Daily Archives: 2008 年 11 月 3 日

股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 11 月 3 日 | 1 則迴響
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「回應網友 – Chan」及「中國古代智慧故事 ( 23 )」。
 
        經過這一場金融海嘯，銀行突然大幅收緊銀根，立竿見影的是套利交易拆倉，歐元好倉平倉，商品價格大幅下跌及全球股市大跌，現在雖然可以喘息一下，但後續的對實體經濟的影響是十分嚴重而難以評估的。
 
        香港的地產代理業已邁入冬季，據說很多營業員被炒，不少分行停業，甚至租約沒有到期，寧可讓單位空置，減少開支。許多消費行業營業額突然大減，也不知道真是消費者沒有錢還是沒有心情？
 
        美國的情形可能更差，信用卡碌爆的個案大增，銀行要增信用卡借款息率，逼著更多人爆卡，消費已經在緊縮。
 
        香港銀行說美國減息，但香港存款利率已是零，而拆息高企，所以沒有減息空間。任志剛總裁說香港銀行有減息空間，任總當然不是亂說的，但香港的銀行界似乎不聽他的話。香港的銀行業的辯解是沒有理據的，正因為存款利率是零，所以香港的銀行享受著很高的息差，以息率最低的房貸來說都有三厘淨息差，其它企業融資，個人貸款息差更是巨大，銀行不願減息，甚至不願借款，經濟無可避免受打擊。
 
        這一次要看看銀行系統內的競爭，最終能否令香港的借貸息口降低？看兩、三個月就知道結果了。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 11 月 3 日 | 發表留言
        十月份金融海嘯爆發以來，港幣匯率不斷走強，幾次幾乎觸及金管局擔保的強勢上限7.75，金管局也先後幾次向市場注入港幣，貨幣走強是有投資者沽出其它外幣，買入港元才造成的，但外資來港是為什麼呢？投資股市？也不太像。投資樓市？更是沒有。所以流入香港的外資為什麼流入？到底去了哪裡？是令市場中人都有些困惑的。有一個解釋似乎是言之成理的，就是大量的「套利交易」有部份是拆借港元買其它外幣去做的，現在「套利交易」大拆倉，這些借出去的港元回流造成港元強勢，祇是流回來還債的，當然也不排除有外資流入香港，伺機入市。現在另一問題是美息又減，但港息不減，可能會鼓勵外資流入，賺港美息差，對香港金管局維持聯系匯率會帶來壓力，強港元也不利香港經濟。
 
        談起中信泰富，昨天星島日報有一條轉自東週刊的報導，指外匯交易嚴重虧損榮智健及女兒都不知情，但看起來有中信總公司支持，撥了15億美元給香港中信，公司本身經營可以維持下去，問題是欠總公司的巨額債務如何清還？還有榮先生私人在公司的持股，賬面計已經虧了50多億港幣，這些賬怎麼算，我們外人很難了解了。中信集團總公司發言人在向外發佈的講話中說：「香港中信泰富股價是被低估的。」這樣的說法超出了常規的例行新聞發佈，是否有什麼暗示！
 
        中信泰富急需集資，現在在市場上出售資產一定會被壓價，投資氣氛那末差，也未必有買家，看PCCW放盤就知道了。另外的辦法就是大比例供股集資，也不容易得到小股東理解，還有就是出售資產或發售新股給母公司，星期一應會知道結果了。

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回應網友 – Chan

Posted on 2008 年 11 月 3 日 | 發表留言
        Chan：謝謝你的留言。
 
        H股中銀行股的業績都宣佈過了，雖然業績增長都放慢了，但依然都盈利很好，相比其它行業好的多了。雖然業績增長放慢，但現價都跌得過份了，多家大行報告指出H股中的銀行股明年業績可能更差，但他們給出的12個月目標價都比現價高出許多。
 
        事實上中國民間的儲蓄率很高，外貿依然有很大順差，因此銀行存款上升很快，去年中國央行差不多每個月都提升存款準備金率，祇要不再增加準備金，銀行可動用貸款就會大增，而降息及放鬆信貸政策，將會增加銀行放貸總額及利息收入，中國政府開始實行寬鬆的貨幣政策，大銀行的經營環境可能比我們所想的要好。
 
        意見僅供參考。
 
                                                                                        祝
                        好！

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中國古代智慧故事 ( 23 )

Posted on 2008 年 11 月 3 日 | 發表留言
        管仲與鮑叔牙的故事 ( 16 )
 
        齊桓公平伏了宋國，歸國以後又跟管仲商議，怎麼樣著手進一步建立霸業？管仲為他分析了當時的天下大勢，管仲說：「自周東遷以來，莫強於鄭，鄭滅東虢而建都在虢，前嵩後河，右洛左濟，虎牢之險，聞於天下，故在昔莊公時恃之，以伐宋兼許，抗拒玉師，今又與楚為黨，楚，僭國也，地大兵強，吞噬漢陽諸國，與周為敵，君若欲屏王室而霸諸侯，非攘楚不可，欲攘楚，必先得鄭。」桓公說：「吾知鄭為中國之樞，久欲收之，恨無計耳！」寧戚進言：「鄭公子突為君二載，祭足逐之而立子忽，商渠彌弒忽而立子亶，我先君殺子亶，祭足又立子儀，祭足以臣逐君，子儀以弟篡兄，犯分逆倫，皆當聲討，今子突在擽，日謀襲鄭，況祭足已死，鄭國無人，主公命一將往擽送突入國，則突必懷主公之德，北面而朝齊矣！」
 
        桓公聽了二人的話，正中下懷，派大將依計行事，果然安定了鄭國，公子突在齊兵幫助下做了鄭的國君。而衛國、曹國也紛紛請求加盟，桓公又籌備大會諸侯，再次定盟。
 
        管仲說：「主公新舉霸業，必以簡便為政。」桓公問：「簡便又怎麼說？」管仲答道：「陳、蔡、邾三國自從北杏盟會之後，事齊不貳，曹伯已同伐宋，此四國不必再煩奔走，惟宋衛未嘗與會，且當一見，俟諸國齊心，方舉盟約可也。」
 
        正當此時有消息報來，周天子又派遣大夫單蔑到齊報告，已定宋君的君位。使者已到衛國地方，管仲高興地答道：「宋可成矣，衛居道路之中，君可親至當地為會，以親諸侯。」桓公遣使相約宋、衛、鄭三國會於鄄地，加上單蔑代表周天子，共是五位，不用獻血，揖讓而散，諸侯大悅，齊桓公知道諸侯歸心，來年在幽地舉行盛大盟會，共有宋、魯、陳、衛、鄭、蔡、許、邾諸國參加，確立了齊國的盟主地位，此時是周釐王三年，管仲拜相以後六年的事。

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