Daily Archives: 2008 年 10 月 23 日

股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 10 月 23 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「生活情趣」及「中國古代智慧故事 ( 14 )」。
 
        執筆時港股又跌了430點 (10月22日12:30)，10月21日跌了700多點。
 
        中信泰富在外匯合約上虧損嚴重，市傳它要沽大昌行，它仍持有不少跟太古系相關的股票，也許它的投資組合中還有其它股票，它會不會沽？
 
        中信泰富當然是一個很令人注目的大公司，爆出了事件，現在人人皆知了，但其它的不那麼大的，不那麼令人注目的中小型公司出事了，誰能知道？此外還有基金贖回的壓力，逼基金沽貨，所以股市在這一類「不得不沽」的技術性沽盤的陰影下，已經不可能有理性分析。
 
        例如太古2007年10月19日股價是100元/股，今天是52.70元/股，2008年8月7日宣佈中期業績 (2008年6月30日) 純利為123億8千萬，太古無疑是一家好公司，但現價P/E比2007年盈利祇是3倍！而中信泰富如要沽太古，太古股價可能再跌，當然有人會說P/E3倍是往績P/E，似乎也是過份一些，市場在現在這一段時間是極不理性的。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 10 月 23 日 | 發表留言
        A股也跌了不少，港股又跌700多點，去到歐洲，普遍又跌了百分之四，道指期貨也跌了167點 (執筆時是傍晚8:30)。
 
        彭博通訊社有一篇報導，指總值可能達1.2萬億美元的CDO (Collateralized Debt Obligation)，在利曼兄弟倒閉以後，價值一美元的票據，市值僅10美仙，該文作者認為像「次按債券」一樣，下一波可能出現CDO的撇賬潮，總之相關的企業質素未明，這些報導很令人擔心，「次按」危機初現時，沒有人想到有如此殺傷力，CDO的殺傷力有多大？
 
        但另一方面股市已經大幅下跌，算不算反應了壞消息呢？有不少專家，包括華倫．畢菲特，都認為已是入市良機，但也有不少持相反看法，認為最惡劣日子未過去。
 
        跟1999年的金融危機相比，今天香港沒有樓市泡沫，即使樓價作些調整，跟當年通街負資產比，情形要好得多了。其次當年金融危機，大量資金流出香港，短期拆息漲到幾十厘，今天也沒有這一情形，港元還在走強，所以香港經濟還是穩定的，似乎不必太憂心。
 
        中國A股市場已經很接近上次中央匯金公司入市的水平了，有些銀行股股價甚至比當時還低，到上證指數1800點時，看看匯金會否又入市？如果再次入市，說明A股有個政府想保住的「底」。今天北京又有放寬樓市的政策出台，祇恐怕已經遲了一些，短期難挽頹勢，但出台總比不出台好。
 
        積極因素是各國政府都在用盡一切辦法救市，有人做過計算，近一年裡特別近一個月裡全球央行投入市場的貨幣有2萬億美元。消極因素是經濟按本身的規律運行，還在垮下去，何時會出現轉折？現在主流的推測是明年年中。
 
        如果持股量少的，又不等錢用，真的不必沽貨。如果持股量大的，可以用「累進售股計劃」加快沽貨，增持現金。如有足夠的持貨能力，最終會有損失，但也不會太大，「留得青山在，不怕沒柴燒」。

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生活情趣

Posted on 2008 年 10 月 23 日 | 發表留言
        前天跟友人在餐廳晚膳，隔鄰有一台十幾位男士，我們彼此是不認識的，最近經濟不好，聽到他們的話題也是在談經濟。突然有一位很大聲地說話，他說：「有十億、幾十億有什麼用？都是替孩子掙的，你自己有幾仟萬都已經用不完了！有什麼想不開的？」
 
        這句話大約餐廳中有許多人都聽到了，突然鴉雀無聲靜了幾秒鐘。
 
        這是一句相當通俗的，人人都懂的話。那位男士大約是在安慰一位上了年紀的，近日投資失利的朋友，仔細回味，這話也充滿哲理。
 
        一是提醒為人要懂急流勇退，不要無止境地去追求財富地位，在你奮力追求時一定也會失去一些，例如心境的平和及閒適的生活。
 
        其次，提醒為人，逆境中要向好的一面想，像那位男士的朋友，聽上去是位富有的人，但卻有無限煩惱，那是他自己思想方法的問題了，何必呢？

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中國古代智慧故事 ( 14 )

Posted on 2008 年 10 月 23 日 | 發表留言
        管仲與鮑叔牙的故事 ( 7 )
 
        齊桓公即位之後，大局漸漸安定，桓公準備大賞功臣，諸大夫，公卿均獲賞賜，更要拜鮑叔牙為相，鮑叔牙則推辭，說道：「君如果賜恩於臣，祇要足溫飽，都是君王的大恩了，至於治國家，則我實在還不夠資格。」桓公答道：「我了解你，不必推辭了！」鮑叔牙說：「君所謂了解我，知我是一個小心僅慎知禮守法的人，這是為人臣的本份，不是治國家的有大才能的人。治國的人，要能內安百姓，外撫四夷，為王室建立功勳，將恩澤布於四海，國家安若泰山，君享無疆之福，功垂史冊，名揚天下，這才是治國者的重任，我的才能怎能擔當！」桓公聽了鮑叔牙的話欣然動色，急行兩步來到鮑叔牙的身前問道：「像你方才所說，當今真有這樣的人材？」鮑叔牙答道：「君要是不想尋求這樣的人才，倒也罷了，如果真想尋訪這樣的人材，非管仲莫屬，治理國家法度相宜，我不如他，能取信於百姓，我不如他，制定禮義可以施行四方，我不如他，軍令嚴明，士卒敢戰，我不如他。」
 
        桓公聽了答道：「你這麼說，就叫他來罷，我跟他談談，看看他是否真有才學？」
 
        鮑叔牙又說：「我知道。『身份低賤的人，不能指使身份高貴的人，貧窮的人不能吩咐富有的人去工作，關係疏離的人不及彼此有親的人。』大王如要用夷吾，一定要任用他為宰相，給他豐厚收入，尊重他像尊重父兄一樣，如果輕易的召見他是降低了他的身份，宰相位輕了，則大王的位也輕了，有大才能的人，必須給予非常的禮儀，大王要揀定吉日，親自去聘請他，各地方賢能之士都知道大王的尊賢禮士而不計私仇，都會想到齊國來報效大王呢？」
 
        桓公聽從鮑叔牙的話，叫主持占掛的太卜擇定吉日，儀仗隆重地到郊外鮑叔牙安排好的一處館舍，迎接管夷吾，同車入朝，百姓哄動，觀者如堵。

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