今共有三篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」及「中國古代智慧故事 ( 26 )」。
中小企的困境
昨天港股又升了455點，上證指數升了3.16%，隔夜美股也漲，投資者的心情安定了許多，但股市從低位10600點也反彈了不少，大家都知道股市並非轉入直路，前景很不明朗，一定會有波折的。
最近大家都在談論中小企業的困境，什麼算是中小企的困境呢？
我們先從營業額和資金流來看，一家工廠或者一個企業，經營時都有成本支出，買原材料的支出，燈油火臘工資及利息等等，所以一定要營業額達到某一水平，賺來的錢才夠開支，這就是所謂「平衡點」(Break Even)。例如該公司必須每月做100萬生意才可保不虧，如果該公司每月實際可做到110萬，那超額的十萬中才有部份，例如20%是盈利。金融危機一來，生意額下降，從每月110萬跌到了90萬，公司就要虧錢了，還不僅是虧錢，本來營業收入去支付開支，每月略有所餘，現在入不敷出，如果再發生客戶拖欠，週轉就更困難，如果銀行落雨收傘，通知縮小信貸額，經營者更要額外拿錢出來還給銀行。中小企很多都是資產薄弱，很容易陷入資金週轉的困境。
我們再從營利率的角度看，很多企業都是微利地經營，像中國的紡織服裝企業，由於競爭激烈，平時利潤率就很低。根據行業的統計，淨利潤低於5%，如果生意轉差，同業競爭更白熱化。如果減價5%則整個行業變成無利可圖，原材料漲價，人民幣升值，工資成本上升 (新的勞動法)，都可以令企業無利可圖。許多企業可能營業額很大，週轉資金需要很大，一旦銀行收緊信貸，立即陷入困境。
所以中小企業在經濟環境逆轉時，也就是需求下降，銀根緊拙時，常常是很脆弱的。
政府援助中小企的政策大多數情況下都祇是象徵性的，從來都不會發生太大的作用，中小企唯有靠自己在競爭中要做得比同業更有效率才能生存下來。
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