雜談
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「回應網友 – Brian Yeung」。
「優化中國社會？」
近半年來，從網絡反壟斷，整頓電子遊戲行業，減輕學生補習負擔，反網絡內容「三俗」，直至批評美團對速遞員保護不足……。中央一系列的動作，似乎不是孤立的個別事件，而是有計劃的淨化網絡，淨化社會，有提高整體社會質素的一個意圖，保護百姓私隱不被財團濫用，不讓意識不良的遊戲及網絡資訊毒害青少年，這意願當然是好的。
從投資的角度看，阿里巴巴，京東受到的影響可能最少，因為它們主要從事電商及「雲」服務，較少提供「內容」，而騰訊及一大堆我都弄不明白的網上平台可能受到影響會比較大。
而外資不理解中國政府這些調控的目的，以為會發生比較激進的社會變改，大舉拋售中國的科技股，這也是港股萎靡不振的一個原因。
將來要搞「共同富裕」，應該不是走平均主義的回頭路，我們都看到今天的國企，由於體制關係經營效益都不高，企業福利卻非常好，上上下下都在啃國家，如果用行政權力干涉私企運作，經濟發展活力肯定受影響，拭目以待吧！
DPZ Blog
真的非管不可!!!
官媒批遊戲「篡改歷史」直播害人 B站快手捱沽
https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20210817/s00004/1629137557246/%e5%ae%98%e5%aa%92%e6%89%b9%e9%81%8a%e6%88%b2%e3%80%8c%e7%af%a1%e6%94%b9%e6%ad%b7%e5%8f%b2%e3%80%8d%e7%9b%b4%e6%92%ad%e5%ae%b3%e4%ba%ba-b%e7%ab%99%e5%bf%ab%e6%89%8b%e6%8d%b1%e6%b2%bd
大摩：中国正在重置经济底层逻辑。
https://xueqiu.com/3788574616/194422438
新目标带来的监管底层逻辑的重置。我们正站在中国经济和资本市场一个重要的转折点上，在经过数十年消除绝对贫困的努力后，北京正在将其监管优先级进行调整，更加关心可持续性、社会公平、数据安全，和自主可控。中国对于金融科技、大科技巨头、课后教育、数字货币，以及碳排放的限制升级正是这次逻辑重置的体现。
经济方面的影响：在新的逻辑范式下，中国似乎正在尝试将经济利益分配向劳动者倾斜，这将会带来企业盈利占比的下降。我们看到和社会不平衡，经济可持续性，以及数据和网络安全相关的行业政策风险可能上行，而高端制造、科技自主可控、以及清洁能源有政策利好的支撑。我们仍然严密监控可能的“过度监管”风险。同时也关注可能的反转信号，包括例如，在港科技企业IPO、平台型企业雇员福利问题解决的清晰信号、或者有分量的政策制定者（top policymaker）的讲话。
投资方面的影响：我们预计这次重置对于中国权益市场的估值和ERP会带来长久和深远的影响，但主要因为其影响在互联网板块，这是中国指数的重要权重，在MSCI China占比大约在40%到50%。这一板块未来收入和利润率的不确定性仍较大。
挑战和机会：重数据型科技和平台企业，以及房地产企业仍然处于政策压制中。“新经济”板块会继续享受政策支持。
从增长优先到兼顾公平：长达数十年的消除绝对贫困的努力之后新的目标是社会平等、数据安全，以及自主可控。