雜談 ( 1 )

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談 (1 及 2 )」。

        「經濟學上的兩大迷思」

        自2008年金融海嘯爆發以來，西方宏觀經濟出現了兩樣新「工具」，一個是央行的負利率，另一個是央行做QE。

        當時認為這是非常時期央行的非常舉措，短期內會結束，回歸金融操作正常化，但歐洲及日本央行實行負利率至今，也沒有停止的跡象。美國聯儲局去年曾有縮減聯儲局負債表的打算，但很快就證明行不通，大概政府赤字太大，需要發債而市場承受不了。接着COVID-19爆發，縮減負債表再也沒人提，反而無節制大做QE，企圖挽救經濟，保證經濟正常運轉。

        也就是說這兩項非常規措已經常態化了，但歐洲，日本的經濟不見好，美國的QE是做完再做，沒完沒了。奇怪的是這麼重大的事卻不見經濟學家出來研究分析，究竟對經濟的「利」是什麼？「弊」是什麼？有沒有辦法量化？將來是否要付出代價？

        根據經典的理論，這樣規模的政府赤字及發鈔是必定引發嚴重通脹的，但事實是十年來不見通脹，反見通縮，這是一個複雜問題，可能跟全球人口老化，而消費收縮，而生產自動化提高，產出增加有關，總之很奇怪這樣重要課題不見有人研究，希望能看到有深度的理論。