股市隨筆

        到昨天為止，中國的大企業去年第四季或全年的業績報告，差不多都出來了。銀行股一如預期，業績仍有輕微增長，派息依然。阿里巴巴，騰訊等大的新經濟股增長都非常好，股價下跌有正常調整的意思，也受一些政策不明朗引至。移動通訊公司業績也不過不失，股價已大幅調整，5G帶來的盈利下跌的影響大概亦已過去。房地產業也平穩，政府一再打壓限價，但一般大的發展商售樓都不錯，過度借貸的問題也隨着樓宇銷售帶來利潤在漸漸改變。工業企業業績也都不錯，在去年疫情嚴重的情況下經濟能這樣平穩運行很不簡單了。在大的經濟體中，中國是唯一沒有大印鈔票，而經濟仍錄得增長的經濟體。今年隨着疫苗出現，疫情受控，外需大幅上升，所以中國的出口會大升，而本地消費也會上升，今年將是經濟超好的一年。

        美國已通過1.9萬億紓困方案，下一個四萬億 (這是最新說法) 基建計劃已在規劃中，這一次聯儲局容忍債息上升，資金又看好美國經濟，所以回流美國，美元轉強，每次美元轉強新興市場就受到壓力。1997年亞洲金融危機是典型例子，但看起來今天的新興國家實力比1997增強不少，都有較多的美元儲備，而且有了應對的經驗，再發生危機的機會也不大，中國更是經濟體龐大，外儲充足，有實力抵抗美元強勢。

        剩下的可見風險是美股P/E太高，是否有泡沫？會不會爆破？不過民主黨政府剛上台，正想推動經濟，不會讓股市大幅下滑，聯儲局有型的手現在很強大，至於將來？太遠的將來將來再說吧！