於港股升幅已大，待消化了新一波的利好消息，仍會調整，祇是我們心目中的入市點水平可能要調高一些，有朋友告訴我，本來心目中期望在恒指13800 – 14000點左右入市，現在要調高到14000 – 14200點，這也是一種意見吧？實際上每個人的體會都可能不同，沒有一定的標準。

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