Monthly Archives: 九月 2008

股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 9 月 8 日 | 發表留言
        石油價下跌，對當前的世界經濟無疑是有利的，說它是一根救命稻草也許也不過份，但某種程度上油價要跌似乎也可以說是必然的。
 
        當油價從70美元一桶上升時，短短半年裡升到140美元，沒有好好調整過，這是一種資金推動的賭局，場外的人見到場內人都在獲利，不斷地加入這一市場，新資金流入，推波助瀾，又有更多新資金流入，場內莊家借著消息 (我懷疑有些消息可能是得益者製造出來的，例如尼日尼亞輸油設施受襲，幾乎每次油價下跌，就會有類似的消息出來，那一地區處於無政府狀態，收買一些武裝份子製造新聞太容易了！)，不斷推高價格，當油價漲到140美元時，油價在半年內已漲了一倍，當時「專家」都預言會見150美元甚至200美元/桶，我覺得可能性不大，在那個價位上獲利盤太多，每漲一元，就像在駱駝背上加上一根稻草，終於「莊家」們出手了，幾分鐘內期貨價格就可跌10%甚至更多，大部份好友都走避不及。
 
        昨天油價跌到103美元/桶，許多投機者，包括很多大戶，都損失慘重，一部份資金轉移，從輸家轉到贏家身上，更大部份資產從市場「蒸發」了，而期貨市場不穩，銀行會收緊相關信貸，資金會撤離市場，因此價格會再跌，此時商品價格已不是由供求決定，而是由技術性賣盤決定的。
 
        其它期貨市場的運作道理都是相近的，當然長線來說供求關係及成本決定了價格，但短期則是資金流向決定了價格。
 
        在一個衰退週期中，銀根在抽緊，資產在緊縮 (樓股皆跌) 失業增加，通常都不會同時有通脹，這一次由於新興市場的需求，拉高了油、金屬、農產品價格，但現在看起來，新興市場經濟也在放慢，通脹的威脅大減了，低息環境可以維持更長的時間，對經濟、對樓市都是好的。

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股市隨筆 ( 3 )

Posted on 2008 年 9 月 8 日 | 發表留言
        市場上在傳美國財政部決定接管「兩房」以優先可換股方式向兩家公司注入資金，兩家公司的主管將辭職，由財政部及聯儲局派人接管，注資的金額也不是很大，傳聞是200多億美元，兩房原有股東的權益將由於政府注資而大大攤薄，但也許還不至於零。「兩房」的賬目及資金流也許有些問題，但也並不嚴重，但政府遲遲不採取行動，市場不安定，而「兩房」的借貸成本也在升高，將會直接影響「兩房」向市場注資的功能。所以政府接管「兩房」的主要考慮是要向申請樓按者繼續提供低息的資金，穩定樓市，如果昨天 (美國9月7日)財政部正式做出宣佈，相信對樓市是一個正面消息。
 
        P.S. 昨天已看到財政司保爾森正式宣佈了政府接管兩房局勢明朗了，「兩房」的債券立即升值，無疑是給金融市場的定心丸、強心針，相信兩房以後也不會回到以前「半私營」的情況，而會由政府管理，而且「兩房」將來不僅不會耗用納稅人的錢，還是可以盈利的機構。

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回應網友 – 沒有名稱先生

Posted on 2008 年 9 月 8 日 | 1 則迴響
        沒有名稱先生：
 
        謝謝你9月6日留言。
 
        從你可以清楚計劃每月能儲多少錢就可以看出你是一個不亂花錢，對將來有籌謀的人，你的人生已經成功了一大半。
 
        我自己的投資較大的比例是在房地產方面，其次是股市投資。有關房地產投資我在Blog中也寫過不少，但沒有單獨輯錄成一個類別，不容易找到。
 
        我認為香港樓市現在經歷的是一個大升後的調整，負利率的環境仍將存在較長時間，在建新樓一年比一年少，沒有地皮勾出來，香港經濟情形很好，現在樓價下的供樓能力比例處在歷史上的較低水平上，所以似乎看不到樓價大跌的理由。
 
        及早儲蓄，學會投資是確保中年以後生活舒適的先決條件，有決心、肯學習、能自律，這樣的目標大部份人都能達到的。
 
                                        祝你順利！

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孔子與中國文化 ( 74 )

Posted on 2008 年 9 月 8 日 | 發表留言
        「論語」精要 – 體仁篇 ( 2 )
 
        第一句：顏淵問仁．子曰：「克已復禮為仁。一日克已復禮，天下歸仁焉，為仁由己，而由人乎哉？」(顏淵)
 
        顏淵問老師「仁」的內涵。孔子回答說：「要約束自己的私慾，做任何事情都能合乎禮制，這就是仁，一個人能做到這樣，天下的人都會稱讚他是個仁人了。仁是靠自己實踐做出來的，難道能是別人給的嗎？」
 
        「仁」是孔思想的中心，也是要求人人做到的目標，克是克制，是自我和自我的理性對邪念、貪慾、妄想、惡習的壓制，完善自己的心靈，加強道德修養，循禮而行。
 
        人有私慾則有所求，有求即有爭，如果人人能嚴於律己，推己及人，那就能使「仁」通行天下，故而求仁得仁，重在於己，不是別人賜與的。
 
        孔子論「仁」在「論語」多逾百次，孔子還說過：「仁遠乎哉？我欲仁，斯仁至矣。」(述而)，祇要你真心為仁，你就可以得到「仁」，這是一種自我修養，仁雖是道德標準，但並非高不可盼。「求仁得仁」，也是一句著名的成語，也是孔子的教導。

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股市隨筆

Posted on 2008 年 9 月 6 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – 小凡」及「孔子與中國文化 ( 73 )」。
 
        昨天港股跌了456點，匯豐、中移動、香港地產股、資源股跌得最重，但中資金融股跌得不多，漸見支持力。
 
        僅僅在一個多月前多家大行都說香港的地產股非常抵買，折讓價很大，但這兩天都在改變說法，基本因素不見有太大的變化，香港現在在建的新樓越來越少，而經濟依然很健康。美國現在不但不會加息，息率市場還顯示今年第四季可能減息，東涌的新盤賣得那麼貴還是賣得，為什麼將展望說得那麼差？
 
        有時想想，如果恒指32000點買入被人說是很蠢，那恒指20000點時沽出，是不是一樣蠢呢？我的看法是持貨的，如果沒有財務壓力，可以再揸下去，祇是要檢視一下自己揸住的是不是在賺錢的好公司？有現金而又較進取的，可以分段試著小注買入，謹慎一些的可以再觀察一下美股能否企穩，待美股穩定些再分段買入，如能做得到，就是很成熟的散戶了，在低位不但不是灰心離場，反而是冷靜地入場，以明年6月底為期，看看屆時能否有收獲？
 
        今天中國證監會在收市後發表徵求意見稿，推出可交換債券發行辦法，讓等錢用的大小非持有者可以立刻套取現金，而股票又不會擁出到市場上來。
 
        照消息看，中國證監會正在研究一系列的新政策來完善股市機制。
 
        中國經濟有下滑的勢頭，擴張性的財政政策正在醞釀，這不是為救股市，是為救經濟，兩、三個月內一定能看到明確的舉措，經濟發展太慢的話政府會很著急的。
 
        如果中國央行放寬存款準備金率0.5厘，將會是一個明確的放鬆銀根的信號，屆時市場一定會有利好的反應。
 
        以上看法僅供參考。

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回應網友 – 小凡

Posted on 2008 年 9 月 6 日 | 1 則迴響
        小凡：你好！
 
        昨天是香港交響樂團樂季開始的第一次演奏會，還請來了李雲廸表演鋼琴，欣賞了音樂會回來看到你的留言很高興。
 
        回家看到股市又跌了456點，你的想法我認為很正確，現在無論如何不是沽出股票的時候，如果說恒指32000點時買入股票的人犯了錯，那恒指20000點時沽出股票的是不是也在犯錯呢？
 
        關鍵是選股票要正確。國壽、工商和中電都是好股票，中電五天前壞消息 (可能不需建天然氣接收站，減少了資本投資，總資產增長少了一截)，出來時曾跌到過61.30元，今天已是65.20元，但現價買也風險不大，它每年有大約11%的利潤回報率，是非常好的投資。
 
        國壽和工商也是大藍籌，我們知道它們公司健康，盈利增長非常好，在目前的價位持有這樣的股票是無需擔心的，或者短期還會下跌，但我的看法是反彈可期。
 
                                                                                        祝
                投資成功

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孔子與中國文化 ( 73 )

Posted on 2008 年 9 月 6 日 | 1 則迴響
        「論語」精要 – 體仁篇 ( 1 )
 
1)     顏淵問仁．子曰：「克已復禮為仁。一日克已復禮，天下歸仁焉，為仁由己，
                                            而由人乎哉？」 (顏淵)
2)     樊遲問仁．子曰：「愛人。」(顏淵)
3)     子曰：「夫仁者，已欲立而立人，已欲達而達人。」(雍也)
4)     子曰：「仁者先難而後獲，可謂仁矣。」(雍也)
5)     子曰：「志士仁人，無求生以害人，有殺身以成仁。」
6)     子曰：「仁者必有勇，勇者不必有仁。」(憲問)
7)     子曰：「當仁，不讓於師。」(衛靈公)
 
        孔子的核心思想是：「仁」，這一篇可作一簡要介紹。

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回應網友 – Troubled Girl

Posted on 2008 年 9 月 5 日 | 發表留言
        今天共有兩篇網誌，標題是「回應網友 – Troubled Girl」及「孔子與中國文化 ( 72 )」。
 
        Troubled Girl：
 
        謝謝你的留言。
 
        中國的基建股不是我投資的對象，因為它們算不上頂級的大藍籌，成交量太疏落，所以我並沒有跟蹤它們的股價。
 
        像這種市場幾百億的，基本概念良好的股票，是衍生工具莊家最喜歡的股票。有大量的窩輪之類的工具是與之掛鈎的，莊家的技術性買賣盤常常會左右股價，祇要看看報紙上的窩輪報價板就可以知道了。這一類股票的波幅通常特別大，我們經常可以看到消息，說是公司接了多少多少訂單，這些消息也都是真的，相信它們將來宣佈出來的業績也不會太差。但有莊家在炒，散戶難有便宜，金額巨大的基建合約也一定是有條款保護承建商在原材料上升時獲得補貼，所以暴升暴跌不一定反映它們的前景，現在市場的大氛圍不是太好，大經紀行很多時候就是衍生工具的莊家，散戶要步步為營，不能全信它們的報告。
 
                                                                        祝
                        好！

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孔子與中國文化 ( 72 )

Posted on 2008 年 9 月 5 日 | 發表留言
        「論語」精要 – 求知篇 ( 7 )
 
        第七句：子曰：「工欲善其事，必先利其器。」(衛靈公)
 
        這又是一句家喻戶曉的成語，也是孔子的教導。
 
        這句話是孔子答子貢問，怎樣修養仁德時所作的一個比喻，用「工匠要做好手上的工作，必需準備好適當趁手的工具」。
 
        這個道理適用於一切其它的工作，如果一個人胸懷大志，他必需先從提高自己的知識及道德著手。

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 9 月 4 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「關心時事」及「孔子與中國文化 ( 71 )」。
 
        期貨市場的殺戮。
 
        如果沒有參預期貨市場的投機，我們看到期油價在一天內從118美元/桶跌至105美元/桶，可能無動於衷，因為我們沒有參預，刀子沒有割到自己的身上，所以不會感覺痛。如果一個散戶參預其中，一天跌了13美元/桶，而該位朋友走避不及，則後果如何呢？
 
        這一類期貨交易 (包括各種股市指數期貨，各種商品期貨，利率期貨等等) 都是有高槓桿的，取決於參預者的信用、取決於經紀行的規則，所付的按金大約在5 – 10%之間。而油價在幾個小時內從118美元跌到105美元，跌幅超過10%，即使是付10%按金的，如果未能及時補倉，也被斬倉了，經紀行還有權追討虧欠的差額，即使期市在兩個小時以後重又漲回原價118美元/桶，參預者已經是無法翻身的了。事實上期貨市場上常常發生這樣的事，誰是贏家呢？通常是大莊家，富有經驗的、財力雄厚的、信息靈通的大莊家。
 
        通常大莊家不祇一個，可能有三、五個，以黃金期市來說，長期以來有五個大莊家。我已多年不參預黃金炒賣，相信現在基本的情形不會大變，也許又有新的莊家冒出來，但遊戲規則不會變。
 
        所有的好倉淡倉，最後都要到「莊家」那裡結算，它們不但清楚了解市場的供求變化，經濟環境變化對金市的影響，它們還清楚知道好倉、淡倉，在投資者手中的分佈，更重要的是它們知道，其它主要莊家在做什麼？它們常常一起做好，或者突然一起做淡，市場某種程度上是被操控的，所以我經常提醒朋友們不要參預期貨買賣，散戶最吃虧的就是資訊不足，對莊家的動向一無所知，而莊家們是有默契的。
 
        期油市場從每桶148美元跌到每桶105美元，那些新來的參預者 (即使它們也財力龐大)，那些散戶，都已經血流成河了，資產在期油市場上大量蒸發，大量轉移，因缺乏資金，市場會在相當長時間內處於弱勢，然後慢慢地等有新資金流入，才會恢復生氣。
 
        附：寫完了上面這一段，看到剛出的消息，美國一個大對沖基金「Ospraie Fund」，專門做能源和商品期貨的，宣佈關閉，因為在8月份該基金損失了38.59%的資產，而在此之前該基金資產達35億美元！這當然是一個財力龐大的大戶了，但敵不過「莊家」，這損失是在幾天之內 (8月份) 就這成了，可見期市投資的風險！

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