股市隨筆

        「管控繼續鬆綁」

        內房企又開始獲准發債，碧桂園，融創都發行了資產抵押債券 (跟外國的ABS是一樣性質吧？) 世茂房地產以及其它多家房地產商都已獲准發債，集資還舊債。不去提已陷入財困的恒大，佳兆業等公司，其它資金情形比較好的公司都有新的資金補充來源了，內房股的財困情形可能正在緩解，內房債券近日急升，是難得的投資好機會。

        市場上大都數企業都是合法合規謹慎經營的，也有一些大公司倒閉的消息。

        雖然原因可能很多，各不相同，但仔細歸納可以看出一些端倪。它們最初經營都是正常，而且可能是順利的，否則也不會成為大公司。但漸漸發生問題了，可能是一次金融風暴，捱不過去，主事人選擇做假賬瞞騙市場，繼續舉債或吸資經營下去，但最終都暴露出來。另一種情形是擴張過快，舉債擴張，當買入資產上升的時候沒有問題，當逆境時資產下跌，但債務仍在，問題就來了，同時可能伴隨着管理不善，高管甚至老闆本人巧立名目轉移公司資產，這家公司注定要倒閉的了。

        第一種情形，管理層有心欺騙，外人或投資者是很難察覺的。第二種情形是有蛛絲馬跡，可以看出來的，所以管理層的誠信是投資者一定要注意的要素。北京經濟政策已出現明顯轉向，放寬監管，中資的優質股會出現價值修復，就需要謹慎選擇了，總之又開始一個入市的時機。