股市隨筆 ( 2 )

        美歐有不少言論,批評美國政府不救利曼兄弟,現在的情形有部份原因是因政府不救利曼兄弟引起的。利曼兄弟有6000多億資產,還有許多基金在利曼有戶口,現在利曼的資產要等清盤官處理,歷時可能數年,而大量基金在利曼的帳戶,也遭凍結,更造成了流動資金的緊缺,現在美國政府的方案是要救所有陷入財困的金融機構,當初為何不救利曼?利曼倒閉不僅是一條重要的資金鏈斷裂了,而且造成了政府可能不救某些金融機構的事實,令金融機構之間的不信任感大大增加,即使是倒閉的地方性小銀行,也由政府的存款保險機構接管,一切業務如常進行,不救利曼是釀成了今天的大禍原因之一。
 
        從這次事件我們明白了,政府的存款擔保制度,不單是保護存戶的,也是在保護銀行,在任何情形下存戶都無須擠提,增加了銀行的穩定性。
 
        從這次事情也讓我們明白了,股市內可能發生任何我們不敢想像的事,西方的金融體系癱瘓,我們不可能想到,道指從14000點跌到8000點,我們也不曾想到過。所以大市不明朗時要及時套現保留一定的現金,更重要的是任何時候不讓自己過渡暴露在風險中,例如不做孖展,不做槓桿投資。當然現在危機還沒有過去,但「物極必反」,到了一個極度超賣的時候,也會較快地見底,將來優質股回彈的幅度也會很大的。
 
        現在可能經濟上仍有壞消息會出來,例如通用汽車倒閉,但應該不會對股市有太大的影響,大的金融機構絕對不會倒閉的,最壞的情形就是政府接管。
 
        中國人民銀行貨幣政策組發出了新聞稿,絕口不提通脹,強調「保增長」,中國政府財力雄厚,銀行裡存款厚積,銀行體系沒有大規模壞賬,中國經濟將會率先復甦,這樣的推理是合情合理的。

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