Daily Archives: 2008 年 9 月 23 日

股市隨筆

        今天共有四篇網誌,標題是「922日股市隨筆 (1 – 2)」,「923日股市隨筆」及「孔子與中國文化 ( 86 )」。
 
        昨天上證指數又漲了7.77%,收市2236點,銀行股又漲停板。
 
        匯金公司如出手,一定是一、二口價就叫停板的,不讓基金 (或投資資金) 跟風賺錢,它的主要目的是抬升股市,連續兩天漲停板,主要目的已達到,以後匯金公司的影子也許還會出現在股市中,但每次它讓你知道它在買貨,就是意圖抬高股價,否則一般散戶大概也很難知道它的動向。A股達到一定的高度,例如現在的水平,政府救市的目的已達,拉抬得越高,則需付成本越高,股市能否繼續上升,要看市場力量,要是市場預期中國經濟向好,則股市還能上升,要是市場預期依然悲觀,或者股市升高引發更多大小非出貨,則股市依然可能慢慢下跌,所以中國股市的去向要看限售「大小非」是否真有良法?要看銀根放鬆以後經濟是否有起色?中國的經濟,專家有很一致的意見,成長率不能低於9%,否則不能創造足夠的就業機會。
 
        中石油已開始回購自身股份,回購了6000萬股,但祇佔到總股份數的0.03%,中石油表示未來12個月要增持2%
 
        港股還是漲了300多點,經過一輪急速反彈,也許會有調整出現,港股可能出現一個橫行偏好的格局。
 
        美國僅存的兩家投資銀行,高盛及大摩獲聯儲局批准,轉為商業銀行,可接受銀行存款。大摩已跟日本UFJ銀行簽訂意向書,向UFJ出售20%股權,微軟、HPNIKE等大公司都宣佈大量回購自身股票。
 
        美國政府的大規模救市政策在等議會批准,如消息出來應該利好股市。
 
        政府如何籌措資金,是否回此而美元回軟,其實都是市場炒作的藉口,美元太強了其實對香港不利。

股市隨筆 ( 1 ) – 9月22日

        我最近讀了不少大行分析中國銀行類股份的報告,雖然在中國人民銀行宣佈調減銀行借貸息率但不減存款息率後,口風都轉了,但那是受到華爾街金融危機的影響,實際上中國銀行類股份盈利因此一調整所受影響很少。
 
        96以前有關報告對中國銀行類股份的看法是相當正面的,例如中銀一年的目標價在3.90元至4.10元之間,從P/E增長率、息率、市值 / 賬面值,從任何一個因素看,所提的目標價都是合理的。其它工商、建行、交通的股價,目標價的升幅度也跟中銀差不多。所以我們心中也大約有一個「底」,股市常常受技術買賣盤左右,可預測性不高,但我們揸住的是否好股份,是可以分析的。此外,股市長遠來說反映經濟也是必然的,市場可能有危機,但市場不會死,這兩點是可以確定的。
 
        股市是一個「勝和」的競爭場所,理論上所有參預者都可以是贏家,因為上市公司不斷在創造財富,相對來說去澳門賭博,就是一種「負和」的競爭場地,賭客最終整體來說必是輸家。而「期貨」則是一種「零和」競逐的場地,有贏家必有輸家,長期來說,參與者都是輸家,因為莊家要收取交易費用,有時政府也要抽稅。
 
        參與一個「勝和」遊戲,而選擇正確投資目標,長線來說是必勝的。

股市隨筆 ( 2 ) – 9月22日

        上週是驚濤駭浪的一週。915恒指收市19352點,最低是918,恒指16283點,當天收市彈升回17630點。接著919週五,升至19328點收市,微跌24點,但波幅有3100點!
 
        這樣的市很難見到,對投資者來說是一堂很好的課,訓練每個參與者的精神素質,關心股市或手中有股的人,見到升當然高興,見到跌一定是不開心的,也有人擔憂,也有十分擔憂,我們不妨自己檢視一下,自己是怎麼一種性格?自己能承擔多大的精神壓力?以便決定自己未來的投資策略。
 
        從長揸中電 (最保守的投資者) 到參與衍生工具買賣,股市投資有不同的策略,祇要選股正確,不同的策略也都可能獲利。
 
        順便一提,股市漲了1695點,中電、港燈跟煤氣是唯一三隻下跌的成份股,因為資金從這些「避風港」流出去了,去追逐高增長股,卻提供了一個買入中電的良機。

孔子與中國文化 ( 86 )

        「論語」精要 立信篇 ( 2 )
 
        第一句:子曰:「人而無信,不知其可也。」(為政)
 
        孔子說:「為人立身處世如果沒有信用怎麼行呢?」在現實生活中「信」的涵義十分廣泛,如信用、信譽、信任、信心、信賴、信念等等,總之概念是「誠實無欺,有始有終,言行一致。」
 
        在人際關係中,一個人如能得到眾人「靠得住」、「信得過」、「辦事放心」的評語是很不容易。