Monthly Archives: 九月 2008

股市隨筆 ( 2 )

        昨天港股跌了不少,A股的形勢令人擔心,現在A股已經跌到跟H股很接近的水平了,多隻大藍籌,A股甚至比H股還要低。雖然A – H股資金的關聯可能不大,但在A股沒有溢價的情況下,進一步下跌肯定拖累H股。
 
        上海A股跌到2276點,成交低至祇有157億人民幣,奇怪的是中國證監會祇說不做。回購本身公司股票,中介人介入「二次發售機制」,出售大小非,都是說了但沒有政策出來,已經兩個星期過去了,似乎中國證監會認為還沒有跌夠,祇有到跌夠了,政策出來才是最有效的,依這樣的邏輯來思考,真是不需要評論了。
 
        可口可樂以超高溢價收購匯源果汁,可見外資對中國市場估值之高。

關心時事

       共和黨總統候選人麥凱恩 (John McCain) 挑選了44歲選美出身的阿拉斯加州女州長佩林 (Saras Palin) 做他的競選副手。
 
        總統候選人是身經百戰,一個州一個州贏過來的,他有什麼缺點都不要緊,選民已經選擇了他,可是副總統候選人卻不同,她是經過挑選選出來的,而佩林的名字一出,立刻負面消息一籮籮,成了一個不誠實的 (將外甥稱作兒子),濫用權力的女人,共和黨的智囊不知是怎麼搞的?傳媒都知道的事,共和黨的核心領導人竟然不知?!此外,麥肯年紀較老了,如果他在任期內因健康原因不能履行總統職務,能將總統的職務交給Palin嗎?不是像奧巴馬一樣沒有經驗嗎?邏輯上似乎又說不通,所以這場選戰是越來越好看了,且看Palin在共和黨大會上如何為自己表白?
 
        昨晚跟一些朋友一起晚餐,幾位朋友不約而同認為奧巴馬早晚會被人暗殺,白人至上的神經病人在美國不少,美國的政治跟台灣的政治又不同,相比之下,香港的議員選舉就是小巫比大巫了。

孔子與中國文化 ( 71 )

        「論語」精要 求知篇 ( 6 )
 
        第六句:子曰:「唯上智與下愚不移。」(陽貨)
 
        這一句是研究「論語」的學者中爭議相當多的一句。
 
        照表面的意思,孔子說:「人的天賦有極端聰明的,也有極端呆笨的,不會變移。」
 
        但「不移」是否祇是天性不能改變這樣簡單的意思?
 
        有些學者認為,極端聰明的人,一點就懂無師自通,形成了自己的觀點不會輕易改變。極端愚笨的人,不受教,也不易改變他們,這是所謂「唯上智與下愚不移」的真意。

股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「孔子與中國文化 ( 70」。

 

        昨天A股又跌了1%,上證指數2304點,已在2300點的邊緣上。「求是雜誌」中國共產黨的黨的刊物,也發表文章要大家對資本市場堅定信心,沒有新的論點,全部是老調重彈,相信對市場不會有影響。A股市場上有不少評論,批評中國證監會不採取有效措施,限售解禁的大小非,認為股市繼續下跌還是大小非在拋出造成的,中國證監會發佈的消息中,鼓勵上市公司回購自身股票,由券商介入作大小非發售的中介人,以「二次發售機制」讓大小非上市場,消息發佈以後沒有新政策配合,也真是令人奇怪的事。
 
        昨天美股休市,但原油價大跌,我在猜可能港股開市會升,接著歐洲受市也升,美國期指也升。
 
        原油價破了110美元/桶的重要的心理位,很可能會再跌。我在幾天前曾寫過一篇,討論原油成本及合理的價格,我的看法是95美元/桶,但投機市場上價格波動可以是非理性的,這一次期油市場上好友損失慘重,一定會有很多資金離場的,會跌至哪一個位也不必去猜,猜也猜不到,但短期內期油弱勢已成,由商品價上升引發的通脹危機可以鬆一口氣。
 
        昨天匯豐銀行發表報告,認為美國聯儲局不會加息,要加息也可能要在明年第四季度,至明年底也祇會加息兩次0.5厘,香港跟隨美國,直至明年第三季也不會加息,資金也沒有明顯地從香港流走,同業拆息近來低企,對香港來說都是好消息。

孔子與中國文化 ( 70 )

        「論語」精要 求知篇 ( 5 )
 
        第五句:子曰:「我非生而知之者,好古敏而求之者也。」
 
        孔子說:「我並不是生而知之者,我是承受前人留下的知識,再加上自己的勤敏用功,從而學習鑽研得來的。」
 
        孔子是舉世公認的中華文化的巨人,網友們讀到今天,應該都會醒覺到自己原來受到孔子思想那麼大的影響而不自知,而孔子依然將自己歸入「學而知之」的次等地位。
 
        「好古」,就是尊重傳統,發揚傳統,任何民族都有自己獨特的傳統,保持和發揚光大傳統才能綿綿不息,一代一代永續地生存下去。

股市隨筆 ( 1 )

        今天共有五篇網誌,標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」,「關心時事」,「生活情趣」及「孔子與中國文化 ( 69 )」。
 
        由於星期五美股大跌,A股今天也大跌,港股跌了355點,似乎比預想的要好一些了,成交又創新低,祇有400億,買賣雙方都按兵不動。
 
        國內A股又大跌,大家都有些麻木了,成交也很小,期望國家的經濟政策轉變會有新的放鬆的跡象出來,已有共識。
 
        美國期指幾乎沒有上落,看看各種評論很有趣,悲觀的總揀壞消息,樂觀的總強調好消息。我的看法是既然身在股市,對長遠的前景要樂觀,事實上每次衰退以後,經濟總是重拾升軌的,每個壞消息也都有正面的因素來抵消它,如果一味悲觀,2006年就叫人三分股票,七分現金的人,他自己可能從來沒有在股市中賺到錢。我的意思當然不是魯莽地知勝不知輸,跌市中我們要順勢沽,然後在低位買入,試著在波動市中獲利,如果大市真是再轉壞,再跟著沽也來得及。例如中國人壽,我記得曾有一位網友以27/股買入,當時30元時他後悔沒有沽出,就是兩天前不是又見30.50/股?就是今天,收市仍為29.25/股,沽出以後可以等低位再買入。
 
        總之我們要用較積極的態度,老是在擔心,什麼也不敢做,根本不是在投資股票了。
 
        我始終相信大陸股票很快,例如兩、三個月內,我們就會看到好消息不斷,美國股市也已反映了經濟很差,看遠一些,明年一季度,樓市的好消息也會出來,總之現在已過了低谷,都是在向上走了。
 

股市隨筆 ( 2 )

        昨天台灣的鴻海集團跌到停板,它的子公司,在香港上市的富士康,今年以來股價已跌了60%,我對於投資工業股態度是非常有保留的,一般的工業股如果沒有自己的獨特技術,如果市場有需求,利潤率高,立刻就會引來新的投資者,很難長期保持高增長。
 
        我曾多次在這個Blog中提到,像富士康這樣的代加工廠,自己沒有品牌,沒有獨特技術,靠外國大廠發單來做,外國的原廠設計者對代加工廠的成本了解得一清二楚,代加工廠的利潤是品牌廠恩賜的。上次富士康接不到三星的訂單,已經表示它的競爭力不夠,經營有問題,同類的「大廠」在港上市的也有幾家,營業額極大,但邊際利潤極低。這一類廠的經營風險也是極高的,攤子那麼大,一旦不夠定單或產品質量控制出了問題 (也可能是品牌公司故意挑剔),整家廠就會出問題,這一類工廠都不值得投資。
 
        強如INTEL,波音飛機,都有強而有力的競爭者,INTEL的股價都已經停滯不進好多年了,何況「富士康」?

關心時事

        美國總統選舉,隨著兩黨確定了副總統參選人以及兩黨代表大會召開而正式進入正面交鋒了。
 
        奧巴馬選了一位白頭髮的資深參議院做副手,他還是參議院外交委員會的主席,以彌補外界批評他沒有治國經驗。而麥凱恩則選了阿拉斯加州女州長,一位選美出身的熱力 (HOT)  十足的女性為副總統候選人,這樣兩對候選人已經是有看頭的了,令人對競選結果深感興趣。
 
        伊拉克問題由於現任共和黨政府跟伊拉克政府簽了撤軍協議,已經不成攻防的焦點,這對麥凱恩大大有利。而共和黨全國大會,現任總統布什可能以指揮抗風災而避席,也對麥凱恩大大行利,但布什的八年任期內,又是反恐,又是經濟不景,美國的大多數民眾生活素質下降,不滿的情緒是很高的。
 
        奧巴馬提出「改變」很能煽動民心,但他並沒有太具體的政綱,或者說他的政綱還是傳統的民主黨政綱,也不見得有什麼突出。
 
        最近民主黨剛開完造勢大會,奧巴馬略微領先,但共和黨開完造勢大會,通常又會扳平,而奧巴馬原有的民調中的領先比率,已在漸漸消失,據說是白人選民,特別是年長的白人選民,很多人不欲投票給一位黑人,在美國種族歧視依然是存在的,每一人也都明白這點。而最近美國的一本暢銷書,書名叫奧巴馬的國度 (O Bama’s Nation),內容是露骨地攻擊奧巴馬,甚至暗示他的白人母親喜歡跟黑人「搞」,這樣的書,市面上暢銷的有三、四本,不知道會對選民的心理產生多大的影響?還有一條新聞,警方最近破獲了五個白人青年,意圖用步槍在750外暗殺奧巴馬。
 
        奧巴馬的政綱中,直接提出要對石油大企業徵收特別稅,結果將是油成品再漲!他又提出對美國大企業的海外利潤,一律課以39.03%的美國國內利得稅。而現在的政策是,祇要這筆錢留在海外,是不徵稅的,直到公司將海外利潤匯回國內時再徵稅,這個政策無疑將會阻礙美國企業在海外投資的積極性。
 
        如果麥凱恩上台,美國共和黨的政策將延續,經濟政策不會大變,如果選奧巴馬,則不知會怎麼變?會不會對商界很不友善?對美國經濟很不利?我的感覺雖然奧巴馬在民調中表現不錯,但似乎還是他輸的機會大一些,過去的幾次總統選舉,民主黨和兩黨都拚得不分勝負,要靠個別州份的幾百張選票來定勝負,美國人似乎失去了方向感。

生活情趣

        去了幾天台北,昨天剛回港,我們入住的酒店位於信義區,跟台北101相鄰,那是一個新區,據說以前是兵工廠的舊址,現在開發成台北一個新的商業中心區,很典型的一個化劍為犂的例子,那新的商業區裡不僅有台北101一柱擎天,還有酒店、博覽會場址及辦公樓,很漂亮很整潔。
 
        既在隔鄰,我也去參觀了101大廈。在5樓買了參觀票,乘電梯直達89樓,據說那部電梯是全球速度最快的電梯,從5樓到達89樓僅需一分鐘。89樓的高度是離地388,為免乘客在壓力速變時感覺不適,那電梯的結構是封閉並且加壓的,確很特別,在89樓可以360度飽覽台北風景。而下一層到88樓是另一個景點,在走過幾節燈光營造的夢幻走廊以後,到達一個大廳,中間按放著一個風阻力器 —— 一個實心的金屬大球,我估計它的直徑大約在2左右,也許還略大一些。為了要重,它很可能是銅合金的,那球的重量我估計大約有60 – 80噸。利用一系列機械裝置,跟大廈的鋼結構連接,當大廈受到外力,例如大風的壓力而向一側傾斜時,這個球會向相反方向移動,平衡建築物的重心,減少整個大廈的晃動,世界上僅有少數大廈裝有這樣的設備,台灣颱風多,地震多,這樣的高樓需要這樣的高科技,參觀以後令人印象深刻。

孔子與中國文化 ( 69 )

        「論語」精要 求知篇 ( 4 )
 
        第四句:孔子曰:「生而知之者,上也;學而知之者,次也;困而學之,又其次也,困而不學,民斯為下矣。」(季氏)
 
        孔子將人的資質分為四個層次,最上的是生而知之,次者為學而知之,再次為困而學之,至於困而不學是人之下者,他批判困而不學,鼓勵積極學習。
 
        何為生而知之?有人說這祇是一種假設,因為孔子從來沒有對任何人,包括古聖先賢給以生而知之的評價,而事實上有些人天賦資稟異於常人,領悟力特強,聯想力廣泛,是不學而知的天才。例如有些偉大的軍事家、政治家,並不是先學了軍事、政治才打仗主政,但在實踐中取得了偉大的成功,這類人可能就是孔子所指的「生而知之」是指有天賦異稟對某一方面有無師自通的接受能力。
 
        困而不學是自甘愚昧,常常有這樣的現象,有學問而勤奮的人,覺得自己不懂的事太多,要努力去學,但知識平庸而不求上進的人,卻以為自己已經懂得一切。