雜談

        「大陸央行出手，穩房地產，穩銀行業」

        過去的星期五，大陸有兩條重要的關於金融政策的新聞。

        一條是國務院宣佈降銀行業存款準備金0.25%，可以釋放出5000億的資金，這當然是利好消息，但5000億對中國這麼大的經濟體，不是很大的數目，以前幾次降準宏觀環境不理想的背景，降準也像石沉大海，毫無作用，這一次宏觀的投資情緒有所好轉，降準也許能刺激到投資。

        另一條新聞不太起眼，但實際上非常重要。據報導中國央行，也就是人民銀行，會買入商業銀行持有的地產發展商發行的債券，而且沒有提規模多大，似乎是有需要就可以買入。央行可以印鈔，如大量買入商業銀行手中的發展商債券，首先是救了銀行，國內最大的五六家商業銀行，在派完去年股息後股價低處未算低，繼續跌了近十幾至二十個百分點。市場估值那麼低，就是擔心這些商業銀行揹不起這麼海量的地產公司債務，現在有央行背後無限量買入這一類債券，商業銀行就沒有壞賬的問題，估值應該大幅上調。

        當然發展商能借到貸款 (據說商業銀行已準備了一萬二千億借給發展商)，又能在市場發債券，現金週轉應該沒問題。假定人民買樓信心恢復，樓宇銷售正常，那發展商財困可以舒緩，所以近日大陸發展商股價大升，是有春江鴨先收到消息的，我會重新買入內銀股，半年之內回升10%-20%完全是可能的，至於發展商的股票，每一家的情形都不同，買入仍是要小心，新樓銷售看起來回升需時。