今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「關心時事」及「孔子與中國文化 ( 71 )」。
期貨市場的殺戮。
如果沒有參預期貨市場的投機，我們看到期油價在一天內從118美元/桶跌至105美元/桶，可能無動於衷，因為我們沒有參預，刀子沒有割到自己的身上，所以不會感覺痛。如果一個散戶參預其中，一天跌了13美元/桶，而該位朋友走避不及，則後果如何呢？
這一類期貨交易 (包括各種股市指數期貨，各種商品期貨，利率期貨等等) 都是有高槓桿的，取決於參預者的信用、取決於經紀行的規則，所付的按金大約在5 – 10%之間。而油價在幾個小時內從118美元跌到105美元，跌幅超過10%，即使是付10%按金的，如果未能及時補倉，也被斬倉了，經紀行還有權追討虧欠的差額，即使期市在兩個小時以後重又漲回原價118美元/桶，參預者已經是無法翻身的了。事實上期貨市場上常常發生這樣的事，誰是贏家呢？通常是大莊家，富有經驗的、財力雄厚的、信息靈通的大莊家。
通常大莊家不祇一個，可能有三、五個，以黃金期市來說，長期以來有五個大莊家。我已多年不參預黃金炒賣，相信現在基本的情形不會大變，也許又有新的莊家冒出來，但遊戲規則不會變。
所有的好倉淡倉，最後都要到「莊家」那裡結算，它們不但清楚了解市場的供求變化，經濟環境變化對金市的影響，它們還清楚知道好倉、淡倉，在投資者手中的分佈，更重要的是它們知道，其它主要莊家在做什麼？它們常常一起做好，或者突然一起做淡，市場某種程度上是被操控的，所以我經常提醒朋友們不要參預期貨買賣，散戶最吃虧的就是資訊不足，對莊家的動向一無所知，而莊家們是有默契的。
期油市場從每桶148美元跌到每桶105美元，那些新來的參預者 (即使它們也財力龐大)，那些散戶，都已經血流成河了，資產在期油市場上大量蒸發，大量轉移，因缺乏資金，市場會在相當長時間內處於弱勢，然後慢慢地等有新資金流入，才會恢復生氣。
附：寫完了上面這一段，看到剛出的消息，美國一個大對沖基金「Ospraie Fund」，專門做能源和商品期貨的，宣佈關閉，因為在8月份該基金損失了38.59%的資產，而在此之前該基金資產達35億美元！這當然是一個財力龐大的大戶了，但敵不過「莊家」，這損失是在幾天之內 (8月份) 就這成了，可見期市投資的風險！
DPZ Blog 