股市隨筆

        「鈔票泛濫」

        我還記得2008年「次按危機」利曼兄弟倒閉，美國的債市崩潰，整個的停擺。當年財長跟聯儲局長鮑爾森跟貝南克聯袂連夜去眾議院，懇求眾議院一定要在48小時內批准撥款500億美元，讓財政部來救銀行。眾議院的老爺們將財長跟聯儲局長狠狠教訓了一頓，兩位大人物為了區區的500億美元受辱。今天回頭看看，500億美元簡直是小兒科，聯儲局做QE以萬億美元為單位，歐洲債務危機時(2011)年希臘還不出債，當時也似乎是緊張得不得了，有人建議歐洲央行向中國借幾百億，中國表示不可能借出那麼多，一時之間似乎山雨欲來風滿樓，最後歐洲央行做QE，大買歐豬國家債券，似乎甚麼問題都沒有。日本由於戰敗的關係，政府債務比例佔GDP比例特別高，但也靠央行大做QE，現在國債超過一半在央行手中，財政部欠央行，左袋欠右袋，一點問題都沒有。就是中國，實行穩健的貨幣政策，但M2貨幣總發行量也達到天文數字。

        美國為抗疫，國會已通過兩次近四萬億發債，加上聯儲局的QE，拜登又發表了新的年度政府預算，赤字達1.8萬億，完全將「財政紀律」丟在腦後，未來幾年還會有大量現金湧入市場，似乎QE同財赤長期化。錢向哪裡流？一般消費物價指數反映的物價上升不會太厲害，因為整體消費需求上升不大，人口不增反減，人口會老化，令消費難以增加，貧富更兩極化，富人不會因為更有錢了吃多一些飯，吃多一口肉，而窮人想消費但沒有錢，所以社會對生活必需品的總需求增加很少，所以消費物價指數難以上升，富人變得更富，他們就增加投資於資產，土地，房產，股票，奢侈品，這一類的價格會上漲，資金還包括黃金，鑽石，玉，古董，文物，字畫。

        有錢人不需做事，將資本交給第一流的聰明人――基金經理，哪裡有賺錢的項目就投些資金進去，員工做牛做馬辛辛苦苦，最大一份利益被資本吸走了，有錢人更有錢，世界經濟就走這條路上，這是大趨勢。

        歐洲和日本，社會民主黨的均富政策行了幾十年了，結果是高稅制和過份保護勞工的政策，阻礙了投資意欲，經濟發展停滯，美國民主黨執政也走這條路，現在似乎全世界祇有中國人創富的意欲最強。

        「鈔票泛濫」的結果就是資產大漲，房地產，礦產，股票的價格未來都會上漲，投資者祇需要找優質資產，就一定發達。