股市隨筆

        「螞蟻暫緩上市」

        螞蟻IPO熱火朝天進行,號稱世界有史以來最大上市集資,又獲得超額認購,在上市前最後一分鐘,突然說暫緩上市,此事給上交所及港交所的信譽造成一定打擊。申請新股的大小投資者白白損失了利息,不知由誰來賠?有沒有人因此要負責?

        事情怎麼會這樣?沒有明確的說法,大家都在猜測,我也來猜一下。

        螞蟻金服的運作,似乎一直都存在問題的。大家不知還記不記得,多年前當淘寶經營順利,在它用戶的戶口上就有錢存着,有的是準備購物,有的是購物餘款,於是阿里巴巴就透過螞蟻金服的平台,搞了一個平台叫餘額寶,鼓勵用戶將錢留下可以收到利息,這就跟銀行吸收存款一樣了,跟銀行搶生意,但銀行是有牌照的,接受嚴格監管。但螞蟻金服以創新金融之名,可能沒有牌照,沒有監管,當時此事就鬧得風風雨雨,後來不見了下文,似乎是螞蟻同意將餘額寶的資金委托銀行代管,螞蟻金服當然也分到一點利益。接着螞蟻金服開了多個新的平台,都是以金融創新為名,比較大的平叫「花唄」,香港網友可能不理解這個名字,「花唄」是北京的俚語,意思是錢拿去花好了!它是先消費後還錢,是網上的信用卡,利息也很高,這也是銀行的生意,十分賺錢的生意,螞蟻搶了去做,是否有牌照,有監管,我們也不知道。螞蟻的資金是低息從銀行借去的,它又用它貸出的錢做抵押,向銀行借更多的錢,據說槓桿達200倍!

        螞蟻還有平台可買賣債券,還有平台做客戶融資,這些生意的利潤佔了它利潤的60%,餘下40%是支付寶收入。

        所以螞蟻金服以金融創新之名,做銀行的生意,銀行監理局一直不滿意它的經營,但它當然也有保護傘,這一次批准它上市,很明顯是證監會支持它。

        我的猜想是銀監證監兩派人的爭論,最後是不是鬧上了國務院,能夠做出暫緩上市這樣重大決定的,至少是副總理級別的高管。

        這對螞蟻金服是一次重大打擊,即使它將來重新上市,它將來的經營模式,很可能跟現在不一樣,不太可能做一個那麼「肥」的中介人。

        馬雲高調批評,「中國沒有銀行系統」,中國的銀行經營還是當舖的模式,他的話可能觸怒了銀監的高層,也是促成今日事件的導火線。

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