Daily Archives: 2008 年 10 月 13 日

股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 10 月 13 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「回應網友 – Fred」及「中國古代智慧故事 ( 5 )」。
 
        10月10日美國道瓊斯指數開市跌了700多點，在布什發表演講前，升回打和，接著又跌，但又倒升了200點，而以跌128點收市。
 
        這反映了市場上投資者恐慌與期待心理，有人不問價沽，有人願意入市了，市場交易已經脫離了企業的基本因素，香港也是一樣。
 
        中電控股跌到了54元 (收市56元)，中國人壽跌到22.4元，工商銀行跌到3.75元，中國銀行跌到2.55元。大家都知道這些股價是嚴重超賣了，如果不在乎短期10個8個百分點的損失的，有閒錢可以長期投資的，真是不妨少量買入，基金等錢用，最後將鎮倉的最優質的股票都大量賣出來了，危機稍逝，這一批股票將是首先回升的，但也最好分注買入，減少一些風險。
 
        星期五財長保爾森發表講話，將動用救市資金買入銀行的控制性股權，在上世紀大蕭條時美國政府也曾經這麼做過，其中也有技術困難，且看保爾森怎麼做。
 
        20國財長就要開會，不知會否有救市新措施？中國則本身沒有危機感，迴旋餘地很大。
 
        香港的銀行隔夜拆息昨天回落到1.34厘，情況基本穩定。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 10 月 13 日 | 發表留言
        美歐有不少言論，批評美國政府不救利曼兄弟，現在的情形有部份原因是因政府不救利曼兄弟引起的。利曼兄弟有6000多億資產，還有許多基金在利曼有戶口，現在利曼的資產要等清盤官處理，歷時可能數年，而大量基金在利曼的帳戶，也遭凍結，更造成了流動資金的緊缺，現在美國政府的方案是要救所有陷入財困的金融機構，當初為何不救利曼？利曼倒閉不僅是一條重要的資金鏈斷裂了，而且造成了政府可能不救某些金融機構的事實，令金融機構之間的不信任感大大增加，即使是倒閉的地方性小銀行，也由政府的存款保險機構接管，一切業務如常進行，不救利曼是釀成了今天的大禍原因之一。
 
        從這次事件我們明白了，政府的存款擔保制度，不單是保護存戶的，也是在保護銀行，在任何情形下存戶都無須擠提，增加了銀行的穩定性。
 
        從這次事情也讓我們明白了，股市內可能發生任何我們不敢想像的事，西方的金融體系癱瘓，我們不可能想到，道指從14000點跌到8000點，我們也不曾想到過。所以大市不明朗時要及時套現保留一定的現金，更重要的是任何時候不讓自己過渡暴露在風險中，例如不做孖展，不做槓桿投資。當然現在危機還沒有過去，但「物極必反」，到了一個極度超賣的時候，也會較快地見底，將來優質股回彈的幅度也會很大的。
 
        現在可能經濟上仍有壞消息會出來，例如通用汽車倒閉，但應該不會對股市有太大的影響，大的金融機構絕對不會倒閉的，最壞的情形就是政府接管。
 
        中國人民銀行貨幣政策組發出了新聞稿，絕口不提通脹，強調「保增長」，中國政府財力雄厚，銀行裡存款厚積，銀行體系沒有大規模壞賬，中國經濟將會率先復甦，這樣的推理是合情合理的。

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回應網友 – Fred

Posted on 2008 年 10 月 13 日 | 發表留言
        Fred：謝謝你的留言。
 
        這次金融危機發長到今天這樣的情形，沒有人能想像得到。我是在恒指20000點的時候不願減磅，因此損失跟你差不多，但股票依然在手裡，而且知道是優質的，正在賺錢的大藍籌股，我也不敢輕率地對你說，還有多少月份以後情形會大好，事實是誰都不知道。   
 
        投資股市最糟的就是買錯股票，很可能一個大熊市那公司也沒有了。如果選股正確，又沒有被迫倉的壓力，價值依然在那裡，則「守」一段時間情形一定會轉好的。   
 
        內銀股現在社保基金，中國匯金公司已在入市買了，而大陸政府放鬆銀根刺激經濟的政策已確定，大陸的經濟很可能在未來的一、兩年內在全球一枝獨秀。香港是一個很小的經濟體系，現在金融體系健全，受美歐資產大貶值的影響很小，那些現在拋空的基金，也都會在低位補入，精神上要樂觀些，香港的情形其實不太壞，如果大陸經濟恢復「平穩較快的發展」，香港經濟一定會受帶動向上。

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中國古代智慧故事 ( 5 )

Posted on 2008 年 10 月 13 日 | 發表留言
        衛鞅變法的故事 ( 5 )
 
        又過了五天，景監一如往常，每日入侍孝公，孝公正飲酒，忽見飛鴻掠過眼前，放下了酒杯，輕聲嘆息。景監問道：「大王見飛鴻而嘆，為了什麼呢？」孝公說：「當年齊桓公有言：『吾得仲父 (註)，猶飛鴻之有羽翼也。』寡人下召召賢，幾個月了，而沒有一位奇才前來，就像是鴻雁，空有沖天之志而羽翼，所以嘆息唉！」景監乘機答道：「我的門客衛鞅，自己說他懂帝、王、伯三種統治術，以前向大王談到的祇是帝、王之術，更想向大王獻上『伯術』，大王能否安排片刻空暇時間，讓他講完他的話？」秦孝公聽到「伯術」，正中下懷，立即下令召見衛鞅，衛鞅到了身前，秦孝公立即大聲問：「聽說你有成伯 (註) 之道，為什麼不早跟我說！？」衛鞅答道：「伯道不同於帝王之道，帝王之道在順民情，而伯道一定逆於民情。」孝公聽到這麼說，勃然變色，按劍厲聲問道：「為什麼說為伯之道必逆民情？」衛鞅不亢不卑地答道：「如果琴瑟不調，必需改弦更張，政制不改，不可為治，普通小百姓都安於現狀，不顧長遠利益，因循守舊不願改變，如管仲在齊國為宰相，將軍令附託在內政中，將全國劃分為二十五個鄉，讓四方民眾各守其業，在齊國施行改革，小民怎麼會願意這樣的施政呢？及至改革成功，人民信服，國家強盛，外部敵人都願意臣服，國君享受到盛名，而百姓也都受益，那時才人人都稱頌仲父的才能！」
 
        秦孝公聽了以後十分興奮，接著問：「如果你有管仲的才能，我當然願將國正交給你管理，但不知該如何做呢？」衛鞅答道：「如果國家不富，不可以用兵，兵不強不能克敵。想要國富，一定要發展農業，想要兵強，一定要教育人民有尚武的精神。誘之以重賞，人民會知所趨奉，以重罰來儆戒，人民會知所畏懼。賞罰必信，政令必行，則國家一定富強了！」孝公聽了以後說：「你講得好，這樣的方針我做得到！」衛鞅又說：「富強的策略沒有有才能的人是無法推行的。有了這樣的人才，如果信任不專也還是難以做到的。如果任用了人而受他人影響，不能堅定自己的信念，猶豫不決，也還是做不到的。」孝公答：「你說得對。」此時衛鞅卻請求退下。秦孝公很詫異問道：「我正想向你請教，為什麼要走？」
 
        衛鞅答道：「願大王熟思三日，如大王能下決心，我才敢毫無保留地說出我的想法。」
 
        衛鞅出朝了，景監又怪責他，大王已經再三表示讚許，不乘現在盡展你胸中才華，卻又要大王等三天，你不是在戲弄大王嗎？衛鞅答道：「大王未下決心，我怕中途有變，一定要這麼說才見效果呢！」
 
        【註】仲父 – 就是戰國初期齊相宰相管仲，齊王小白尊之為父
        【註】伯道 – 戰國時各諸侯國爭做霸主，伯道就是爭做霸主的策略

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